💬 Платформа Atlas вызывает рыночную конкуренцию за акции MongoDB (MDB) от 2025-11-19

Платформа Atlas вызывает рыночную конкуренцию за акции MongoDB (MDB)

Специалист по программному обеспечению MongoDB Inc. MDB +1,58% ▲ стала одним из выдающихся показателей 2025 года, поднявшись более чем на 52% в 2025 году благодаря ускорению внедрения облачной платформы Atlas и растущему энтузиазму инвесторов по поводу ее возможностей искусственного интеллекта.

Инвесторы получили предварительный обзор этого импульса на этой неделе, когда MongoDB опубликовала позитивный отчет о бизнесе, заявив, что рассчитывает превысить верхний предел своих целевых показателей по выручке и прибыльности в третьем квартале. Ранее руководство прогнозировало, что выручка составит от $587 до $592 млн, что на среднем уровне увеличится примерно на 11,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а операционная рентабельность составит около 11,5% с учетом сезонного давления на затраты.

Новое обновление свидетельствует о значительном превосходстве показателей, во главе которого снова стоит Atlas, ключевой драйвер роста компании. Учитывая эту траекторию, я ожидаю еще одного увеличения прибыли, что подкрепит стабильный послужной список MongoDB, превосходящий ожидания Street.

Хотя акции по-прежнему торгуются с премиальной оценкой, я остаюсь оптимистичным, поскольку MongoDB готовится опубликовать результаты за третий квартал 2026 финансового года в следующем месяце.

Ожидаем еще одного удара в третьем квартале

Согласно текущим консенсус-оценкам, выручка за третий квартал составит $593,8 млн, что отражает рост на 12% в годовом исчислении. Мой прогноз немного выше — около 610 миллионов долларов — что обусловлено ускоряющимся внедрением Atlas и более сильными тенденциями потребления.

Для Atlas консенсус составляет 455 миллионов долларов, что на 25% больше, чем в прошлом году, в то время как я прогнозирую ближе к 470 миллионам долларов, что соответствует недавним комментариям руководства, подчеркивающим устойчивый спрос на рабочие нагрузки предприятий. Забегая вперед на весь финансовый год, я ожидаю, что руководство подтвердит или слегка повысит прогноз в отношении консенсусной оценки в $2,36 млрд, что представляет собой рост на 18% по сравнению с предыдущим годом.

Учитывая позитивное предварительное объявление компании и стабильный послужной список, я ожидаю роста числа подписок на Atlas примерно на 30%, продолжая динамику, наблюдавшуюся в предыдущих кварталах. Благодаря своей диверсифицированной клиентской базе, расширению интеграции искусственного интеллекта и дисциплинированному исполнению как команд продаж, так и продуктовых команд, MongoDB, похоже, имеет хорошие возможности для обеспечения еще одного сильного квартального роста доходов и увеличения прибыли.

Внедрение ИИ добавляет новый катализатор роста

Одним из наиболее интересных аспектов истории MongoDB является ее растущая значимость в экосистеме разработки искусственного интеллекта. Компания продолжает привлекать все большее число предприятий, использующих искусственный интеллект, использующих MongoDB для рабочих нагрузок с неструктурированными и полуструктурированными данными — областей, где ее гибкая модель документов обеспечивает преимущество перед традиционными реляционными базами данных.

Рабочие нагрузки искусственного интеллекта стимулируют растущий спрос на Atlas, поскольку разработчики ищут масштабируемые и производительные базы данных для поддержки приложений следующего поколения. Платформа модернизации приложений (AMP) MongoDB и инструменты разработки на базе искусственного интеллекта еще больше укрепляют ее позиции в качестве предпочтительной базы данных для инноваций, основанных на искусственном интеллекте.

Хотя руководство умерило ожидания по монетизации ИИ в ближайшем будущем, я рассматриваю эти инициативы как основополагающие инвестиции, которые расширят долгосрочный целевой рынок компании и укрепят ее конкурентную позицию.

Ажиотаж вокруг PostgreSQL преувеличен

Постоянные дебаты среди инвесторов сосредоточены на том, представляет ли PostgreSQL — реляционная база данных с открытым исходным кодом — растущую угрозу доминированию MongoDB в NoSQL и облачных средах. Я считаю, что эти опасения преувеличены.

Возрождение Postgres во многом обусловлено новыми расширениями и инструментами, которые модернизируют устаревшие рабочие нагрузки MySQL и Oracle, а не заменяют основные варианты использования MongoDB. Более того, данные репозитория GitHub по-прежнему показывают, что MongoDB является наиболее широко используемым и принятым решением для разработчиков, несмотря на колебания активности по сравнению с прошлым годом.

Недавнее приобретение Neon, поставщика Postgres, компанией Databricks вызвало дискуссию о конкурентном дублировании, но я не ожидаю, что это окажет существенное влияние на траекторию роста MongoDB. Экосистема разработчиков MongoDB, глубина функций и надежная поддержка гибридных рабочих нагрузок остаются непревзойденными в пространстве независимых баз данных.

Короче говоря, конкуренция Postgres — это главный риск, а не фундаментальный.

Долгосрочный тезис, подкрепленный устойчивым ростом

Хотя акции MongoDB остаются предметом споров, я по-прежнему вижу существенный долгосрочный потенциал роста, обусловленный многочисленными вековыми попутными ветрами.

Компания работает на основном адресном рынке объемом не менее 25 миллиардов долларов США и имеет потенциал участия в более широком глобальном ландшафте баз данных стоимостью более 100 миллиардов долларов США. MongoDB занимает уникальное положение в наиболее быстрорастущих сегментах, а именно NoSQL и базах данных как услуга (DBaaS), где предприятия модернизируют устаревшие приложения и внедряют мультиоблачные архитектуры.

MongoDB стала явным лидером среди независимых поставщиков NoSQL, пользуясь сильным преимуществом первопроходца и постоянными инновациями в продуктах. Ранний переход на новую модель лицензирования также ограничил угрозу подражателей гиперскейлеров.

Я ожидаю, что со временем рост доходов и маржи MongoDB останется значительно выше среднего показателя по отрасли программного обеспечения. Среднегодовой темп роста выручки компании за пять лет, составляющий почти 37%, и темпы роста EBITDA за пять лет вперед, составившие 36,6%, говорят как о масштабе, так и о качестве исполнения.

MDB предлагает премиальную оценку с проверенным исполнением

На текущих уровнях MongoDB торгуется с коэффициентами P/E 80,1x и EV/Sales 12,0x по сравнению со средними показателями по сектору 24x и 3,7x соответственно. Нет никаких сомнений в том, что акции имеют премиальный мультипликатор, но это отражает их лидерскую позицию и превосходные показатели роста.

Используя смешанный подход к оценке, включающий 12 моделей, включая EV/EBIT, мультипликаторы P/E и пятилетний DCF Revenue Exit, я оцениваю справедливую стоимость MongoDB примерно в 290 долларов за акцию, что предполагает потенциал снижения примерно на 18% по сравнению с текущей ценой.

Однако я рассматриваю этот потенциальный недостаток в основном как теоретический, учитывая стабильную репутацию MongoDB, долгосрочные возможности в рабочих нагрузках ИИ и ускоряющийся рост Atlas. Компания исторически торговалась с премиальным коэффициентом в периоды сильного роста продаж, и этот цикл не является исключением.

Какова целевая цена для MDB в 2025 году?

По данным TipRanks, MongoDB имеет консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 31 обзоре аналитиков. Разбивка включает 26 покупок, 5 удержаний и 0 продаж, полученных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций MDB составляет $376,59, что означает потенциал роста примерно на 6% в течение следующих 12 месяцев.

Посмотреть другие рейтинги аналитиков MDB

MongoDB готова продлить свою победную серию

Предстоящий отчет о доходах MongoDB, вероятно, еще раз подтвердит ее доминирование на современном рынке баз данных. Благодаря ускорению роста Atlas, расширению интеграции искусственного интеллекта и первым признакам нового роста доходов компания, похоже, имеет хорошие возможности для сохранения своей динамики до 2026 года.

Хотя акции продолжают торговаться с премиальной оценкой, эта премия вполне заслужена. Последовательное исполнение MongoDB, устойчивый профиль роста и центральная роль в инфраструктуре данных следующего поколения делают его одним из наиболее привлекательных долгосрочных проектов для инвесторов, стремящихся получить доступ к развитию искусственного интеллекта и облачного программного обеспечения.

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме