💬 Почему Delta Air Lines (DAL) может заработать в этом курортном сезоне запасные акции

Почему Delta Air Lines (DAL) может заработать в этом курортном сезоне запасные акции

Delta Air Lines Dal -2,42% ▼ Структурный римейк в двигатель премиум -класса/лояльность не приветствуется с распростертыми объятиями всеми. Хотя авиакомпания увеличила доход в 3 квартала выше и сохраняла интактные EPS, ее акции затонули. Рынок кажется неубедительным, что предложения Delta Premium, которые в настоящее время составляют более половины его доходов, могут компенсировать основные давления в кабине, вызванные более широкой экономической слабостью.

Тем не менее, более пристальный взгляд показывает, что сила Дельты, несмотря на велосипедную тренерскую спад, подразумевает, что основная тревога рынка может быть преувеличена, что гарантирует долгосрочную точку зрения на DAL.

Премиальная лояльность двигатель денежных средств продолжает автомобиль

Delta - это аномалия в авиационной отрасли прямо сейчас. В то время как другие также смещаются в ближайшее время, Delta выделяется для степени своего премиального/лояльности. В своем отчете о прибыли за второй квартал доход от пассажиров в Delta был возглавлял их премиальные продукты (5,9 млрд. Долл. США; +5% годом) и награды за лояльность (1,1 млрд. Долл. США; +12% годом). Тем не менее, его основной сегмент кабины упал на 5% годом до 6,3 миллиарда долларов.

Потоки Delta с более высокой маржинской точкой в ​​настоящее время составляют 59% его доходов. Delta эффективно снизила свою зависимость от циклического тренера. Критически, он обеспечивает изгородь против основной слабости кабины, которая объясняет, почему Delta смогла поднять свое руководство по доходам в 3 квартала, несмотря на негативные тенденции в главной кабине.

Дельта опирается на эту смесь. Его ведро с высокой маржой 59%-это доходы «амортизатор», и ставка состоит в том, что этот слой переносит EPS до тех пор, пока основная кабина не станет стабилизированной. На самом деле, руководство хвасталось, что «нам не нужна основная кабина, чтобы быть положительным для получения положительной прибыли».

Q3 Outlook ищет более высокие доходы с нетронутыми ограждениями

В конце прошлой недели Delta подала текущий отчет, переставляющий общий объем выручки в 3 кварталами до +2–4% годового года, по сравнению с предыдущим диапазоном 0% -4%. Скорректированное руководство EPS в размере 1,25–1,75 долл. США и ожидания операционной маржи 9–11% были подтверждены.

Для контекста Q2 подчеркнул некоторое давление на единицу доходов: общий доход на доступную милю сиденья (TRASM) снизилась на 4% в год, даже когда доступные мили на сиденья (ASM) выросли примерно на 4%. Важно отметить, что слабость не была обусловлена ​​смесью кабины - спрос на PREMIUM удержался, но скорее на 5% падение доходов внутренних единиц и снижение доходности на 2%.

Двухскоростной спрос на основную кабину и премию

С замедлением в США очевидно, что в основном спросе кабины. Соглашения Delta, в том числе американский AAL -2,94% ▼, Alaska Air Alk -6,69% ​​▼, и JetBlue Jblu -2,77% ▼ -также сообщают о «мягких, чем ожидаемых» тенденциях в этом сегменте. Основные заказы в кабине по своей природе более чувствительны к цене, так как они в первую очередь основаны на досуге и, следовательно, уязвимы, когда потребительские расходы ослабевают. В отличие от этого, места премиум-класса и лояльности поддерживаются богатыми путешественниками и корпоративным спросом, что делает их более устойчивыми.

DAL Disciply Disciply Funnes до премиального роста

Есть признаки того, что импульс сдвигается перед праздничным сезоном. Американские перевозчики сокращают внутренние возможности для восстановления ценовой энергии, и стратегия Delta ясна: уменьшить более слабые основные поставки кабины и прямой рост в сторону премии. Авиакомпания обтягивает пропускную способность тренера примерно на 1%, расположенную в 2026 году с рекордным уровнем сидений премиум -класса.

Праздничный период обеспечивает идеальную точку запуска, так как пиковой спрос пересекается с более жестким предложением - среда, способствующая более высоким ценам. В ближайшей перспективе стабилизация трасс может служить катализатором для повторного рейтинга акций, в то время как в среднесрочной перспективе поддержание премиальной смеси будет иметь решающее значение.

Диверсифицированные денежные двигатели DAL укрепляют устойчивость премии

Ключевой вопрос заключается в том, является ли премиальная смесь Delta устойчивой. Я считаю, что это так. Центральным столбом является высокочастотное американское экспресс-партнерство, которое основано на использовании и, следовательно, менее циклична, чем тарифы на досуг. Только в Q2 Amex внес 2 миллиарда долларов в Delta - 10% годом - обеспечив надежную денежную подушку, когда спрос на основную каюту смягчает.

Примечательно, что потоки доходов Delta выходят за рамки пассажирских тарифов, при этом Cargo и MRO (обслуживание, ремонт и ремонт услуг, предоставляемые другим авиакомпаниям), также публикуют рост. Более широкий вывод состоит в том, что Delta структурировала свой бизнес, чтобы меньше полагаться на внешние макросессы и больше на диверсифицированные, внутренне движимые денежные потоки.

Delta Air Lines - хорошая покупка прямо сейчас?

На Уолл -стрит акции DAL приобретают консенсус -рейтинг с сильной покупкой на основе 12 Buy, Zero Hold и нулевых рейтингов за последние три месяца. Средняя целевая цена акций DAL в размере 70,14 долл. США подразумевает потенциал роста почти 20% в течение следующих двенадцати месяцев.

Смотрите больше рейтингов аналитиков DAL

Почему Delta может устроить провал досуга

Скромные пересмотры Delta Q3 сигнализируют о уверенности в том, что дисциплина смешивания и пропускной способности может компенсировать мягкость главной кабины, направляющуюся в праздничный пик. Перспектива на 2026 год кажется еще сильнее. Если трахация стабилизируется по мере того, как внутренние мощности подтягиваются, а премиальная/лояльность продолжает превзойти тренер, DAL может оправдать повторную оценку-особенно с его P/E-кратной 8,9-кратной торговлей примерно на 65% скидке на промышленных сверстников.

Ключевые риски включают длительное замедление основной кабины, повышенные затраты на топливо или рабочую силу и потенциальную умеренность в доходах от лояльности.

В целом, последовательное исполнение Delta по ценовой дисциплине и премиальному расширению позиционирует его, чтобы устроить через циклический досуг.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема