💬 Как Johnson & Johnson Stock (JNJ) снова стал сделкой

Как Johnson & Johnson Stock (JNJ) снова стал сделкой

Johnson & Johnson JNJ +0,42% ▲ Акции проскользнули на территорию, в последний раз видели в 2021 году, торгуя в верхних 170 -х годах, несмотря на то, что компания сделала значимые шаги вперед. Результаты Q2 подчеркивали устойчивый импульс, причем рост скромно увеличился с Q1.

Ключевые двигатели остаются онкологией (Darzalex, Carvykti) и иммунология (Tremfya), но настоящая сделка сейчас заключается в Medtech. При масштабировании Abiomed, электрофизиологии, набирающей обороты и раннее здание импульса вокруг Оттавы, J & J тихо превращает Medtech в более быстро растущий столб.

При сегодняшней оценке рынок, похоже, сбрасывает сброс, оставляя акции выглядеть недооцененными. Слои в растущей привлекательности дивидендов с снижением ставок, вероятно, впереди, и JNJ все больше выделяется как сделка, скрывающаяся на виду. Я остаюсь осторожно оптимистично на JNJ.

Рост набирает скорость в нужное время

Q2 JNJ носил другой ритм - вы слышали его как в цифрах, так и в тоне управления о взлетно -посадочной полосе впереди. Сообщаемые продажи выросли до 23,7 млрд. Долл. США (+5,8% Y/Y), причем эксплуатационный рост на 4,6% на шаг больше, чем в первом квартале на 21,9 млрд. Долл. США.

Инновационная медицина впервые превзошла ежеквартальный порог в 15 миллиардов долларов, причем 13 брендов получили двузначный рост, в то время как Medtech ускорился до 6,1% оперативного роста. Уверенный в импульсе, руководство повысило на весь год рекомендации по продажам до средней точки в размере приблизительно 93,4 млрд. Долл. США и увеличило скорректированную среднюю точку EPS до 10,85 долл. США.

Увеличьте увеличение, и двигатель роста читает как онкология, сначала, иммунология близко позади. Во 2 -м квартале инновационная медицина выросла на 3,8% оперативно, даже при том, что он столкнулся с примерно 1170 BPS Stelara. Лифт поступил от Darzalex (продажи 2 квартала ~ 3,54 миллиарда долларов), Carvykti (емкость открывается, а выручка более чем удвоится), Erleada и запуска Rybrevant/LazCluze. Тремфья продолжала участвовать в иммунологии. Объедините их, и вы видите, как новая терапия устанавливает темп для JNJ.

Medtech тоже чувствовал себя живее. Оперативный рост от 6,1% до 8,54 млрд. Долл. США был обусловлен сердечно -сосудистой (+22,3% оперативной), причем внедрение Абиома по все еще увеличивалось, а электрофизиология получала выгоду от нового оборудования, включая варипульс, трапюльс, Nuvision и QDOT. Shockwave (которая закрылась в 2024 году) добавляет еще одно весло в воде. Vision получила выгоду от новых линз Tecnis и Acuvue Oasys Max 1-дневное, в то время как операция продолжала расти вперед. А для более долгосрочной интриги команда завершила первые процедуры с Ottava, их роботизированной платформой, ранним сигналом о том, что робототехника не будет гонкой на вечности на один лошадь.

Появка JNJ показывает дисциплину на фоне встречных встреч

Полевая прогулка рисует более устойчивую картину, чем только заголовок EPS. Валовая маржа снизилась до 67,9% с 69,4% год назад, оказываемое давлением с помощью смешанных сдвигов (Stelara Erosion, China VBP). Тем не менее, JNJ смещенная часть перетаскивания через более слабые операционные расходы - SG & A упали до 24,8% от продаж (против 25,3%) и R & D до 14,8% (против 15,3%). Более низкая эффективная налоговая ставка (14,7%против 18,5%) дополнительно поддерживала результаты, подняв EPS GAAP до 2,29 долл. США (+19%), даже при скорректированном EPS устойчиво составлял 2,77 долл. США. Взятые вместе, P & L отражает дисциплинированное исполнение, несмотря на то, что они хорошо реграрируются.

Были также более тихий попуморки. «Другой (доход)/расходы» улучшился существенно год за годом, и руководство сократило свои перспективы тарифных затрат на 2025 год до примерно 200 миллионов долларов с 400 миллионов долларов, что облегчало небольшое, но осязаемое сопротивление в задней половине. В то время как Cogs воскресли до 32,1% от продаж с 30,6%, сдвиг смеси в сторону более быстро растущих ниш Medtech (сердечно-сосудистые, EP) и онкологические активы с более высокими скоростями-это тип Pivot, который имеет тенденцию окупаться в течение кварталов, а не недель.

Дивидендная власть JNJ соответствует привлекательной оценке

Если приблизительно рыночная стоимость JNJ, примерно в 178 долларов США на акцию, JNJ торгуется примерно в ~ 16 раза, заправленную компанией 2025 г. Скорректированная EPS Midpoint (10,85 долл. США) и ~ 15–16x на широко отслеживаемых вперед мерах. Это тень ниже своего типичного диапазона средних подростков, предлагая Little Froth для баланса AA-качества и прочных франшиз JNJ. Обратите внимание, что средняя оценка сектора превышает 18x, и лишь немногие компании не имеют качества, которые может похвастаться JNJ.

Консенсус выглядит устойчивым на уровне 10,8–10 долл. США за 2025 год и приблизительно 11,37 долл. США за 2026 год, что подразумевает рост однозначных EPS с низким и средним ростом EPS, когда смазал встречный ветер Stelara и новую шкалу активов. Основываясь на этих цифрах, сегодняшняя цена подразумевает кратно ~ 15–16x в 2026 году, что удобно для долгосрочных норм среднего подростка JNJ и того факта, что акции имеют тенденцию привлекать большую толпу инвесторов, ориентированных на доход.

Говоря об этом, Правление подняло ежеквартальные дивиденды на 4,8% в апреле в апреле (до 1,30 долл. США), что является ускорением по сравнению с повышением на 4,2% прошлого года, что отмечает 63 года подряд увеличения. Ежегодный на уровне 5,20 долл. США, доход от ~ 3% составляет около 178 долл. США, причем учет роста имеет тенденцию иметь значение, когда ставки денежных средств снижаются. Рынки в широком смысле ожидают, что ФРС начнет неизбежно снизить ставки, что только помогает относительной математике для надежного дохода, и JNJ может снова заставлять инвесторы дохода за его акции.

Является ли JNJ хорошим акцией для покупки сейчас?

Уолл -стрит остается относительно оптимистичным на JNJ, а за последние три месяца акции имеют умеренный рейтинг консенсуса на основе восьми покупок и девяти рейтингов. Никакой аналитик оценивает акцию продажи. Тем не менее, средняя целевая цена акций JNJ в размере 179,93 долл. США предполагает только ~ 2% роста от текущих уровней, что подразумевает, что Уолл-стрит остается относительно осторожной по цене акций.

Смотрите больше рейтингов аналитиков JNJ

Акционеры JNJ могут хорошо спать по ночам

Смотри, цена акций JNJ может выглядеть сонной, но операционная история не так. Q2 продемонстрировал более быстрый рост, чем Q1: онкология и Medtech имели значительный вес, а руководство повышало руководство, все это указывает на процветающий бизнес.

Добавьте ускорительное увеличение дивидендов и переходное множество в середине подростков, и настройка наносит благоприятный, особенно если инвесторы облегчения ставок и доходы преследуют акции выше. Независимо от того, JNJ оказался десятилетиями сон на ночи, и, похоже, ничто не изменилось в этом отношении.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема