💬 Комбинация сделок на сумму 15 миллиардов долларов способствует возрождению акций Intel (INTC)

Комбинация сделок на сумму 15 миллиардов долларов способствует возрождению акций Intel (INTC)

По состоянию на этот месяц акции Intel INTC +0,99% ▲ снова торгуются по цене почти 38 долларов за акцию, что более чем вдвое превышает минимум 2024 года, составлявший около 17 долларов. На данный момент этот рост, похоже, во многом обусловлен повествованием, поскольку фундаментальные показатели компании остаются под давлением. В последний раз мы видели торговлю акциями на таких уровнях еще в апреле 2024 года. Может ли устаревший производитель микросхем немного вернуться? Ответ, кажется, возможен.

Перспективы могут значительно измениться в долгосрочной перспективе, особенно после исторического партнерства Intel с правительством США и инвестиций NVDA Nvidia +1,83% ▲ в компанию в размере 5 миллиардов долларов. Хотя опасения по поводу краткосрочной оценки сохраняются, я по-прежнему оптимистично смотрю на перспективы Intel в долгосрочной перспективе.

Крупные сделки приносят большую прибыль

Возможно, вы читали, что Вашингтон договорился с Intel о конвертации $8,9 млрд в виде грантов CHIPS Act и Secure Enclave примерно в 433,3 млн обыкновенных акций Intel по цене $20,47 за акцию. Это дает правительству 9,9% акций без права голоса, что фактически превращает правительство США в одного из крупнейших акционеров Intel.

Очевидно, что эта сделка обеспечивает долгосрочную поддержку со стороны самого мощного западного института. Однако для Intel не все так просто. Поскольку 76% доходов поступает из-за пределов США, а 29% — из Китая, иностранные партнеры могут быть обеспокоены политическим влиянием США. Лично я считаю, что эта сделка — это именно то, что нужно Intel; мягкий надзор не может повредить компании, которая в течение многих лет пытается превратиться из устаревшей компании по производству микросхем в вертикально интегрированную западную мощную компанию по производству полупроводников.

Nvidia последовала за ней в сентябре, вскоре после того, как в августе было объявлено о сделке в Вашингтоне. После того, как Nvidia приобрела 4% компании и сформировала партнерство для разработки совместной инфраструктуры искусственного интеллекта и продуктов для персональных компьютеров, оптимистичный настрой только продолжился. SoftBank SFTBY +8,20% ▲ также согласился купить в августе акции Intel на сумму $2 млрд по цене $23 за акцию. По сути, мы рассчитываем на многостороннюю крупную поддержку со стороны некоторых ведущих игроков технологической отрасли, что действительно создает очень убедительный долгосрочный потенциал роста.

Андердог литейного производства снова возвращается наверх

Одним из главных преимуществ акций Intel на данный момент является их зарождающаяся позиция в качестве ключевого актива западного производства полупроводников. Это стало источником бесконечных спекуляций на рынках. Появились слухи, что AMD, Samsung (SSNLF) или другие ведущие разработчики чипов могут стать заказчиками литейных предприятий или приобрести доли в Intel. Объявления о партнерстве с Вашингтоном и сделке с Nvidia послужили искрой, которая зажгла ралли Intel.

Эти катализаторы способствовали быстрому наверстыванию у INTC, которая в течение нескольких месяцев отставала от своих конкурентов, ориентированных на искусственный интеллект. Теперь акции Intel снова опередили более широкий рынок, уверенно обогнав индекс S&P 500 (SPX).

Основным катализатором дальнейшего роста акций станет заключение компанией первых крупных литейных сделок с внешними разработчиками микросхем, а также прямое подтверждение того, что AMD выберет производство топовых чипов на базе Intel. Флагманские узлы 18A/14A компании, используемые в производстве высокопроизводительных микросхем, должны будут продемонстрировать конкурентоспособную производительность в масштабе, чтобы партнерские отношения принесли реальные долгосрочные плоды. Также крайне важно будет следить за развитием новых фабрик в Аризоне.

На мой взгляд, устойчивый положительный свободный денежный поток в конечном итоге обеспечит самую прочную основу для рыночной поддержки Intel. На данный момент сочетание сложного восстановления экономики и больших капитальных затрат отпугнуло многих фундаментальных инвесторов, оставив сцену в основном спекулянтам и игрокам с высокой стоимостью. Как только Intel начнет обеспечивать стабильную финансовую прибыль наряду с улучшением своей ситуации, компания сможет превратиться в стабильную компанию по производству сложных процентов, что будет сигнализировать о завершении ее перемен.

Основы всегда закрепляют историю

Рост Intel в настоящее время можно назвать вялым. Годовой рост выручки отрицательный и составляет -3,7% по сравнению с 6,9% по сектору. Более того, консенсус показывает, что прогнозируемый рост прибыли на акцию также является отрицательным: -15,8% по сравнению с +11% по сектору. Однако ожидается, что за весь 2026 финансовый год нормализованная прибыль на акцию компании станет положительной, если не произойдет дальнейших операционных задержек.

На данном этапе мы, вероятно, увидим агрессивный рост цен на акции, поэтому покупка сейчас по цене около 30 долларов за акцию не только разумна, но и выгодна. Я не знаю, увидим ли мы откат до 30 долларов или ниже в ближайшие несколько месяцев, но если это произойдет, я буду покупателем на этих уровнях.

Однако, если менеджмент дает сбои в исполнении решений и объемы производства литейного завода не оправдают ожиданий, убытки могут продолжать расти, в результате чего инвесторы застрянут в потенциальной ловушке стоимости. Важно помнить, что каждое новое производственное предприятие несет миллиардные затраты на амортизацию задолго до того, как оно начнет приносить значимый доход, а политическая поддержка не приводит автоматически к финансовой устойчивости.

Короче говоря, поддержка Вашингтона обеспечивает выживание, но не эффективность – по крайней мере, без эффективного руководства со стороны пассивных правительственных заинтересованных сторон. Это оставляет много возможностей для неожиданного развития событий.

Intel: покупать, держать или продавать?

Уолл-стрит по-прежнему скептически относится к недавним шагам Intel, установив среднюю целевую цену в $26,83, что подразумевает примерно 28%-ный потенциал снижения в течение следующих 12 месяцев. Этот консенсус отражает 2 рейтинга «Покупать», 27 — «Держать» и 5 — «Продавать». Однако я придерживаюсь более оптимистичного взгляда, ожидая, что после периода консолидации цен и умеренного снижения цены Intel смогут достичь уровня выше 40 долларов за акцию в течение следующих 18 месяцев.

Посмотреть другие рейтинги аналитиков INTC

Ставка с высоким риском и высокой прибылью на возрождение западного производства чипов

Intel, возможно, не является той компанией с низким уровнем риска, которая заслуживает доминирующего места в большинстве портфелей, но она заслуживает признания как небольшая, высокорискованная и высокодоходная позиция — смелая ставка на возрождение западного производства полупроводников, поддерживаемая тяжеловесами отрасли и самим правительством США.

Отдача вряд ли будет линейной, но я считаю, что она может быть существенной. После здорового краткосрочного отката к более разумным уровням я нацелился на сумму более 40 долларов к 2027 году, будучи уверен, что скоординированное исполнение и стратегическое партнерство смогут превратить Intel из забитого устаревшего игрока в настоящую историю успеха.

Отказ от ответственности и раскрытие информацииСообщить о проблеме