💬 Сможет ли мечта акций Tesla на триллион долларов выжить при приближении прибыли?

Сможет ли мечта акций Tesla на триллион долларов выжить при приближении прибыли?

Tesla (TSLA) построила свою империю на двух автомобилях: Model 3 и Model Y. Вместе они составили более 95% мировых поставок Tesla в прошлом году, обеспечивая рост компании на протяжении почти десятилетия. Но теперь обстоятельства выглядят иначе. Рост спроса замедляется, конкуренция обостряется, а Tesla снижает цены, чтобы остаться в игре.

Последний шаг компании, запуск модели Y Standard по цене 39 990 долларов в США и Европе, говорит нам о том, что произошел переход от нападения к защите. Стратегия теперь состоит в том, чтобы защитить объемы, даже если прибыль пострадает. Поскольку китайский конкурент BYD (BYDDY) (BYDDF) вступает прямо на территорию Tesla, битва за рынок электрических внедорожников среднего размера становится как никогда острой.

Более того, ценовая стратегия Tesla может стать ее сильнейшим оружием. Хотя новый Sealion 7 от BYD соответствует модели Y по производительности и комфорту, в Великобритании он продается примерно за 60 000 долларов, что примерно на 30% дороже, чем новое предложение Tesla начального уровня. Эта смена ролей, когда Tesla теперь является более доступным брендом, подчеркивает, насколько быстро изменилась динамика власти.

BYD чувствует давление

Когда-то компания BYD имела преимущество в затратах благодаря своей вертикально интегрированной цепочке поставок и недорогим литий-железо-фосфатным пластинчатым батареям. Но расходы на доставку, нормативные препятствия и стоимость упаковки подрывают это преимущество. По данным S&P Global Mobility, стоимость аккумуляторов BYD в Китае в прошлом году упала всего до 52 долларов за киловатт-час — цифра, которая всего два года назад могла бы показаться непобедимой.

Теперь Tesla сокращает разрыв. Способность компании сокращать затраты на всех производственных линиях дает ей структурное преимущество на мировых рынках, где BYD сталкивается с дополнительными барьерами. После снижения цен в 2023 году поставки Tesla выросли на 38% в годовом исчислении до 1,81 миллиона автомобилей. Даже если только половина этой прибыли была получена за счет BYD, результат очевиден. Tesla по-прежнему диктует темп глобальной гонки электромобилей.

Тем не менее, за это приходится платить. Линейка Sealion от BYD, второй бестселлер компании, может столкнуться с сокращением прибыли, если она попытается соответствовать ценам Tesla. Огромный масштаб и глобальный охват Tesla позволяют ей поглотить это влияние, в то время как BYD, возможно, придется сделать более жесткий выбор в отношении прибыльности и доли рынка.

Оценка Tesla сталкивается с новой реальностью

Несмотря на всю ценовую гибкость, оценка Tesla остается самым большим вопросом. Рыночная стоимость компании колеблется в районе 1,4 триллиона долларов, что более чем в десять раз превышает стоимость BYD, но ее фундаментальные показатели меняются. Валовая прибыль компании упала с почти 30% в 2021 году до всего 17% в последнем квартале, при этом продажи автомобилей по-прежнему обеспечивают три четверти общего дохода.

Это ставит перед инвесторами дилемму. Заоблачная оценка Tesla долгое время подпитывалась обещанием, что это больше, чем просто производитель автомобилей. Это центр искусственного интеллекта, новатор в области энергетики и пионер робототехники. Эти амбиции могут быть реальными, но на данный момент прибыль компании по-прежнему в основном поступает от продажи двух автомобилей на все более переполненной сфере.

Более того, последнее снижение цен, хотя и разумное с тактической точки зрения, может еще больше снизить прибыль и бросить вызов представлениям о бесконечно высоком росте. Компания, которая когда-то сделала электромобили предметом роскоши, теперь делает их доступными для выживания — поворотный момент, с которым инвесторы должны считаться.

Ключевой вывод

Tesla по-прежнему может перемещать рынки одним ценовым решением. Но вопрос, который висит над его оценкой в ​​триллион долларов, заключается в том, сможет ли он выйти за рамки Модели 3 и Модели Y, прежде чем его преимущества исчезнут. На данный момент компания Илона Маска по-прежнему является лидером в области электромобилей, но делает это с меньшей прибылью, более жесткой конкуренцией и растущим давлением, чтобы доказать, что ее мечта о триллионе долларов имеет больше, чем два колеса.

Акции Tesla – покупать, держать или продавать?

На Уолл-стрит по-прежнему нет единого мнения относительно следующего шага Теслы. На основании 37 рейтингов аналитиков за последние три месяца консенсус находится на уровне «Держать». 15 аналитиков рекомендуют покупать акции, 13 рекомендуют держать, а девять советуют продавать.

Средняя целевая цена TSLA на 12 месяцев составляет 365,31 доллара США, что означает снижение примерно на 16,3 % по сравнению с недавней ценой.

Посмотреть другие рейтинги аналитиков TSLA

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме