💬 Как GameStop's Mem Mem Mebe маскируется слабым ядро ​​розничной торговли от 2025-10-09

Как GameStop's Mem Mem Mebe маскируется слабым ядро ​​розничной торговли

GameStop GME +4,55% ▲ Акции остаются дико нестабильными - эйфорический один день, наказывая на следующий. Быки шепчут еще один митинг с мемом, в то время как «Медведи» предвидят знакомую затухание. I Lean Bearish: основной розничный бизнес продолжает разрушаться, и хотя биткойн-опорчик мог бы оживить, богатый денежными средствами зомби, исполнение до сих пор было неровным и непрозрачным. Это история, которая волнует в социальных сетях, но в заявках не хватает.

Основной бизнес GME продолжает бороться

Перво -наперво, ядро ​​розничной торговли все еще разрушается под ажиотажем. В течение последнего квартала чистые продажи составили всего 972,2 миллиона долларов. В то время как оборудование и аксессуары увеличились до 592,1 млн. Долл. США, а предметы коллекционирования выросли до 227,6 млн. Долл. США, программное обеспечение с более высокой маржой снизилось на 27% до 152,5 млн. Долл. США. Таким образом, и без того низкая валовая маржа сжалась еще до 29,1% с 31,2% год назад, еще раз снизив шансы компании иметь реальный, прибыльный бизнес в долгосрочной перспективе.

Тем временем руководство снова пропустило конференц -телефон, оставив нас спекулировать о стратегии отсюда. Заявки показывают сокращение затрат, но также указывают на то, что следы Gamestop сокращаются, так как компания продала свои канадские операции в мае и в настоящее время владеет своей французской деятельностью для продажи. Структурный ток по -прежнему работает против специализированной розничной торговли, так как цифровые загрузки и подписные экосистемы продолжают откидывать транзакции вдали от магазинов, поэтому маржа, вероятно, останется под давлением, если микш не вернется обратно в программное обеспечение.

Аппаратные шипы могут повысить верхнюю линию, но они сильно весят на P & L. Этот квартал опирался на консоли и предметы коллекционирования - сильные для оптики выручки, но слабые для прибыльности, при этом продажи программного обеспечения все еще снижаются. Поскольку консолидация магазина продолжается, поддержание долговечной, высокой прибыли от унаследованной модели выглядит все более сложным.

В биткойнском сетке не хватает книги по игре

Теперь, как вы, возможно, помните, в конце марта, совет Gamestop обновил свою политику распределения капитала, чтобы добавить Биткойн в качестве актива казначейства. 28 мая Gamestop раскрыл покупку 4710 BTC (тогда около 513 млн. Долл. США), а к второму кварталу закрыл 528,6 млн. Долл. США биткойнов в балансе. Проблема в том, что мы не видели устойчивой или предсказуемой схемы накопления, несмотря на значительно больший повышение капитала.

Рассмотрим саму стек сборов средств. В мае 2024 года банкомат собрал 933,4 миллиона долларов; В июне другой принес 2,137 миллиарда долларов; А к сентябрю третий добавил около 400 миллионов долларов. В 2025 году компания обратилась к обращенным с нулевым купоном, выпустив 1,3 млрд. Долл. США 27 марта и увеличил 2,25 млрд. Долл. США 12 июня.

Тем не менее, к 2 -м кварталу 2025 года, биткойн -холдинги компании составили всего 528,6 млн. Долл. США, что означает, что основная часть этих свежевыросших миллиардов не была развернута в BTC. Руководство не предоставило четких целей, сроков или ограждений, оставив инвесторов без постоянной основы для стратегии укладки.

Ранее в этом месяце компания вынесла дивиденды по ордеру - один ордер на каждые десять акций, цена забастовки в 32 долл. США и дата истечения срока действия 30 октября 2026 года. При полном исполнении она может привести к примерно 1,9 млрд. Долл. США (до 59 миллионов новых акций). Это еще один умный финансирующий клапан, но он усиливает тот же подход «поднять сейчас, решайте позже». Если руководство действительно направлено на стратегию MSTR +2,78% ▲ -стиль -стиль, инвесторы увидят устойчивый, предварительный план укладки с четкими общедоступными ограждениями. Пока что это отсутствует.

Цена выше книги, с сопротивлением

Проблема заключается в том, что оценка GME, основанного на доходах, ощущается как погоня за дымом, так как розничная торговля колеблется, а криптографический угол не так хорошо, как стратегия казначейства. Стоимость книги на акцию - это более чистый якорь, который составлял около 11,56 долл. США в конце последнего квартала, в то время как акции торгуются с почти 2,3 -кратной балансовой стоимостью. Вы можете понять, почему это богато для розничного продавца с сжатием валовой маржи и сокращающейся категорией с высокой маржой.

Даже если вы хотите это как прокси BTC, вы платите премию, чтобы забронировать и наследовать устаревший розничный двигатель, который, вероятно, притягивает внутреннюю ценность, такую ​​настройку, которая обычно заслуживает скидки, а не наценка. Без последовательного, прозрачного темпа накопления премия просто не будет работать в долгосрочной перспективе.

Следовательно, если компания не примет методичную политику укладки BTC или основной микс сместится обратно в сторону программного обеспечения с более высокой маржью, существует мало оправдания для выплаты множества, которые предполагают более прочный доход, чем предполагают заявки. Вот почему я не думаю, что вы должны быть удивлены, если короткие продавцы, предполагая, что ни одна из бычьей мании захватывает социальные сети и, на мой взгляд, неоправданно отправляет акции выше.

GameStop - это покупка, держать или продавать?

За последние три месяца есть только два аналитика, предлагающих ценовые целевые показатели на акциях GME через Tipranks. Один медвежьи и один нейтральный. Средняя целевая цена акций GME в настоящее время составляет 19,75 долл. США, что подразумевает почти на 25% снижение в течение следующих двенадцати месяцев. Эта целевая цена также соответствует моей точке зрения, что акции не должны торговаться на сегодняшней премии за книжную стоимость.

Смотрите больше рейтингов аналитиков GME

Заявления бейте вибрации: Bearish Case выигрывает на GME

Может ли другой всплеск Meme Energy поднять запас? Конечно - мания не нуждается в разрешении. Но заявки перевешивают вибрации. Доход от Q2 показал некоторую искру, но маржа ухудшалась, продажи программного обеспечения продолжали сокращаться, а стратегия биткойнов остается специальной без четкой частоты или целевого распределения. Что еще хуже, акции продолжают торговать значительно выше стоимости книги.

Я надеялся на истинную трансформацию казначейства с наличными в крипто. Вместо этого появилось эпизодическое финансирование, спорадические монетные покупки и основной бизнес, все еще разрушающийся по краям. По этой причине я вижу недавнюю силу как возможность продать.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема