💬 Почему разрыв Uber должен держать инвесторов нейтральными на акциях Lyft (Lyft)

Почему разрыв Uber должен держать инвесторов нейтральными на акциях Lyft (Lyft)

Lyft Lyft +2,82% ▲ за последние шесть месяцев выросла более чем на 87%, при этом последнее повышение, обусловленное громким партнерством на этой неделе с Googl Alphabet +1,07% ▲ Waymo, чтобы принести роботаксис в Нэшвилл. Принимание вверх проста: более высокое использование, сокращение эксплуатационных трений за счет улучшенного управления автопарком и добавило доверие к бренду от совместной работы с лидером в области автономии. Тем не менее, соревновательный ландшафт переполнен и хорошо капитализирован, что оставляет меня заинтригованным, но в конечном итоге нейтральным.

Lyft и Waymo Gear Up на 2026 г. Нэшвилл Роботакси развертывание

Итак, вот что на бумаге. Waymo планирует доставить полностью автономные поездки в Нэшвилл в 2026 году. Дочерняя компания Lyft's FlexDrive будет управлять транспортными средствами (обслуживание, зарядка инфраструктура, операции депо), и поездки начнутся в приложении Waymo, прежде чем отправиться в сеть Lyft позже в 2026 году с помощью «динамической рыночной интеграции». Следовательно, представляется, что оба приложения могут использовать один и тот же флот для улучшения соответствия и использования активов.

Эта интеграция вполне важна, потому что роботаксис бездействия - это дорогое роботаксис. Если Waymo может повысить спрос через обоих приложений, в то время как Lyft держит автомобили, заряженные, обслуживаемые и готовые, экономика подразделения улучшится. Lyft заявляет, что в Нэшвилле он построит специально построенное AV объекта для поддержки времени безотказной работы, что должно помочь повысить надежность и ETA, две ключевые болевые точки для гонщиков и значительная линия затрат для операторов.

Я думаю, что есть еще одно преимущество, которое стоит отметить, который вращается вокруг данных безопасности и масштаба Waymo. Компания утверждает, что его водитель зарегистрировал более 100 миллионов автономных миль по общественным дорогам и показывает в пять раз меньше столкновений, вызывающих травмы в городах, где она работает, что придает доверие, которое может ускорить местное усыновление и комфорт регулирования. Если это приводит к большему количеству поездок на транспортное средство, Lyft выигрывает через более высокий взгляд на каждую подходящую поездку.

Сложная часть: масштабировать, поля и доля

Но теперь увеличить, и конкурентоспособная картина все еще жесткая. Uber Uber +4,02% ▲ Закончил Q2 с 180 миллионами ежемесячных потребителей активной платформы (MAPCS), 3,3 миллиарда поездок и 46,8 млрд. Долл. США валового бронирования, глобальное маховик, который вызывает спрос по мобильности и доставке. Lyft, напротив, сообщил о 26,1 млн. Активных гонщиков, 234,8 млн. Поездков и 4,49 млрд. Долл. США валового бронирования во втором квартале. Маржа повторяет эту реальность. Скорректированная маржа EBITDA Uber составила 4,5% валовых бронирований во втором квартале; Lyft был 2,9%.

И ближайший шум не исчез. Ранее в этом году Lyft столкнулся с критикой за более мягкие взгляды на бронирование, что напомнило нам, что спрос может колебаться, и что сражения с Uber могут давить на цены. Также возникают нормативные и юридические препятствия. Например, недавно было достигнуто урегулирование в Нью -Джерси в 19,4 млн. Долл. США из -за практики классификации водителей.

Теперь ни один из них не является только нарушителями тезисов, но вместе они поддерживают повышение риска исполнения, привлекают большую ликвидность водителя и поддерживают более быструю итерацию продукта. Эти преимущества затрудняют конкуренцию цен и рекламные войны труднее для Lyft, на мой взгляд, выигрывают на длинные растяжения без натягивания прибыльности.

Lyft выглядит дешевле, чем Uber, но с более узким рвом

На консенсусных номерах экраны Lyft «дешевле». Рыночные прогнозируют EPS на 2015 финансовый год по цене 1,21 долл. США для LYFT (растущее до 1,40 долл. США в 2026 году) по сравнению с 2,91 долл. США для Uber в 2025 году и 3,54 долл. США в 2026 году. Оценки Уолл -стрит также указывают на ~ 18 -кратный форвард для Lyft в 2025 году по сравнению с примерно 33X для Uber. Почему распространение? Платформа Uber имеет несколько двигателей (доставка, реклама и членство), которые способствуют более высокой марже и лучшей конверсии денежных средств. Консенсус также ожидает, что рост EPS Uber будет повторно увеличить в годах (2026–27), динамика, которая обычно поддерживает более богатое множественное.

Иными словами, Lyft дешевле, потому что ров уже. В первую очередь это Rideshare США/Канада, с меньшим количеством поверхностей по перекрестной продаже и более низкой маржой сегодня. Связание Waymo может помочь Lyft Bunch выше веса с более высоким использованием флота, повышением надежности оптики и дифференцированным предложением AV в городе шатер. Тем не менее, это не мгновенно стирает масштабные преимущества Uber и не меняет капиталунность Lyft, поскольку он создает инфраструктуру поддержки AV.

Lyft хорошим акцией для покупки сейчас?

Уолл -стрит относительно опасается отклада Lyft, несмотря на его длительное митинг. Lyft имеет консенсус -рейтинг удержания на основе шести покупок, 21 Hold и один продает рейтинги за последние три месяца. Тем не менее, средняя целевая цена акций Lyft в размере 18,64 долл. США предполагает около 16% недостатка от текущих уровней, что подразумевает, что аналитики считают, что Lyft мог быть переоценен после последних успехов.

Смотрите больше рейтингов аналитиков Lyft

План Robotaxi от Lyft's Nashville выглядит умным, но исполнение - это ключ

В целом, мне нравится план Нэшвилла с Waymo, потому что он практичен и использует сильные стороны обеих сторон. Если интеграция на рынке работает, Lyft может повысить использование и восприятие бренда, в то время как Waymo приобретает более широкую воронку гонщиков, что делает его беспроигрышным.

Тем не менее, конкуренция остается жесткой, а шкала Uber продолжает влиять на маржу, денежный поток и скорость продукта. С резким запасом и многочисленным уже запеченным, для меня необходимо лучше, чтобы я мог изменить свою позицию. В то же время я смотрю, как (и как быстро) это партнерство превращается в все более прибыльные поездки.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема