💬 Почему Apple (AAPL) выигрывает не ту гонку

Почему Apple (AAPL) выигрывает не ту гонку

Apple AAPL +1,76% ▲ Производительность акций в этом году была не чем иным, как разочаровывающим. Несмотря на то, что с момента достижения в апреле он вырос более 35% во время разгрома тарифов, его цена акций по-прежнему подразумевает снижение на 5,3% с начала с начала с начала на момент написания, что делает компанию Cupertino худшим исполнителем среди 7-го коллеги.

Эта недостаточная производительность тесно связана с борьбой Apple за то, чтобы захватить возможность искусственного интеллекта (ИИ) так же, как у его основных сверстников. Компания заплатила высокую цену за то, что она была крупной технической фирмой, наиболее одержимой доходом капитала, инвестируя наименьшее в инновации - возможно, плохое время, поскольку технологическое пространство все чаще вращается вокруг ИИ. В результате прогнозы Apple для органического роста верхней и нижней линии являются самыми низкими в ее группе сверстников.

Тем не менее, Apple остается Apple. В финансовом отношении он продолжает впечатлять баланс Triple-A и доходность инвестированного капитала, который не имеет себе равных с точки зрения актуальности и согласованности-квалификации, которые, несомненно, похвально. Тем не менее, на рынке, все более сосредоточенном на росте, основанном на искусственном интеллекте, даже компании с последовательным показателем сталкиваются с проверкой своих будущих перспектив.

Именно этот баланс между качеством и ростом делает текущее множественное чувство множественного ощущения, которое потенциально растягивается. Я считаю, что более умеренное множественное будет оправдано, учитывая его неудобную позицию в гонке ИИ, но я также не думаю, что акции гарантируют резкую скидку по сравнению с его сверстниками. Благодаря отсутствию краткосрочных катализаторов, поддерживающих тезис о росте Apple, краткосрочная и среднесрочная тенденция представляется наклоненной к неэффективности, что делает позицию удержания более разумным подходом.

На десять лет вперед, теперь на шаг позади

С момента рассвета революции ИИ, Apple оказалась в положении, которое он редко занимает в мире технологий: произведения об произведении.

Основным рвом Apple является его контроль над экосистемой с невероятно мощной установленной базой, которая, теоретически, должна сделать монетизация AI простым путем. Тем не менее, компания по-прежнему не нашла простого способа извлечь выгоду из этого преимущества и, что еще хуже, часто полагалась на аутсорсинг разведки, а не на развитие его на месте.

Его долгожданный интеллект Apple еще не доказывал свои возможности. Возьмите, например, Siri - продукт, запущенный за десять лет до Chatgpt, который остается натяженным и ненадежным сегодня, заставляя Apple интегрировать CHATGPT в iOS, чтобы оставаться актуальным.

Все это связано с приоритетами распределения капитала Apple. В то время как коллеги, такие как Microsoft MSFT +1,77% ▲, Amazon AMZN -0,78% ▼, Alphabet Googl +0,18% ▲ и Meta Meta +0,62% ▲ инвестировать от 30 млрд. Долл. США до 50 млрд. Долл. расходы.

Предпочтение компании выделять гораздо больший капитал для обмена выкупами, чем инновациям-эффективно раздувая EPS неорганическим образом,-противоречит самой сущности технического сектора, которая процветает при сбое.

Эффективность Apple Premium и ограничения ее множественных

Хотя Apple может разочаровывать в своем подходе к ИИ, это не означает, что компания в основном борется. Довольно наоборот. Когда мы сравниваем Apple с его основными великолепными 7 сверстниками, только NVIDIA NVDA +0,37% ▲ В настоящее время удается доставить доход выше стоимости капитала акционерам.

Apple имеет доходность инвестированного капитала (ROIC) - рассчитанного на традиционный метод - ошеломляющих 59% за последние двенадцать месяцев, против среднего WACC примерно 9%. Это создает массовое распространение около 50 процентных пунктов между тем, что Apple генерирует в своем капитале, и его альтернативными затратами. Еще более впечатляет, эта ROIC вполне соответствует пятилетнему среднему уровню 51%.

Для контекста, помимо ROIC Nvidia 98% за прошедший год (хотя последовательность остается недоказанной), алфавит и Microsoft генерировали 32% и 24% соответственно. Это демонстрирует, что, несмотря на всю ажиотаж искусственного интеллекта, Apple остается одной из самых эффективных компаний на планете при превращении капитала в ощутимую экономическую ценность. Естественно, это заслуживает премиального множественного, но реальный вопрос заключается в том, насколько далеко это множественное может растянуть.

Цена последовательности на одержимого A-ослабленном рынке

Парадокс заключается в определении того, сколько более высокого множественного множества Apple связано с качеством его бизнеса и тем, сколько связано с его потенциалом роста. Сегодня Apple торгуется на форвардном P/E в 31,1x, что немного превышает пятилетнее среднее значение в 28,5x, но все же только выше, чем множество алфавитов и мета, которые торгуются в форвардном P/ES 24x и 26x соответственно.

В определенной степени, я считаю, что Apple заслуживает премиального многократного по сравнению с его крупными технологическими сверстниками, именно из -за его исторической способности генерировать необычайные - и, что наиболее важно - согласованная доходность для акционеров - послужной список, который также приводит к очень низкому риску снижения.

Между тем, темпы роста ИИ со стороны конкурентов ставят более медленный рост Apple в более четком контрасте. Например, последние события продукта Apple были более постепенными, чем трансформационными. Несмотря на то, что в ближайшей перспективе не может быть ожидается никакого крупного цикла обновления iPhone, консенсус о долгосрочном росте EPS (от трех до пяти лет) составляет 10,3%.

Стоит отметить, что часть этого роста не является полностью органической, учитывая агрессивные инициативы по выкупе, составляющие в среднем 3,2% акций, отмененных в год с 2020 года. Это ставит Apple в соотношение PEG 3, по сравнению с 2,7 Microsoft и 2 Amazon, хотя все еще выше, чем Alphabet's 1,6, 1,5 или NVIDIA's 1.1. Я не думаю, что платить многочисленное, согласованное с историческим средним показателем Apple, не является необоснованной, но, возможно, Apple заслуживает более мягкой многократной, учитывая его «проигравшую» позицию в ИИ.

Даже без краткосрочных катализаторов AI, консенсус-ежегодные актуальные акции за 2025 год в размере 7,38 долл. США-на 9,4% в годовом исчислении, что является историческим P/E в 28,5X, указывает на рыночную капитализацию примерно 3,12 трлн долларов, что, я считаю, более реалистично отражает справедливую цену Apple сегодня.

Что будет стоить Apple Stock в 2025 году?

Уолл -стрит настроения на Apple Heans Overse, хотя осторожность перевешивает откровенную убежденность. Среди 31 аналитиков 14 являются бычьями, 15 являются нейтральными, а два - медвежьими. Средняя целевая цена AAPL составляет 240,63 долл. США, до скромного 2,8% роста от текущих уровней.

Смотрите больше рейтингов аналитиков AAPL

Премия Apple по паузе среди искусственного искусства.

Неудобная позиция Apple в нынешнем техническом пространстве AIS заострила дебаты между качеством по сравнению с ростом инвестиционного тезиса. С одной стороны, компания остается машиной с капиталом-возвратом с почти безупречной послужной списком исполнения, и это само оправдывает выплату премии по сравнению со многими его сверстниками.

С другой стороны, средние и высокие темпы роста однозначного значения в верхней и нижней линии, ограниченные инвестиции в инновации по сравнению с лидерами ИИ, и стратегия, одержимая акционером за счет инноваций, ставят звездочку о жизнеспособности премиального множественного множества-по крайней мере, по сравнению с собственной историей компании.

Поэтому, учитывая его более ограниченный профиль роста по сравнению с сверстниками, я считаю, что текущее множество Apple должно быть более консервативным, а его последний пятилетний средний показатель служит разумным эталоном. Тем не менее, я бы не стал касаться AAPL ниже уровня 210 долларов, поэтому я поддерживаю рейтинг удержания на акции.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема