💬 Последствия ETF Ethereum и не только | Мнение

Последствия ETF Ethereum и не только | Мнение

Раскрытие информации: Высказанные здесь взгляды и мнения принадлежат исключительно автору и не отражают точку зрения и мнения редакции crypto.news.

После запуска наших собственных биржевых фондов Ethereum в Гонконге мы на собственном опыте ощутили разблокировку, которая приходит с большей видимостью среди инвесторов. Мы увидели немедленный сдвиг в энтузиазме, тоне и направленности наших разговоров с инвесторами, как институциональными, так и розничными, которые увидели в этом моменте сдвиг в легитимности класса активов.

Итак, поскольку ETF Ethereum (ETH) начинают торговаться на одном из крупнейших рынков мира на этой неделе, мы рассматриваем это как еще одну веху на пути к полной интеграции цифровых активов в традиционные финансы. Этот шаг прокладывает путь для более разнообразных финансовых продуктов, включая ETF криптовалютной корзины, ETF с опциями стейкинга, токенизированные ценные бумаги и другие финансовые инновации.

Итак, каково же будет реальное влияние расширенного доступа к ETH как к инвестиционному классу? Увидим ли мы ATH в ближайшие месяцы? Как мы можем преодолеть сложность Ethereum как инфраструктуры по сравнению с репутацией Bitcoin как цифрового золота? Давайте рассмотрим эти вопросы и то, как они могут привести к более постепенной кривой принятия среди инвесторов.

Когда дебютировали спотовые биткоин (BTC) ETF, за первый месяц они торговались на сумму более 25 миллиардов долларов. Маловероятно, что ETF Ethereum изначально будут соответствовать этому объему, учитывая, что средний 24-часовой объем торговли Ethereum в настоящее время имеет скидку 70% по сравнению с Bitcoin. Мы ожидаем, что спотовые ETF Ethereum будут торговаться на сумму от 15 до 20 миллиардов долларов в первый месяц.

Конечно, возможно, что приток будет больше, чем мы ожидаем. Это будет означать бычье настроение, которое может дать импульс и дать Ethereum положительный психологический толчок как приемлемому классу активов для инвесторов всех видов.

Однако многие инвесторы будут сравнивать ETH напрямую с BTC, и это серьезная проблема с коммуникацией. Если BTC — это цифровое золото, то что такое ETH? Как инвесторы помещают его в свои диверсифицированные портфели? Успех ETH ETF зависит от его маркетинга, который должен фокусироваться на ETH как на уровне утилиты для криптоиндустрии.

К концу этого года мы прогнозируем цену Ethereum где-то между $6000 и $10000. Эта цена составляет от 1,6x до 2,5x от ее 52-недельного максимума. Наш относительно оптимистичный прогноз по Ethereum обусловлен растущим спросом со стороны представлений ETF, возросшим интересом к связанным с Ethereum коллам и растущим принятием токенов ERC-20 и более широкой экосистемы Ethereum.

Хотя первоначальные запуски ETF могут подтолкнуть Ethereum выше, могут быть краткосрочные оттоки из Grayscale Ethereum Trust, аналогичные тем, что наблюдались с Bitcoin ETF. Инвесторы могут перевести средства на варианты с более низкими комиссиями, что временно повлияет на рыночные настроения.

Запуск ETF Ethereum может спровоцировать умеренный рост цен на ETH, вызванный возросшим спросом. Этот рост может также положительно повлиять на другие криптовалюты за счет побочного эффекта. Однако макроэкономическая среда будет существенно влиять на долгосрочную траекторию цифровых активов. Если с появлением новых фондов медвежьи препятствия уменьшатся, а оптимизм вырастет, Ethereum может увидеть большие колебания цен.

Устойчивость этих приростов будет зависеть от внешних факторов, таких как цены на акции, процентные ставки, развивающиеся секторы и темпы институционального принятия. Также в США наступает год выборов, что вносит долю неопределенности в среднесрочный аппетит к рискованным активам, таким как криптовалюта.

Одним из потенциальных ограничений Ethereum ETF является отсутствие вознаграждений за стейкинг, что является существенным стимулом для прямого хранения Ethereum. Стейкинг позволяет инвесторам получать вознаграждения, что делает его привлекательным для тех, кому комфортно с самостоятельным хранением. Это может ограничить привлекательность для крипто-аборигенов, которые могут не рассматривать добавление ETH на свои брокерские счета.

В отличие от розничных инвесторов, ETF предоставляют регулируемый и удобный способ для институциональных инвесторов получить доступ к Ethereum без прямого владения. Сильный институциональный интерес к ETH предполагает растущее принятие ETF как инструментов доступа, даже без доходности стейкинга. Ведется работа с регуляторами по потенциальному внедрению ETH ETF со стейкингом в будущем, что может повысить конкурентоспособность рынка.

Тем не менее, стейкинг не является решающим фактором. И доход не является основной причиной, по которой многие инвесторы хотели бы добавить ETF ETH в свой портфель. Скорее, они ищут рост цены и подверженность вертикали цифровых активов.

Институциональный интерес к Ethereum может отличаться от Bitcoin ETF из-за потенциала Ethereum как инфраструктурного слоя для децентрализованных приложений в различных секторах, включая финансы, цепочку поставок и технологии. Эти секторы предлагают значительные возможности, делая Ethereum привлекательным не только как средство сбережения, как Bitcoin. И по мере того, как нормативные рамки развиваются и обеспечивают большую ясность и определенность, учреждения могут найти Ethereum ценным дополнением для диверсификации портфеля.

Стейкинг является основным привлекательным фактором для институциональных инвесторов, рассматривающих ETF Ethereum. Институциональный стейкинг в рамках крипто-ETF представляет собой сложный инструмент для получения дохода, использующий внутреннюю стоимость стейкинговых активов.

Это может потенциально превзойти традиционные инструменты с фиксированным доходом, обеспечивая постоянную доходность, которая смягчает волатильность рынка. Включение стейкинга в крипто-ETF потенциально позволяет учреждениям максимизировать использование активов, фиксируя рост цен и генерируя дополнительную прибыль за счет вознаграждений за стейкинг. Этот подход двойного назначения может оптимизировать общие инвестиционные стратегии и стабилизировать эффективность фонда на медвежьих рынках.

Более того, институциональное участие в стейкинге может улучшить управление в экосистеме, поощряя более надежные нормативные указания со стороны соответствующих органов и создавая более безопасную, более прозрачную среду, которая приносит пользу всем. Это наиболее очевидно, когда речь идет о ликвидности, поскольку институты, как правило, предоставляют более надежную поддержку с течением времени, поскольку они становятся более комфортными с классом активов, подверженным нестабильности и волатильности.

Одобрение ETF Ethereum обещает стать катализатором роста рынка, привлекая существенный приток капитала от инвесторов, предпочитающих регулируемую среду традиционных финансовых рынков. Поскольку каждая новая юрисдикция одобряет финансовые продукты, связанные с криптовалютой, она привлекает новых инвесторов, которые ранее колебались из-за неопределенности регулирования, тем самым расширяя рынок.

Что еще важнее, это воздействие добавит легитимности Ethereum в глазах общественности, что принесет пользу более широкой экосистеме цифровых активов. Мы увидим, как больше людей будут рассматривать инвестиции не только в другие цифровые активы, но и в компании, внедряющие инновации в более широкой экосистеме блокчейна.

Мы видим потенциал для поворота в сторону утилиты, когда инвесторы рассматривают проекты, которые обращаются к решениям реального мира и имеют потенциал для разрушения отраслей в глобальном масштабе. Мы также могли бы увидеть рост defi, поскольку финансовые продукты, которые сокращают разрыв между традиционными финансами и децентрализованными финансами, становятся более привлекательными, поскольку инвесторы привыкают к цифровым активам.

И хотя первоначальные объемы торговли могут не соответствовать объемам ETF на биткоин, долгосрочное влияние на Ethereum и более широкую криптоэкосистему обещает быть существенным, прокладывая путь к большей осведомленности и инновациям, которые открывают будущее финансов.

Вивьен Вонг руководит лицензированным бизнесом по управлению активами в HashKey Capital, мировом лидере в области цифровых активов и блокчейн-технологий. Вивьен сыграла важную роль в выводе криптовалютных спотовых ETF на рынок Гонконга. До HashKey Capital она занимала должность генерального директора Huobi Asset Management в Азии. Вивьен также занимала различные должности в Fosun Group и Deutsche Bank, где она занималась инвестициями и исследованиями в новых секторах экономики, включая ИИ, облачные вычисления и здравоохранение. Вивьен начала свою карьеру в Barclays Global Investors. Она получила степень магистра делового администрирования в Warwick Business School и степень бакалавра в Гонконгском университете.