💬 USD: Фискальное доминирование наступает? - Commerzbank

USD: Фискальное доминирование наступает? - Commerzbank

После девятимесячной паузы Федеральная резервная система США, как ожидается, возобновит свой цикл сокращения процентных ставок на этой неделе. Большой вопрос в том, как далеко он пойдет? Президент США Трамп уже дал понять, что он хочет видеть сокращение ключевой процентной ставки около 1% (от нынешних 4,25-4,50%) и, вероятно, как можно быстрее. Учитывая риск стагфляции в связи с тарифами США, такое резкое смягчение денежно -кредитной политики будет катастрофическим для доллара США (доллар США), главы Commerzbank по FX и товарным исследованиям, отмечает отмечает Lan Nguyen.

Трамп хочет, чтобы ФРС помогло финансировать казначейство государственное долг

«Мотивы Трампа ясны. Он сам указал, что казначейство сэкономит 1 триллион долларов, если процентные ставки упали до такого низкого уровня. Другими словами, он хочет, чтобы ФРС помогло финансировать казначейство государственное долг. Технический термин для этого -« фискальное доминирование ». что в худшем случае может привести к значительному увеличению инфляционных ожиданий и в конечном итоге к дестабилизации валюты ».

«Оба министра казначейства Трампа, Скотт Бессент, который возглавляет поиск нового председателя ФРС, и Стивен Миран, который мог бы занять губернатор ФРС Адриана Куглер на FOMC уже в прошлом, или в случае Бессента только недавно выразила критику для инструментального инструмента, который является важным для фискального доминирования. критиковал, что использование QE для борьбы с великим финансовым кризисом не подвергалось политическому надзору.

"Bessent's views in particular could have important implications. He argues that QE should only be used in crisis situations and should be halted as soon as they end. This could indicate that Bessent is in favor of a faster reduction of the Fed's balance sheet. The central bank has already significantly reduced its balance sheet following the pandemic in order to combat accelerating inflation. However, the pace of reduction has slowed again since spring this year. A return to faster reduction, especially Государственных владений облигаций, снизит эффективность снижения процентных ставок, требуемых Трампом, что, в свою очередь, пойдет на пользу доллару США ».