💬 Сдвиг полярности коротких ставок создает активный катализатор для акций TeraWulf (WULF)

Сдвиг полярности коротких ставок создает активный катализатор для акций TeraWulf (WULF)

На основе любой стандартной аналитической методологии TeraWulf WULF -10,41% ▼, по общему признанию, сложно обосновать. Акции WULF, ведущего поставщика устойчивых решений для майнинга криптовалют, естественным образом получили выгоду от стремительного роста активов блокчейна. В то же время потенциальные инвесторы должны тщательно учитывать хрупкость этого аргумента. Если криптовалютный сектор упадет, WULF, скорее всего, последует этому примеру.

Это не просто пустое предупреждение, а инстинктивная реакция на абсурдный рост акций WULF с начала года на 173%. Вместо этого, когда цикл больше не благоприятствует росту цифровых активов, предприятия по добыче криптовалют, как правило, страдают. В случае TeraWulf выручка снизилась с $17,62 млн в 2019 году до $15,03 млн в 2022 году.

В настоящее время акции WULF торгуются почти с 30-кратной форвардной прибылью. Ранее в этом году коэффициент был меньше 12х. Логическим выводом является то, что если базовая компания не сможет оправдать эту премию, стоимость акций может резко скорректироваться. Такова природа бизнеса.

Тем не менее, на данный момент, бычий вариант, пожалуй, более правдоподобен. Да, центральное повествование сосредоточено на высоких коротких долях WULF и возможности короткого сжатия, но дело не только в этом. Скорее, похоже, что в поведенческих моделях произошел сдвиг полярности, который может вселить в спекулятивных быков уверенность в TeraWulf.

Короткий интерес к акциям WULF растет

Ранее в этом месяце партнер TipRanks по аналитике данных Ortex.com отметил, что короткий интерес к акциям TeraWulf достиг рекордного уровня в 38,9%, при этом базовый коэффициент покрытия составляет 2,5 дня. Хотя первая статистика особенно важна, важно понимать механику коротких транзакций, чтобы по-настоящему воспользоваться противоположной возможностью.

В обычных обстоятельствах люди открывают позицию, покупая для открытия, что также известно как дебетовая транзакция. По сути, вы платите дебет за право спекулировать на траектории движения актива. Напротив, короткая позиция начинается с продажи для открытия позиции. Эти операции основаны на кредите, поскольку ценные бумаги, предоставленные взаймы для короткой деятельности, исходят от кредитора или брокера.

Очевидно, что идея короткой сделки заключается в падении стоимости целевой ценной бумаги. Если это произойдет, вы можете выкупить акции по сниженной цене, вернуть первоначальную сумму брокеру и положить разницу в карман в качестве прибыли. Это все хорошо, пока безопасность действительно падает. Если вместо этого он вырастет в цене, вы рискуете кристаллизовать убытки.

Что еще хуже, в этом случае кредитный брокер должен стать целостным, независимо от того, что произойдет с ценной бумагой. В конце концов, акции, которые были проданы на понижение, были сделаны взаймы (или в кредит). Таким образом, быстро растущий курс акций вынуждает трейдеров, занимающихся короткими позициями, принимать трудные решения — либо проявлять осмотрительность и рано сокращать убытки, либо проявлять упрямство и надеяться на разворот.

Когда короткие продавцы спешат закрыть свои позиции, они вызывают рост цены акций, поскольку закрытие короткой позиции требует выкупа акций. Эта динамика делает сильно короткие акции особенно склонными к так называемому короткому сжатию.

Тем не менее, не каждая позиция, отраженная в коротких процентных позициях, является медвежьей ставкой. Некоторые из них связаны с деятельностью по созданию рынка или хеджированию. Тем не менее, когда более 10% акций компании продаются без покрытия — и особенно свыше 20% — это обычно сигнализирует о значительной степени медвежьих настроений. Около 40%? В этом нет никакой ошибки: такой уровень краткосрочных процентов чуть ли не кричит о глубоком скептицизме.

Смена полярности, по-видимому, подтверждает поведенческий переход

В прошлом году TeraWulf заработала 140 миллионов долларов дохода, что, хотя и впечатляет в процентном отношении по сравнению с доходом предыдущего года в 69,23 миллиона долларов, не так уж и привлекательно. Так зачем об этом упоминать? Грубо говоря, акции WULF торгуются не на основе фундаментальных показателей. Вместо этого он, вероятно, поднимется выше в связи с перспективой короткого сжатия.

По сути, концентрируясь на акциях WULF, ценные бумаги, естественно, будут испытывать повышательное давление – именно то, чего медведи не хотят видеть. По мере того как ценные бумаги продолжают двигаться на север, риск «медвежьего хвоста» (или угроза постоянно растущего обязательного платежа по мере того, как гарантированное событие полностью реализуется) возрастает в геометрической прогрессии.

Это может спровоцировать параболический рост, независимо от фундаментальных показателей. Тем не менее, эта тактика поднимает вопрос: насколько надежен тезис? Используя данные за декабрь 2021 года, средняя двухнедельная доходность акций WULF, когда процентная ставка по коротким позициям составляла 20% или выше, составляла 2,28%. С другой стороны, медианная двухнедельная доходность WULF, когда короткая процентная ставка была ниже 20%, составляла -2,64%.

Это почти пятипроцентное отклонение медианного поведения, отражающее полярность. По сути, когда проценты по коротким позициям сильно высоки, акции WULF имеют тенденцию иметь тенденцию к росту. В любых других обстоятельствах он имеет отрицательный уклон.

Я не проводил статистический тест достоверности, чтобы определить, могла ли эта полярность настроений материализоваться случайным образом, поэтому в анализе есть некоторая неопределенность. Тем не менее, намеренное повышение цен на сильно короткие позиции не является новым явлением, и я ожидаю продолжения этой тенденции.

Таким образом, с чисто спекулятивной точки зрения, я не был бы против простой покупки ценных бумаг на открытом рынке. При таком подходе вам не придется беспокоиться о сроках годности. Нет ничего более неприятного, чем правильно написать диссертацию, но выбрать неподходящее время.

Если вы хотите поспекулировать, я бы рассмотрел опционы колл с длительным сроком действия, которые имеют относительно высокую ликвидность для своего срока погашения. Например, спред между ценой покупки и продажи опциона «колл» стоимостью 17 долларов, срок действия которого истекает 15 января 2027 года, в средней точке составляет 5,71%. Это неплохо для ненадежного опциона на акции.

Стоит ли покупать акции WULF?

Что касается Уолл-стрит, то акции WULF имеют консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 11 рейтингах покупок, одном удержании и нулевом рейтинге продаж за последние три месяца. Средняя целевая цена акций WULF составляет $15,21, что подразумевает риск снижения примерно на 1,7% в следующем году.

Посмотреть другие рейтинги аналитиков WULF

Акции WULF — заманчивая ставка, подкрепленная эмпирическими данными

В обычных обстоятельствах инвесторам следует держаться подальше от TeraWulf. Однако здесь аргумент заключается в том, что это ненормальные обстоятельства. Вместо этого высокий процент коротких позиций и наблюдаемое изменение в поведенческих моделях позволяют предположить, что может произойти взрывное сжатие. Для некоторых игроков этого может быть более чем достаточно, чтобы рассмотреть акции WULF, особенно с небольшими карманными деньгами.

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме