🎙 Акции какой авиакомпании собираются взлететь?

Акции какой авиакомпании собираются взлететь?

Массовая кампания вакцинации и неудовлетворенный спрос на туристические поездки помогли нескольким авиакомпаниям в некоторой степени восстановиться в прошлом году. Однако распространение вариантов «Дельта» и «Омикрон» и скачок цен на нефть, вызванный российско-украинским кризисом, вызвали турбулентность и повлияли на темпы восстановления.

К большому облегчению инвесторов, в середине марта крупные авиакомпании объявили о благоприятных обновлениях доходов из-за более сильного, чем ожидалось, спроса на туристические поездки. Тем не менее, авиакомпании продолжают сталкиваться с определенными краткосрочными препятствиями, включая кадровые проблемы, повышенные цены на топливо и неопределенность в отношении международных и деловых поездок.

Имея это в виду, мы будем использовать инструмент сравнения акций для акций авиакомпаний, чтобы сравнить Delta Air Lines, United Airlines и American Airlines и обсудить мнения профессионалов Уолл-стрит.

Delta Air Lines (NYSE: DAL)

Delta вместе со своими партнерами по альянсу обслуживает более 800 пунктов назначения в более чем 130 странах. До начала пандемии COVID-19 перевозчик предлагал более 5 000 ежедневных рейсов и 15 000 аффилированных рейсов.

Ранее в этом году Delta заявила, что является единственной крупной авиакомпанией США, добившейся прибыльности во второй половине 2021 года. Компания получила чистую прибыль в размере 280 миллионов долларов в 2021 году по сравнению с чистым убытком в размере 12,4 миллиарда долларов в 2020 году.

Delta представила обновленную информацию в середине марта и теперь ожидает, что скорректированная выручка за 122 квартал составит около 78% от уровня 2019 года по сравнению с предыдущим прогнозом в 72–76%. Кроме того, ожидается, что мощность Q122 составит около 83% от уровня 2019 года. Обновленный прогноз находится на нижней границе первоначально опубликованного прогноза мощности на уровне 83–85%.

Компания заявила, что ожидает, что скорректированная цена на топливо теперь составит 2,80 доллара за галлон, по сравнению с предыдущим прогнозным диапазоном 2,35-2,50 доллара за галлон.

Несмотря на более высокие цены на топливо, Delta сохранила свой прогноз убытков до налогообложения на 122 квартал, чтобы он соответствовал прежним ожиданиям. Еще в январе Delta заявила, что ожидает понести убытки до налогообложения в первые два месяца года, прежде чем вернуться к «твердой прибыльности» в марте.

Кроме того, компания ожидает получить положительный свободный денежный поток в 1 кв. 2022 г. благодаря устойчивому весеннему и летнему туристическому спросу. В целом Delta ожидает «значительной» прибыльности в 2022 году и стремится к 2024 году увеличить прибыль по сравнению с допандемическим уровнем.

После обновления Delta и ее коллег аналитик Jefferies Шейла Кахьяоглу отметила, что, несмотря на то, что корпоративные поездки остаются слабыми, авиакомпании «значительно уверены» в том, что перекладывают более высокие расходы на топливо на клиентов.

Кахьяоглу заявил: «DAL необходимо вернуть 15-20 долларов в каждую сторону при средней стоимости билета в 200 долларов, или чуть менее 10%, и он вполне уверен в том, что сможет получить эту стоимость во втором квартале, учитывая, что кривая бронирования остается довольно короткой».

Кахьяоглу подтвердил рекомендацию «Покупать» акции Delta с целевой ценой в $38 (потенциал снижения на 3,38%).

В целом Delta получает консенсус-рейтинг «Стремительная покупка» на основе 14 покупок против трех «удержаний». Средняя целевая цена Delta Air Lines в размере $49,31 отражает потенциал роста на 25,38% по сравнению с текущими уровнями.

Американские авиалинии (NASDAQ: AAL)

American Airlines вместе со своим региональным партнером American Eagle ежедневно предлагает около 6700 рейсов по 350 направлениям в 50 странах.

Улучшение условий ведения бизнеса помогло American Airlines сократить чистый убыток примерно до 2,0 млрд долларов в 2021 году по сравнению с чистым убытком в размере 8,9 млрд долларов, вызванным вспышкой COVID-19 в 2020 году.

В обновлении, предоставленном 15 марта, American Airlines заявила, что теперь ожидает, что выручка за Q122 снизится примерно на 17% по сравнению с Q119. Ранее компания прогнозировала падение выручки на 20-22% за 1 квартал 2022 года.

