💬 Председатель ФРС Пауэлл говорит, что уровень занятости снижается, но предупреждает, что «пути без риска не существует»

Председатель ФРС Пауэлл говорит, что уровень занятости снижается, но предупреждает, что «пути без риска не существует»

Председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл заявил, что рынок труда США демонстрирует признаки смягчения, предполагая, что возможно дальнейшее снижение процентных ставок. Выступая перед Национальной ассоциацией экономики бизнеса в Филадельфии, Пауэлл заявил, что ФРС сталкивается с «рисками снижения занятости», даже несмотря на то, что экономика остается на «несколько более устойчивой траектории, чем ожидалось».

Рынки выросли после этих замечаний, а индекс Dow Jones Industrial Average и S&P 500 (SPX) отыграли предыдущие потери. Инвесторы теперь ожидают еще двух снижений ставок на четверть пункта в этом году: одно в конце октября, а другое в декабре.

Пауэлл считает, что количество рабочих мест снижается

Пауэлл заявил, что экономика по-прежнему стабильно растет, но давление на рынок труда становится все более очевидным. «Риски снижения занятости, похоже, возросли», — сказал он, подчеркнув, что прогноз ФРС теперь больше склоняется к поддержке рынка труда.

Хотя увольнения остаются относительно низкими, набор сотрудников замедляется, и как предприятия, так и домохозяйства сообщают об ухудшении восприятия доступности рабочих мест. Пауэлл предположил, что ФРС переключает свое внимание на занятость после более чем года борьбы с инфляцией.

ФРС сталкивается с пробелами в данных и трудным выбором

Закрытие правительства задержало публикацию нескольких ключевых экономических показателей, включая сентябрьский отчет о занятости, в результате чего политики остались без свежих данных. «Имеющиеся данные свидетельствуют о том, что как увольнения, так и набор сотрудников остаются на низком уровне, и что восприятие как домохозяйствами наличия рабочих мест, так и восприятия фирмами трудностей с наймом продолжает снижаться», — сказал Пауэлл.

Он признал, что ФРС предстоит трудный баланс. «Не существует безрискового пути для политики, пока мы преодолеваем противоречие между нашими целями в области занятости и инфляции», — сказал он, имея в виду расхождения во взглядах среди чиновников на то, как быстро действовать при снижении ставок.

Инфляция все еще сохраняется, но выглядит сдержанной

В августе инфляция составила 2,9%, что немного выше целевого показателя ФРС в 2%, и Пауэлл заявил, что рост, скорее всего, вызван тарифами, а не широким ценовым давлением. «Недавний рост инфляции обусловлен тарифами, а не более широким инфляционным давлением», — отметил он.

Он добавил, что долгосрочные инфляционные ожидания остаются стабильными, а это означает, что у ФРС все еще есть гибкость для смягчения политики, если рынок труда продолжит ослабевать. Инфляция была выше целевого показателя в течение почти пяти лет, но Пауэлл ясно дал понять, что ценовая стабильность теперь должна быть сбалансирована с необходимостью защиты занятости.

Пауэлл намекнул, что ФРС может вскоре приостановить сокращение баланса

Пауэлл также заявил, что центральный банк может вскоре прекратить сокращение своего баланса. «Наш давно заявленный план состоит в том, чтобы остановить утечку баланса, когда резервы несколько превышают уровень, который, по нашему мнению, соответствует достаточным запасам», — сказал он. «Мы можем приблизиться к этой точке в ближайшие месяцы».

С 2022 года ФРС сокращает свой баланс на $6,6 трлн, чтобы свернуть экстренное стимулирование экономики после эпохи пандемии. Пауэлл сказал, что центральный банк внимательно следит за условиями финансирования, чтобы определить, когда остановить второй тур, и этот шаг может помочь сохранить ликвидность при снижении ставок.

Разногласия нарастают по поводу сроков будущих сокращений

ФРС снизила ставку на четверть пункта на своем сентябрьском заседании, доведя целевой диапазон до 4,00%-4,25%. Решение было почти единогласным, хотя недавно назначенный губернатор Стивен Миран выразил несогласие в пользу большего снижения на пол-пункта. Пауэлл сказал, что дебаты отражают проблему достижения баланса между двумя целями одновременно.

«Разброс прогнозов участников комитета на сентябрьском заседании» показал, что политики по-прежнему расходятся во мнениях относительно темпов будущих сокращений, сказал Пауэлл. Тем не менее, он добавил, что «растущие риски снижения занятости изменили нашу оценку баланса рисков», предполагая дальнейшее смягчение политики.

Инвесторы готовятся к напряженному концу года

Замечания Пауэлла усилили ожидания снижения ставок и смягчения рынка труда. Акции обычно выигрывают от смягчения политики, хотя возобновившаяся слабость рынка труда может ограничить оптимизм. Доходность облигаций может снизиться, поскольку трейдеры ожидают еще двух сокращений до конца года.

Следующее заседание Федеральной резервной системы состоится 28 и 29 октября. По данным CME FedWatch Tool, рынки в настоящее время видят 97%-ную вероятность еще одного снижения ставки на четверть пункта. За тоном Пауэлла и любыми новыми подробностями плана баланса будут следить, чтобы понять, как далеко ФРС готова зайти.

Будьте в курсе макрособытий с помощью нашего актуального экономического календаря — фильтруйте по влиянию, стране и другим параметрам.

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме