💬 Почему Reddit (RDDT) может изо всех сил пытаться сохранить свой рост импульса

Почему Reddit (RDDT) может изо всех сил пытаться сохранить свой рост импульса

В этом году акции Reddit RDDT -1,72% ▼ достигли значительной волатильности -в 2025 году выросли почти на 25% и по -прежнему могут похвастаться значительным прибылью на 189% за последние двенадцать месяцев. Результат его инвестиционного тезиса был вызван более сильным, чем ожидалось, и уникальным позиционированием Reddit, чтобы извлечь выгоду из генеративного ИИ в социальных сетях.

Хотя компания, расположенная в Сан-Франциско, постоянно превзошла ожидания доходов, большая часть катализатора цены Reddit, особенно в этом году, была его последовательной способностью расти трафиком, особенно в США, что остается его основным драйвером дохода.

Недавние колебания в том, как LLMS цитирует или приводит к приводу трафика в Reddit, ввели некоторую турбулентность, особенно с торговлей акциями Reddit на очень щедрой премии, которая, возможно, уже отражает большую часть своего рва в содержании, хорошо подходящих для генеративных платформ ИИ.

Тем не менее, хотя на международных рынках все еще существует неиспользованный потенциал роста, особенно на международных рынках, сталкивается с трудными сравнениями в годовом исчислении в будущем. Для акций, оцениваемой для переоснащения, это создает непривлекательный профиль возврата риска, который, на мой взгляд, оправдывает рейтинг удержания в настоящее время RDDT.

Почему Reddit Data Rod поддерживает свой рост

Большая часть энтузиазма, лежащего в основе акций Reddit, сегодня выходит за рамки простой цифровой рекламы - типичного способа монетизации платформ социальных сетей. Значительная часть волнения связана с восприятием того, что Reddit может стать ключевым поставщиком данных для третьих лиц, от Big Tech Training LLM до хедж -фондов, ищущих альтернативные данные.

Reddit Rod заключается в сборе уникальных, очень нишевых разговорных данных в реальном времени -что -то чрезвычайно ценное для LLMS и трудно для Meta Meta +0,72% ▲, Pinterest Pins +0,28% ▲ или SNAP -0,23% ▼ для воспроизведения.

Хотя по результатам второго квартала лицензирование данных по-прежнему приносит лишь около 7% дохода, взаимодействие с ИИ и LLM создает своего рода симбиотический эффект: если модели ИИ учатся на данных Reddit, пользователи, получающие доступ к инструментам ИИ, таким как ChatGPT или Google AI, часто в конечном итоге возвращаются в Reddit, привлекая дополнительный трафик.

Поскольку LLM все чаще используются в качестве стандартного инструмента поиска, большая часть роста трафика Reddit приходится на запросы, созданные с помощью этих моделей. Настолько, что показатель DAUq Reddit (ежедневно активных уникальных пользователей) в США, который до недавнего времени составлял около половины от общего количества DAUq, упал на -0,4% в четвертом квартале (февраль) из-за изменений в алгоритме поиска Google. Этого небольшого снижения было достаточно, чтобы спровоцировать массовую распродажу акций Reddit, которые к 4 апреля (дню распродажи, связанной с тарифами) упали примерно на 60%.

Тем не менее, восстановление в последующих кварталах, когда США растет последовательно, показало, что структурная потеря трафика не было. Reddit быстро восстановил видимость в рейтингах поиска, укрепляя устойчивость своей пользовательской базы.

Reddit и AI Traffic Rolkercoaster

Поскольку большая часть трафика Reddit поступает из внешних источников, недавние данные показали резкое снижение цитат CATGPT содержания Reddit - от 9,7% в начале сентября до менее чем 2% в начале октября. Причины этого упадка не совсем ясны; Они могут быть связаны с отрезок от Openai, корректируя свой выбор источника или просто одноразовые факторы.

Интересно, что соучредитель ChatGPT Сэм Альтман владеет 8,7% акций Reddit, что вызывает вопросы о том, может ли он влиять на решения OpenAI, которые могут негативно повлиять на трафик Reddit — и, как следствие, на эффективность его акций.

Несмотря на то, что эта новость привела к снижению рыночной стоимости Reddit до 16% в течение нескольких торговых дней, снижение в цитатах CHATGPT не обязательно является тупиком. Google, например, расширил свой режим ИИ в августе до сотен стран, и его функция обзоров ИИ уже имеет миллиарды ежемесячных пользователей, причем Reddit является вторым наиболее цитируемым источником. Это иллюстрирует, что многочисленные генеративные проходы AI до сих пор существуют, предлагая множество возможностей для Reddit для захвата дополнительных кликов.

Жесткие сравнения и премиальные цены

Естественно, поскольку Reddit получает больше трафика и экспозиции, каждый новый квартал нуждается в последовательном росте, чтобы удовлетворить высокие ожидания, выпеченные в его оценке. По мере того, как планка продолжает расти, жесткие комплексы, вероятно, окажут давление на результаты Reddit, особенно после роста Dauq CAGR на 21% за последние двенадцать месяцев.

В ожидании отчета о прибылях Reddit в конце октября некоторые аналитики, такие как Оппенгеймер, ожидают, что DAUq в третьем квартале США вырастет на 0,8% в квартальном сопоставлении, основываясь на сторонних данных. Это станет основным драйвером роста доходов и может привести к тому, что доход на 0,8–1 миллион долларов превысит консенсус рынка.

Несмотря на это, я ожидаю, что долгосрочный тезис Reddit останется нестабильным и сильно зависимым от последовательного транспортного транспорта. В настоящее время инвесторы платят цену на продажу с кратой из 21,5x, почти двойной мета, почти в девять раз больше, чем у Snap, и в четыре раза больше, чем у Pinterest.

RDDT акция является покупка, держать или продавать?

Консенсус среди аналитиков ставит RDDT как умеренную покупку, причем 18 из 25 рейтингов рекомендуют купить, а оставшиеся семь рекомендующих удерживают. Текущая средняя целевая цена составляет 238,08 долл. США, что подразумевает потенциал роста примерно на 14% по сравнению с последней цены акций.

Расположение рисков и роста RDDT

Я рассматриваю тезис Reddit сегодня как разумную цену, отражая ценность его уникального, нишевого содержания, его доходов от лицензирования данных и роста роста от интеграции генеративного ИИ.

Заглядывая в будущее, с ростом бара для повышения производительности и расширяющимся, профиль возврата риска представляется непривлекательным, особенно если последовательный рост DAUQ сталкивается с препятствиями, связанным с периодическими изменениями в алгоритмах сторонних.

В первую очередь по соображениям оценки мне комфортно оставаться в стороне с рейтингом удержания. Я бы снова стал конструктивным, если бы трафик США существенно превзошел бы ожидания, тем самым снижая опасения по поводу алгоритмов искусственного интеллекта, потенциально влияющих на посещения непрозрачными способами и создания волатильности в зарегистрированных числах от квартала до квартала.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема