💬 General Motors против Lucid: что будет дельше?

General Motors против Lucid: что будет дельше?

В этом году такие компании, как Rivian, Tesla, Lucid и General Motors, борясь с несколькими фронтами, включая инфляционное давление и ограничения цепочки поставок, потерпели поражение. С начала года эти запасы снизились на 55,2%, 9%, 38% и 27,7% соответственно. Война России с Украиной только усугубила эти проблемы, поскольку цены на сырьевые товары резко выросли, что вынудило многих производителей электромобилей перекладывать расходы на потребителей, повышая цены.

Используя инструмент сравнения акций, мы сравнили акции двух компаний, производящих электромобили: GM, устаревшего автопроизводителя, который широко занялся выпуском электромобилей, и Lucid, относительно нового участника рынка электромобилей. Мы также посмотрим, что говорят об этих акциях аналитики с Уолл-стрит.

Дженерал Моторс (NYSE: GM)

На прошлой неделе GM объявила, что приобретет долю SoftBank Vision Fund 1 в Cruise, компании по производству автономных транспортных средств, за 2,1 миллиарда долларов, а также сделает дополнительные инвестиции в Cruise на 1,35 миллиарда долларов.

Председатель и главный исполнительный директор GM Мэри Барра прокомментировала инвестиции: «Мы очень рады объявить, что GM использует силу своего баланса, чтобы извлечь выгоду из возможности увеличить свои инвестиции в акционерный капитал Cruise и продвигать нашу интегрированную стратегию автономных транспортных средств. Мы по-прежнему считаем, что наши инвестиции представляют собой исключительную возможность для создания долгосрочной акционерной стоимости».

Помимо автономных транспортных средств, GM также активно инвестирует в электромобили. В июне прошлого года компания обнародовала план увеличения инвестиций в электромобили и автономные транспортные средства (AV) до 35 миллиардов долларов в период с 2020 по 25 год. Это будет на 75% больше, чем первоначальное обязательство, о котором было объявлено до пандемии.

К 2025 году GM планирует выпустить более 30 моделей электромобилей в Северной Америке и Китае. Кроме того, к 2025 году компания рассчитывает продать более 1 миллиона электромобилей по всему миру.

Стремление GM к развитию электромобилей также включает увеличение производства аккумуляторных элементов Ultium в США и коммерциализацию аккумуляторов Ultium и топливных элементов Hydrotec, произведенных в США.

Стремясь к достижению этой цели, компания расширила свою цепочку поставок электромобилей в Северной Америке, объявив о новом предприятии в Беканкуре, Квебек, Канада, которое будет производить катодно-активный материал (CAM) для батарей GM Ultium. Этот объект станет частью совместного предприятия GM с POSCO Chemical и оценивается в 400 миллионов долларов.

Помимо этого EV, долгосрочные планы компании по росту доходов впечатляют. Это включает более чем удвоение доходов компании с текущего уровня до 275–315 миллиардов долларов к 2030 году.

Кроме того, ожидается, что более высокая маржа вырастет до 12-14% к тому же целевому году.

Именно этот «постоянный операционный поворот и улучшение темпов выпуска продукции» произвел впечатление на аналитика J.P. Morgan Райана Бринкмана. Аналитик считает, что в настоящее время акции оцениваются привлекательно, и видит два положительных катализатора для акций. Это включает в себя «использование компанией избыточных денежных средств для повышения доходности акционеров», что может привести к тому, что инвесторы переоценят акции.

Еще одним сильным катализатором для акций являются «сильные показатели продаж недавно обновленных полноразмерных пикапов и внедорожников, включая успех стратегии GM по трем (пикапам) грузовикам».

В результате Бринкман настроен оптимистично в отношении акций с рекомендацией «Покупать» и целевой ценой в 75 долларов, что подразумевает потенциал роста на 69,6% до текущих уровней.

Остальные аналитики на улице вторят Бринкману, что приводит к консенсус-рейтингу «Сильная покупка» по акциям, основанному на 12 покупках и четырех удержаниях. Между тем, средний прогноз по акциям GM составляет 73,44 доллара, что предполагает потенциал роста на 66,1% до текущих уровней.

Lucid Group (NASDAQ: LCID)

Акции Lucid Group упали, поскольку компания по производству электромобилей борется с многочисленными трудностями, включая ограничения цепочки поставок и инфляционное давление, что привело к более слабым, чем ожидалось, результатам за четвертый квартал. Не похоже, что беды производителя электромобилей закончатся в ближайшее время.

Ранее в этом месяце генеральный директор Lucid Group Питер Роулинсон заявил в интервью агентству Reuters, что компания рассматривает возможность повышения цен на свои будущие модели из-за «огромного инфляционного давления». Роулинсон имел в виду стремительный рост цен на никель после того, как Россия начала войну с Украиной.

Другие производители электромобилей, в том числе Rivian (RIVN) и Tesla (TSLA), также подняли цены на свои автомобили, сославшись на инфляцию.

Генеральный директор также объяснил ограничения поставок со стороны поставщиков, когда речь шла о ветровом стекле, деталях внешней отделки и ковровых покрытиях, в дополнение к уже дефицитным полупроводникам и другим необходимым компонентам.

Кроме того, Роулинсон задался вопросом, сможет ли его конкурент, Rivian, получить прибыль от своих пикапов, не повышая цены, учитывая рост стоимости аккумуляторных батарей. Генеральный директор заявил: «Я не думаю, что даже мы могли бы, используя лучшие в мире технологии, сделать доступный и практичный пикап».

Компания нацелена на рынок роскошных электромобилей с несколькими прототипами и новыми технологиями. Компания самостоятельно проектирует, проектирует и производит электромобили, силовые агрегаты для электромобилей и аккумуляторные системы. Флагманским продуктом Lucid является ультрасовременный роскошный седан Lucid Air, Dream edition.

Продолжая тему инфляционных проблем и проблем с цепочкой поставок, компания также сократила свой производственный план с 20 000 единиц в 2022 году до 12 000–14 000 автомобилей. Кроме того, чтобы расширить свой бизнес, Lucid прогнозирует капиталовложения в размере 2 миллиардов долларов в этом году, что в пять раз превышает капиталовложения по сравнению с 2021 годом.

Учитывая этот сценарий, стоит ли инвестировать в акции Lucid? Роулинсон попытался успокоить инвесторов в отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал, отметив, что «в некоторых ограниченных случаях мы оцениваем дополнительные возможности для перемещения производства внутри компании для повышения эффективности. Мы верим, что преодолеем основные узкие места, с которыми мы сталкиваемся в ближайшие несколько месяцев, и во втором полугодии улучшим ситуацию».

В целом оптимистичный аналитик Citigroup Итай Михаэли понизил свою целевую цену до 45 долларов с 57 долларов, что подразумевает потенциал роста в 77,3% на текущих уровнях. В то время как аналитик одобрил убыток Lucid в 4 квартале в размере 0,64 доллара на акцию, что оказалось лучше оценки аналитика, Михаэли по-прежнему обеспокоен снижением оценки добычи LCID и задержкой запуска Project Gravity.

Project Gravity — это роскошный спортивный внедорожник (внедорожник), запуск которого ожидается в первой половине 2024 года, а не в конце 2023 года.

Однако другие аналитики на улице не обращают внимания на акции с консенсус-рейтингом "Держать", основанным на двух покупках, двух "удержаниях" и одной "продаже". Между тем, средний прогноз акций LCID составляет 38 долларов, что подразумевает потенциал роста на 49,7% до текущих уровней.

Итоги и выводы

Аналитики с Уолл-стрит настроены оптимистично в отношении GM и не обращают внимания на LCID. Очевидно, что GM лучше подготовлена ​​к преодолению макроэкономических препятствий и имеет больше производственных мощностей. Даже исходя из потенциала роста в течение следующих 12 месяцев, GM, безусловно, кажется более выгодной покупкой.