💬 Как акции Bristol Myers-Squibb (BMY) обеспечивают высокую доходность на нестабильном рынке

Как акции Bristol Myers-Squibb (BMY) обеспечивают высокую доходность на нестабильном рынке

Учитывая, что за последние шесть месяцев индекс S&P 500 (SPX) вырос на 26,2%, а индекс Nasdaq (NDX) — на 38,2%, нельзя отрицать, что акции находятся в упадке. Это мощное ралли привело к тому, что оценка S&P 500 выросла примерно до 23-кратной форвардной прибыли, что значительно превышает ее исторический средний показатель, что заставило многих инвесторов изо всех сил пытаться найти новые возможности на перегретом рынке.

Тем не менее, ценность может быть найдена для тех, кто хочет выйти за рамки амбициозных людей. Одной из областей, которая была в значительной степени упущена из виду на недавнем ралли, является здравоохранение. Фонд Health Care Select Sector SPDR Fund XLV -0,17% ▼, который отслеживает акции компаний здравоохранения из индекса S&P 500, за тот же период прибавил всего 3,2%, что намного отстает от рынка в целом. В этом секторе несколько крупных компаний торгуются по привлекательным ценам и предлагают щедрые дивидендные доходы. Среди них выделяется Bristol Myers Squibb BMY -0,50% ▼, который снизился на 14,3% за последние шесть месяцев и колеблется чуть выше своего 52-недельного минимума.

Я оптимистично настроен в отношении BMY из-за его исключительно низкой оценки и высокой дивидендной доходности, что делает его привлекательным вариантом для инвесторов, ориентированных на стоимость и доход на сегодняшнем бурном рынке.

Что такое Bristol-Myers Squibb BMY -0,50% ▼?

Основанная в 1887 году со штаб-квартирой в Принстоне, штат Нью-Джерси, компания Bristol Myers Squibb (BMY) является одной из крупнейших и наиболее авторитетных компаний в сфере здравоохранения в мире, рыночная капитализация которой составляет около 90 миллиардов долларов. За свою долгую историю компания создала разнообразное портфолио, охватывающее онкологию, иммунологию, сердечно-сосудистые заболевания и вирусологию.

BMY наиболее известна своими блокбастерами, которые изменили современную медицину, включая Opdivo, ведущую иммунотерапию, используемую для лечения множественных форм рака; Эликвис, самый продаваемый антикоагулянт, помогающий предотвратить инсульты и образование тромбов; и Ревлимид, широко используемый препарат для лечения рака, который продолжает приносить значительный доход. Вместе эти препараты составляют основу глобальной франшизы Bristol Myers Squibb и подчеркивают ее репутацию как лидера в области медицинской терапии.

Текущие проблемы

Лекарственные препараты-блокбастеры Bristol Myers Squibb на протяжении многих лет добились огромного успеха, но надвигающееся истечение срока действия патентов тяжело сказывается на акциях. Компания потеряет эксклюзивность Ревлимида в 2026 году и Эликвиса в 2028 году, что приведет к конкуренции между дженериками и биоаналогами обоих препаратов. Первоначальная формула Opdivo также потеряет эксклюзивность в 2028 году, и в 2029 году ее ждут переговоры по ценам Medicare, хотя ожидается, что новые рецептуры помогут смягчить удар. По данным Morningstar, около 47% общего дохода BMY находится под угрозой из-за истечения срока действия патентов до 2028 года — отрезвляющая цифра, которая во многом объясняет осторожность рынка.

Однако компания не стоит на месте. BMY классифицирует свои лекарства на портфель устаревших препаратов (который включает в себя зрелые блокбастеры) и портфель новых препаратов для роста. В последнем квартале доход от портфеля Legacy снизился на 14% в годовом исчислении (15% в постоянной валюте), в то время как портфель роста, обусловленный такими многообещающими методами лечения, как Breyanzi, Reblozyl, Camzyos и Cobenfy, вырос на 18% (17% в постоянной валюте). Несмотря на то, что общий рост выручки остался в основном неизменным, динамика продаж новых лекарств предполагает, что дальнейшее расширение этого сегмента может в конечном итоге компенсировать снижение продаж устаревших продуктов и возобновить общий рост.

Помимо внутреннего портфолио, Bristol Myers Squibb также осуществляет стратегические приобретения для укрепления своей будущей линейки продуктов. Совсем недавно, 10 октября, компания объявила о приобретении частной компании Orbital Therapeutics, пионера в области РНК-препаратов нового поколения, предназначенных для перепрограммирования иммунной системы in vivo. Хотя еще неизвестно, принесут ли эта или другие сделки существенные результаты, этот шаг подчеркивает активный подход BMY к пополнению своего портфеля и обеспечению долгосрочного роста.

При текущих оценках ожидания в отношении акций уже довольно низкие, что позволяет предположить, что большая часть плохих новостей уже может быть учтена в цене. Это может оставить место для значительного роста, если инициативы роста BMY начнут набирать обороты в ближайшие кварталы.

Глубокая скидка BMY оставляет место для отскока

Акции Bristol Myers Squibb торгуются на удивительно низких уровнях: менее 7x прогнозируемой прибыли в 2025 году, или примерно одна треть форвардного мультипликатора S&P 500, составляющего около 23x. Такая большая скидка предполагает, что рынок уже учел значительное количество плохих новостей, обеспечивая значимую защиту инвесторов от негативных последствий.

При таких заниженных оценках ожидания минимальны, а баланс риска и прибыли выглядит все более благоприятным. Если компания сможет стабилизировать прибыль и компенсировать потери доходов от Revlimid и Eliquis, у нее появится значительный потенциал для многократного расширения, а вместе с этим и для сильного восстановления стоимости акций.

Надежный источник дивидендов в размере 5,7% для доходных инвесторов

Bristol Myers Squibb предлагает выдающуюся дивидендную доходность в размере 5,7%, что намного превышает среднюю доходность S&P 500 в 1,3% и среднюю доходность сектора здравоохранения в 1,7% (представленную XLV ETF). Компания также может похвастаться длительным опытом вознаграждения акционеров — она выплачивала дивиденды 36 лет подряд и повышала выплаты 17 лет подряд.

Важно отметить, что это не тот случай, когда опасно высокая доходность маскирует слабые фундаментальные показатели. При коэффициенте выплат ниже 40% дивиденды BMY хорошо покрыты и устойчивы.

В совокупности высокая доходность акций, надежная история роста дивидендов и консервативные выплаты делают Bristol Myers Squibb привлекательным выбором для инвесторов, ориентированных на доход, ищущих как стабильность, так и долгосрочную ценность.

Стоит ли покупать акции BMY?

Что касается Уолл-стрит, то BMY получает консенсус-рейтинг «Держать», основанный на пяти рейтингах «Покупать», 13 «Держать» и одном рейтинге «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций BMY в $50,69 предполагает потенциал роста более чем на 17% в течение следующих 12 месяцев.

Посмотреть другие рейтинги аналитиков BMY

Недооцененный, высокодоходный и готовый к повороту

Я оптимистично настроен в отношении Bristol Myers Squibb (BMY). Несмотря на то, что компании грозит заметное истечение срока действия патентов, ее текущая оценка — торгующаяся на уровне менее 7-кратной форвардной прибыли — более чем учитывает эти проблемы. При таких глубоко сниженных уровнях риск снижения цен кажется ограниченным, в то время как потенциал роста значителен, если новые лекарства продолжат компенсировать снижение стоимости устаревших продуктов или стимулировать новый рост доходов. В сочетании с высокой дивидендной доходностью в размере 5,6%, BMY представляет собой привлекательную возможность как для стоимостных, так и для инвесторов, ориентированных на доход.

Заглядывая в будущее, компания собирается отчитаться о прибыли за третий квартал в конце октября, и продолжающаяся динамика ее портфеля роста будет обнадеживающим сигналом прогресса. Учитывая скромный коэффициент оценки акций, рынок уже учел большинство краткосрочных препятствий, оставляя место для положительных сюрпризов, которые могут привести к росту акций.

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме