💬 Пара EUR/CHF продолжает рост, поскольку мягкая инфляция в Швейцарии возобновила ставки на снижение ставок от 2025-11-17

Пара EUR/CHF продолжает рост, поскольку мягкая инфляция в Швейцарии возобновила ставки на снижение ставок

Евро (EUR) укрепляется по отношению к швейцарскому франку (CHF) в понедельник, поскольку франк в целом ослабевает после неожиданного снижения инфляции в Швейцарии в октябре. На момент написания пара EUR/CHF торгуется около 0,9298, продолжая рост второй день подряд.

Последние данные Федерального статистического управления Швейцарии показали, что индекс потребительских цен (ИПЦ) упал на 0,3% за месяц в октябре, что оказалось более резким, чем ожидалось снижение на 0,1%, после падения на 0,2% в сентябре. В годовом исчислении индекс потребительских цен вырос на 0,1%, снизившись с 0,2% в сентябре и не оправдав рыночного прогноза в 0,3%.

Более мягкие, чем ожидалось, данные по инфляции, колеблющиеся вблизи нижнего предела целевого диапазона Швейцарского национального банка (SNB) в 0-2%, усилили слухи о том, что центральный банк может рассмотреть возможность возврата к отрицательным процентным ставкам, чтобы противостоять продолжающемуся дезинфляционному давлению. Данные бросают вызов прогнозу ШНБ о том, что инфляция будет постепенно расти позднее в этом году и в 2026 году, при этом центральный банк прогнозирует среднюю ставку в 0,4% на текущий квартал.

Согласно последнему отчету BHH MarketView, ценообразование свопов теперь дает 70%-ную вероятность снижения на 25 базисных пунктов до -0,25% в течение следующих двенадцати месяцев, по сравнению с 50% ранее.

На сентябрьском заседании ШНБ сохранил учетную ставку без изменений на уровне 0,00%. Ранее в октябре председатель ШНБ Мартин Шлегель заявил, что центральный банк «будет наблюдать за ситуацией и при необходимости корректировать денежно-кредитную политику», сигнализируя об осторожной позиции и нежелании рассматривать дальнейшее смягчение политики на данный момент. Однако член правления Петра Чудин недавно отметила, что ШНБ по-прежнему готов вновь ввести отрицательные процентные ставки, если экономические условия ухудшатся, отметив, что такие меры доказали свою эффективность в прошлом.

Последние данные также показали, что индекс менеджеров по закупкам (PMI) SVME в Швейцарии улучшился до 48,2 в октябре с 46,3 в сентябре, превысив ожидания в 47,5. Небольшое улучшение сигнализирует об ослаблении спада, хотя тарифы США и слабый внешний спрос продолжают оказывать давление на сектор.

В еврозоне производственный PMI HCOB был подтвержден на уровне 50,0 в октябре по сравнению с 49,8 в сентябре, что означает возвращение к умеренному росту производственной активности. Это улучшение слегка повысило настроения по отношению к евро и оказало дополнительную поддержку паре EUR/CHF.

Инфляция: часто задаваемые вопросы

Инфляция измеряет рост цен на репрезентативную корзину товаров и услуг. Общая инфляция обычно выражается в виде процентного изменения в месячном исчислении (м/м) и в годовом исчислении (г/г). Базовая инфляция исключает более волатильные элементы, такие как продукты питания и топливо, которые могут колебаться из-за геополитических и сезонных факторов. Базовая инфляция — это показатель, на котором фокусируются экономисты, и уровень, на который нацелены центральные банки, которым поручено удерживать инфляцию на управляемом уровне, обычно около 2%.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) измеряет изменение цен на корзину товаров и услуг за определенный период времени. Обычно оно выражается в процентном изменении в месячном исчислении (м/м) и в годовом исчислении (г/г). Базовый ИПЦ — это показатель, на который ориентируются центральные банки, поскольку он не включает волатильные затраты на продовольствие и топливо. Когда базовый индекс потребительских цен превышает 2%, это обычно приводит к повышению процентных ставок и наоборот, когда он падает ниже 2%. Поскольку более высокие процентные ставки положительны для валюты, более высокая инфляция обычно приводит к укреплению валюты. Обратное верно, когда инфляция падает.

Хотя это может показаться нелогичным, высокая инфляция в стране приводит к повышению стоимости ее валюты и наоборот, к снижению инфляции. Это связано с тем, что центральный банк обычно повышает процентные ставки для борьбы с более высокой инфляцией, что привлекает больший глобальный приток капитала от инвесторов, ищущих выгодное место для размещения своих денег.

Раньше золото было активом, к которому инвесторы обращались во времена высокой инфляции, поскольку оно сохраняло свою ценность, и хотя инвесторы часто по-прежнему покупают золото из-за его активов-убежищ во времена крайних рыночных потрясений, в большинстве случаев это не так. Это происходит потому, что когда инфляция высока, центральные банки повышают процентные ставки для борьбы с ней. Более высокие процентные ставки отрицательны для золота, поскольку они увеличивают альтернативные издержки владения золотом по сравнению с активом, приносящим проценты, или размещением денег на депозитном счете наличными. С другой стороны, более низкая инфляция имеет тенденцию быть положительной для золота, поскольку снижает процентные ставки, делая этот яркий металл более жизнеспособной инвестиционной альтернативой.