💬 «Откат регулирования» позволит получить 2,6 трлн долларов США в виде банковского кредитования для финансирования роста искусственного интеллекта

«Откат регулирования» позволит получить 2,6 трлн долларов США в виде банковского кредитования для финансирования роста искусственного интеллекта

Путь Федеральной резервной системы США к снижению процентных ставок постепенно приобретает ясность, при этом рынки все чаще ожидают, что центральный банк снизит свою базовую ставку до 4% и выше в ближайшие месяцы. Однако новый фактор может изменить эту траекторию: стремление Дональда Трампа ослабить финансовое регулирование, если его программа дерегулирования наберет обороты и вступит в силу.

Инвесторы и аналитики делают ставку на то, что более мягкие процентные ставки будут необходимы для поддержания экономического импульса на фоне замедления роста и ослабления инфляции. Но некоторые в Вашингтоне утверждают, что изменения в регулировании могут послужить заменой смягчению денежно-кредитной политики, особенно если им удастся стимулировать банковское кредитование и открыть больше кредитов для предприятий, страдающих от экономического роста, и потребителей, коллекционирующих гаджеты.

По данным Financial Times, шаг по дерегуляции может открыть кредитный потенциал в экономике США на сумму до 2,6 триллиона долларов, в первую очередь через банки высшего уровня. Британская газета цитирует исследование консалтинговой компании Alvarez & Marsal, согласно которой, по оценкам, ослабление существующих банковских правил не только создаст кредитный потенциал на триллионы долларов, но и «высвободит 140 миллиардов долларов» немедленного капитала для кредиторов Уолл-стрит. Фирма отмечает, что положительный эффект для банков США будет значительным в виде улучшения доходов, в то время как ожидается, что иностранные учреждения будут отставать от своих американских коллег.

Большая часть этих дебатов восходит к Закону Додда-Франка 2010 года, пакету посткризисных реформ, который наложил строгие правила в отношении капитала и ликвидности для банков США, «слишком больших, чтобы обанкротиться». Хотя закону приписывают стабилизацию финансовой системы после 2008 года, критики, в том числе Дональд Трамп и Мишель Боуман, утверждают, что его жесткий подход ограничил рост кредитования и подтолкнул принятие рисков на рынок частного кредитования. Нынешняя волна дерегулирования фактически направлена ​​на раскручивание ключевых частей Додда-Франка, тем самым обменивая надежность на ликвидность.

Прогнозируется рост прибыли банков США

Если правила достаточности капитала будут отменены, как ожидают многие аналитики, американские банки могут увидеть, что требования к достаточности капитала первого уровня будут снижены на 14%, что, по оценкам, приведет к 35%-ному увеличению прибыли на акцию (EPS) и 6%-ному увеличению доходности среднего материального обыкновенного капитала.

Среди крупнейших бенефициаров может оказаться J.P. Morgan Chase JPM -1,52% ▼, которая во вторник отчитается о прибыли за третий квартал. Банк может получить вливание капитала в размере 40 миллиардов долларов в реальном выражении, что увеличит его прибыль на акцию примерно на 31%. Другими крупными победителями могут стать Morgan Stanley MS -2,82% ▼ и Goldman Sachs GS -2,00% ▼ .

В то же время ожидается, что европейские банки, такие как BNP Paribas (BNP), Deutsche Bank DB -1,93% ▼ и UBS UBS -0,97% ▼, будут наблюдать более медленный рост в условиях дерегулированной банковской системы США.

Центральные банкиры взвешиваются

Дебаты усилились после того, как в начале этого года кандидат Дональда Трампа Мишель Боуман — известный критик посткризисных правил капитала — была назначена заместителем председателя ФРС по надзору. Тем не менее, несколько ведущих экономических обозревателей предупреждают, что с таким трудом извлеченные уроки 2008 года постепенно исчезают. По мере того, как в США начинается новая волна капиталовложений, движимая инфраструктурой искусственного интеллекта, центрами обработки данных и проектами Интернета вещей (IoT), усиливается необходимость сбалансировать амбиции роста с финансовой стабильностью.

Все дело во времени

Выбор времени для дерегулирования Трампа не может быть более важным. На следующей неделе ознаменуется начало сезона отчетности за третий квартал, когда все крупнейшие банки США – J.P. Morgan Chase, Citigroup C -2,07% ▼, Wells Fargo WFC -2,84% ▼ и другие — собираются сообщить о результатах. Участники рынка будут внимательно следить за сигналами об условиях кредитования, кредитном аппетите и распределении капитала.

Если банки намекнут, что более мягкое регулирование откроет новую волну кредитования, у ФРС может оказаться менее срочное дальнейшее снижение ставок. Но если в своих заявлениях о прибылях и убытках они будут звучать тревожно и оборонительно, давление на политиков будет возрастать, требуя более глубокого снижения процентных ставок.

В любом случае, поскольку дерегулирование и денежно-кредитная политика потенциально работают в тандеме, доходы на следующей неделе могут не просто повлиять на настроения рынка — они могут переопределить баланс сил между Вашингтоном и Федеральной резервной системой.

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме