💬 Неделя которая была, неделя предстоящая: макроэкономика и рынки, 19 октября 2025 г. от 2025-10-29

Неделя которая была, неделя предстоящая: макроэкономика и рынки, 19 октября 2025 г.

Все, что нужно знать о макроэкономике и рынках

Рынки завершили волатильную неделю на высокой ноте, поскольку хорошие финансовые результаты помогли подавить опасения по поводу оценок стоимости высокотехнологичных компаний и состояния региональных банков. В то же время возникли надежды на передышку торговой напряженности между США и Китаем. Промышленный индекс Dow Jones (DJIA) завершил неделю ростом на 1,56%, индекс S&P 500 (SPX) прибавил 1,70%, а индекс технологических компаний с большой капитализацией Nasdaq-100 (NDX) вырос на 2,46%.

Октябрь по статистике является самым волатильным месяцем для акций: история резких колебаний датируется концом 1800-х годов. Пока что он оправдывает свое название. Торги на прошлой неделе были особенно волатильными, хотя они начались на позитивной ноте, поскольку США и Китай, похоже, отступили от предыдущей торговой эскалации, а представители ФРС предоставили миролюбивые комментарии, поддержав перспективы снижения ставок. Несколько крупных сделок в области искусственного интеллекта, включая стратегические инвестиции и контракты на облачную инфраструктуру, повысили настроения в акциях технологических компаний, поддержав более широкое ралли в начале недели. Сезон отчетности также начался серьезно: результаты крупнейших банков США, превзошедшие ожидания, способствовали росту рынка.

Председатель ФРС Джером Пауэлл, похоже, дал понять, что центральный банк продолжает снижать краткосрочные процентные ставки на своем следующем заседании, отметив, что «риски снижения занятости» изменили баланс рисков в экономике. В среду ФРС также опубликовала свою «Бежевую книгу» – широкомасштабный отчет об экономических условиях – который показал, что экономическая активность мало изменилась со времени предыдущего отчета, отражая неоднозначную картину по округам. В то время как уровень занятости оставался стабильным, а заработная плата росла, потребительские расходы снизились, цены продолжали расти, и все больше работодателей сигнализировали о планах увольнений.

В четверг акции вернулись к росту после того, как два крупных региональных банка сообщили о проблемах с кредитами, что усилило обеспокоенность инвесторов по поводу растущих рисков на кредитном рынке и общего состояния региональной банковской отрасли. Однако акции отыграли свои потери после того, как несколько других региональных банков сообщили об хороших результатах, что ослабило опасения инвесторов. Новости о том, что министр финансов Скотт Бессент проведет переговоры со своим китайским коллегой по вопросам торговли, в сочетании с комментариями президента Трампа о том, что высокие тарифы на Китай не будут устойчивыми, помогли смягчить настроения в пятницу, дав импульс акциям.

Доходы крупнейших банков были высокими, а диверсифицированные кредиторы зарабатывали их по нескольким направлениям бизнеса. Однако региональные банки – это совсем другая история – и большие потери Zions Bancorporation ZION +5,84% ▲ и Western Alliance WAL +3,07% ▲ превратились в опасения по поводу кредитного качества, мошенничества и более широких экономических проблем. Эти банки заявили о проблемах с кредитами сразу после того, как два громких банкротства в автомобильном секторе – Tricolor Holdings и First Brands Group – потрепали нервы инвесторам. Хотя ни один из банков не был связан с обанкротившимися фирмами (их убытки были связаны в основном с коммерческой недвижимостью), их сообщения о потерях CRE усилили беспокойство инвесторов по поводу более широкого кредитного риска в региональном банковском секторе, и возникли вопросы, назревает ли системный кризис под капотом финансовой системы.

JPM компании JPMorgan -0,33% ▼ Генеральный директор Джейми Даймон подлил масла в огонь своим ставшим знаменитым предупреждением о том, что «когда вы видите одного таракана, возможно, их больше». JPMorgan Chase имел прямое отношение к Tricolor Holdings и в третьем квартале списал с него 170 миллионов долларов, поэтому его генеральный директор заговорил об этой теме в отчете о финансовых результатах банка. Даймон, широко известный как «лучший банкир в мире», предупредил, что недавние банкротства могут сигнализировать о более глубоких кредитных проблемах, скрывающихся под поверхностью, и призвал инвесторов проявлять бдительность в отношении скрытых кредитных рисков в экономике.

JPMorgan Chase избегал прямых убытков от First Brands, но внимательно следил за ситуацией из-за широко распространенного риска для кредиторов. резервирование дебиторской задолженности. Последствия также усилили контроль над частными кредитными фондами и компаниями по развитию бизнеса (BDC), причем некоторые из них имеют значительную задолженность, связанную с First Brands.

Воспоминания о региональном банковском кризисе 2023 года сильно повлияли на настроения инвесторов. Однако паника утихла после того, как в заявлениях банков и аналитиков уточнилось, что инциденты носили единичный, а не системный характер. Рэймонд Джеймс RJF +0,82% ▲ назвал выпуск Сионов «разовым кредитным сбоем», а не общесекторальным кредитным событием. В Argus Research заявили, что рассматривают банкротства корпораций как отдельные случаи, отметив, что последние отчеты о прибылях банков подчеркивают «общее улучшение кредитного качества» за последний квартал. Между тем, и Сион, и Западный Альянс подтвердили финансовые рекомендации и подчеркнули ограниченность рисков по спорным кредитам. Более того, Ally Financial ALLY +3,56% ▲ , Fifth Third Bancorp FITB +1,31% ▲ и Regions Financial RF +0,99% ▲ легко превзошли оценки аналитиков по прибылям и доходам, что помогло поднять настроение инвесторов в отношении региональных банков – и возобновило ралли на широком рынке в преддверии выходных.

Акции, которые попали в новости

▣ Oracle ORCL -6,93% ▼ упал в пятницу, развернув ралли предыдущего дня. В четверг компания, занимающаяся облачной инфраструктурой, объявила о хороших финансовых перспективах и заявила, что к 2030 году ее бизнес по аренде облачных серверов искусственного интеллекта будет иметь валовую прибыль в диапазоне от 30% до 40%, что развеивает прежние опасения по поводу более низкой прибыльности. ORCL также повысила прогноз выручки OCI на 2030 год до $166 млрд с и без того амбициозного прогноза в $144 млрд, приведенного в недавнем отчете о прибылях и убытках, причем новая цель предполагает среднегодовой темп роста в 75% за пять лет. Компания заявила, что ее RPO сейчас превышает $500 млрд, поскольку спрос клиентов превышает предложение. Только за последние несколько дней технологический гигант продолжал получать обширную поддержку аналитиков, неоднократно повышая целевые цены. Тем не менее, в пятницу акции пережили худший день за полгода, поскольку трейдеры, очевидно, продали эту новость на фоне сохраняющихся вопросов о краткосрочной рентабельности и перспективах капитальных вложений. Акции Oracle за год выросли более чем на 75%, поскольку компания стала ключевым игроком в облачном пространстве искусственного интеллекта, заключив многомиллиардные сделки с гиперскейлерами и лидерами отрасли, а также став партнером-основателем крупнейшего в мире проекта центров обработки данных искусственного интеллекта Stargate.

▣ Alphabet GOOGL +0,73% ▲ была самой прибыльной акцией с мегакапитализацией на прошлой неделе, поднявшись на 3,7% благодаря сильной уверенности инвесторов, вызванной динамикой бизнеса, связанной с искусственным интеллектом, и сильными фундаментальными показателями, а также постоянным повышением целевых цен аналитиков. Подразделение компании Google заявило, что планирует выпустить последнюю версию своей флагманской модели искусственного интеллекта Gemini 3.0 уже в декабре. По данным СМИ, модель будет существенно модернизирована, что, как ожидается, выведет ее на вершину рейтингов. Тем временем источники сообщают, что команда разработчиков Google работает над интеграцией Gemini в операционные системы Apple AAPL +1,96% ▲. Alphabet — один из самых убедительных активов в портфеле умных инвесторов TipRanks, обеспечивший прибыль в 49% с 31 июля 2024 года, что примерно вдвое больше, чем у S&P 500.

▣ Meta Platforms META +0,68% ▲ заключила сделку на сумму 30 миллиардов долларов с компанией по управлению активами Blue Owl Capital OWL +1,83% ▲ на финансирование своего центра обработки данных Hyperion в Луизиане. По условиям сделки Blue Owl и Meta будут совладельцами участка, при этом Meta сохранит за собой 20% акций проекта, а PIMCO предоставит часть финансирования в качестве основного кредитора. Проект Hyperion, который в настоящее время находится в стадии строительства и, как ожидается, будет завершен в 2029 году, станет одним из крупнейших центров обработки данных в мире, вмещающим около 2 миллионов графических процессоров и в конечном итоге масштабируемым до более чем 5 гигаватт.