Однако, в отличие от улучшенных прогнозов доходов, прогноз мощностей компании не был обнадеживающим. American Airlines ожидает, что ее пропускная способность в Q122 снизится на 10-12% по сравнению с уровнями Q119. Предыдущий прогноз указывал на падение мощности на 8-10% в Q122.

Учитывая рост цен на сырую нефть, American Airlines прогнозирует стоимость топлива в среднем на уровне 2,73–2,78 доллара за галлон. Компания считает, что более высокий доход может более чем компенсировать увеличение расходов на топливо и другие расходы. Ожидается, что к концу 122 квартала доступная ликвидность превысит 15 миллиардов долларов.

Перед обновлением прогноза аналитик Seaport Global Securities Дэниел Маккензи понизил рейтинг American Airlines до «Держать» с «Покупать».

Объясняя понижение рейтинга, Маккензи прокомментировал: «Хаос на энергетическом рынке, связанный с войной между Россией и Украиной, и динамика спроса и предложения, плохо откалиброванная для новой структуры затрат в отрасли, побуждают нас капитулировать из-за более слабых балансовых показателей».

Аналитик отозвал свою целевую цену на акции American Airlines из-за проблем с оценкой.

Большинство других аналитиков на улице разделяют мнение Маккензи, с консенсус-рейтингом «Держать», основанным на одной покупке, 10 «удержаниях» и трех продажах. Средняя целевая цена American Airlines в размере 17,97 доллара указывает на то, что акции справедливо оцениваются на текущих уровнях.

United Airlines Holdings (NASDAQ: UAL)

United Airlines может похвастаться самой обширной сетью маршрутов среди североамериканских перевозчиков. Ослабление ограничений на поездки помогло перевозчику снизить чистый убыток примерно до 2,0 млрд долларов в 2021 году с 7,1 млрд долларов в 2020 году.

На конференции JP Morgan Industrials, состоявшейся 15 марта, United Airlines предоставила благоприятную информацию и заявила, что она испытывает очень высокий спрос на отдых в большинстве своих маршрутов, при этом системное бронирование будущих поездок улучшилось почти на 40 пунктов по сравнению с первой неделей года. по сравнению с уровнем 2019 года.

Кроме того, с момента пика прорыва Omicron количество деловых бронирований улучшилось более чем на 30 пунктов по сравнению с уровнями 2019 года. Грузовой бизнес компании продолжает оставаться сильным, при этом доходность грузов выросла более чем на 100% по сравнению с уровнем 2019 года.

Теперь United Airlines ожидает, что операционная выручка за 122 кв. будет близка к нижней границе предыдущего прогноза – снижение на 20 - 25% по сравнению со 1 19 кварталом. Компания по-прежнему ожидает положительной скорректированной прибыли до налогообложения во 2 кв. 2022 г., несмотря на более высокие затраты на топливо. Ожидается, что цена на топливо за галлон составит около 2,99 доллара в первом квартале и 3,50 доллара во втором квартале.

Тем не менее, United Airlines теперь ожидает, что пропускная способность Q122 сократится примерно на 19% по сравнению с Q119, что отражает ухудшение предыдущего прогноза снижения на 16%-18%. Более низкие, чем ожидалось, ожидаемые пропускные способности отражают влияние варианта Omicron в начале года и дополнительные отмены рейсов на фоне текущих геополитических условий.

Учитывая более высокие цены на топливо и другие макроэкономические проблемы, компания сократила свои общие мощности на 2022 год, чтобы они сократились на многозначные числа по сравнению с 2019 годом.

После бизнес-обновления компании аналитик BNP Paribas Джеймс Холлинс повысил рейтинг акций United Airlines до «Держать» с «Продажи». Хотя Холлинз признает «исключительный» неудовлетворенный спрос, он считает, что российско-украинский конфликт значительно повышает стоимость топлива и может продолжаться до 2023 года и далее.

Холлинз установил целевую цену акций United Airlines в размере 38 долларов и заявил, что теперь он видит лишь ограниченный потенциал снижения акций по сравнению с текущими уровнями.

В целом, Street имеет консенсус-рейтинг «Держать» акции United Airlines на основе семи покупок, шести «удержаний» и трех продаж. Средняя целевая цена United Airlines в размере $51,88 указывает на потенциал роста на 13,13% по сравнению с текущими уровнями.

Заключение

В то время как туристические поездки кажутся очень устойчивыми, неопределенность в отношении восстановления корпоративного и международного бизнеса до допандемического уровня продолжает преследовать авиакомпании. В текущих обстоятельствах аналитики настроены оптимистично в отношении акций Delta Air Lines и остаются в стороне от акций American Airlines и United Airlines.