▣ American Express AXP +7,27% ▲ взлетел до исторического максимума после того, как отчет компании за третий квартал показал рекордную выручку, рост чистой прибыли, прибыль, превысившую ожидания, и хорошие показатели кредитоспособности. Столь высокие финансовые показатели были обусловлены высокими расходами участников карт, а также ростом премий и объемов транзакций в потребительском, коммерческом и международном сегментах. Стратегия компании по выпуску премиальных карт и расширение торговой сети внесли значительный вклад в увеличение доходов. AXP повысила годовой доход и прогноз по прибыли на акцию на 2025 год, при этом оба целевых показателя теперь превышают консенсус аналитиков.

▣ Акции Novo Nordisk NVO -3,07% ▼ и Eli Lilly LLY -2,02% ▼ резко упали на прошлой неделе после того, как президент Трамп обрисовал планы вести переговоры о более низких ценах на диабет GLP-1 и лекарства для снижения веса, такие как Ozempic от Novo и Zepbound и Mounjaro от Lilly. Акции упали, поскольку инвесторы взвесили потенциальное снижение доходов от лекарств-блокбастеров, цена которых в настоящее время достигает 1000 долларов за месячный запас.

▣ Nvidia NVDA +0,78% ▲ и компания Taiwan Semiconductor Manufacturing, также известная как TSMC TSM -1,59% ▼, представили первую произведенную в США пластину для передовых чипов Nvidia Blackwell AI, произведенную на заводе TSMC в Аризоне. Это знаменует собой историческую веху, поскольку впервые столь важный и передовой чип для приложений искусственного интеллекта производится внутри страны – значительный шаг к снижению зависимости от иностранных цепочек поставок в стратегически важной полупроводниковой промышленности.

Объявление было сделано вскоре после того, как TSMC опубликовала результаты за третий квартал 2025 года, которые значительно превзошли консенсус аналитиков по выручке и прибыли на акцию. Ведущий в мире производитель чипов сообщил о рекордном росте прибыли на 39% в третьем квартале, что обусловлено высоким спросом на чипы искусственного интеллекта и 5G. Компания также повысила прогноз роста выручки на 2025 год с примерно 30% до середины 30% и подтвердила капитальные расходы в размере до 42 миллиардов долларов в этом году. Этот квартал ознаменовал шестой квартал подряд двузначного роста прибыли TSMC и рекордно высокого уровня чистой прибыли, что отражает ее доминирующую роль в качестве ведущего производителя чипов искусственного интеллекта в мире. Акции принесли подписчикам TipRanks Smart Investor Portfolio прибыль на 215% с 23 августа 2023 года (по сравнению с 65% для S&P 500).

Предстоящие объявления о прибылях и дивидендах

Сезон отчетности за третий квартал сейчас в самом разгаре, и на предстоящую неделю запланировано множество заметных публикаций.

Все внимание на этой неделе будет приковано к квартальному выпуску акций Tesla TSLA +2,46% ▲ в среду – первой акции «Великолепной семерки», опубликованной в этом сезоне. Кроме того, инвесторы будут следить за отчетами Netflix NFLX +1,33% ▲ , Coca-Cola KO +1,26% ▲ , GE Aerospace GE +0,10% ▲ , General Motors GM +1,81% ▲ , Lockheed Martin LMT +0,39% ▲ , Philip Morris PM +1,33% ▲ , RTX RTX +0,57% ▲ , Halliburton HAL +2,06% ▲ , International Business Machines IBM +1,92% ▲ , Thermo Fisher TMO +0,40% ▲ , AT&T T +0,53% ▲ , Lam Research LRCX -0,60% ▼ , Intel INTC +0,46% ▲ , Blackstone Group BX -1,05% ▼ , Procter & Gamble PG +1,20% ▲ , HCA Healthcare HCA +1,56% ▲ , General Dynamics ГД +0,17% ▲ и многие другие.

На этой неделе наступят даты выплаты дивидендов для Owens Corning OC +0,52% ▲ , Dell Technologies DELL -1,14% ▼ , Clorox CLX +1,80% ▲ , CVS Health CVS +1,41% ▲ , Albertsons Companies ACI +2,65% ▲ и других компаний, выплачивающих дивиденды.

Чтобы получить дополнительную эксклюзивную информацию о рынке и контент от аналитика TipRanks Macro & Markets Юлии Вайман, нажмите здесь.

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме