💬 Почему AI Gambit Marvell's (MRVL) привел к 15% -ному погружению акций

Почему AI Gambit Marvell's (MRVL) привел к 15% -ному погружению акций

Marvell Technology MRVL +1,27% ▲ Акции упали на 15% за последние десять дней, оставив инвесторов озадаченными, учитывая, что MRVL поразил 58% доходов по сравнению с аналогичным периодом прошлого года всего десять дней назад. Распродажа, по-видимому, привязана к руководству и краткосрочной марже, хотя реакция на рынке может быть чрезмерно суровой.

Более тщательное изучение оснований показывает, что долгосрочные перспективы роста Марвелла на рынке центров обработки данных, управляемого искусственным интеллектом, остаются нетронутыми, несмотря на неотъемлемые «комкованность» доходов, связанную с его акцентом на пользовательский кремний. Это разрыв между операционной силой и волатильностью рынка приводит меня к осторожному оптимизму на MRVL.

РУКОВОДСТВО МИСС: больше, чем встречает глаз

Марвелл сообщил, что чистая выручка в размере 2 миллиарда долларов, а прибыль на работу в размере 0,67 долл.-123% в годовом исчислении-но рынок сосредоточился вместо этого на своем руководстве по доходам в третьем квартале в размере 2,06 млрд. Долл. США в середине, что немного ниже аналитиков в размере 2,1–2,11 млрд. Долл. США. Эта «мисс», однако, не была результатом оперативной слабости или смягчения спроса, а скорее побочным продуктом стратегического исполнения.

Компания закрыла свой разрез на 2,5 миллиарда долларов США автомобильного бизнеса Ethernet в Infineon, прежде чем график. Руководство отметило, что если бы сделка была закрыта позже, руководство по доходам 3 квартала было бы примерно на 60 миллионов долларов выше.

Учитывая этот контекст, резкая реакция на рынке могла быть усилена автоматизированными торговыми системами, реагирующими на заголовки. Тем не менее, с форвардом EV/продажами на 7,14–122% выше среднего сектора информационных технологий-ожидания оправданий могут быть недостаточно для акций Marvell, поскольку инвесторы для роста часто ищут последовательную производительность «бит-ираза».

Центры обработки данных представляют собой двигатель роста MRVL

Трудно обвинить Марвелла, учитывая его результаты. Выручка выросла на 58%, а EPS выросла на 123%, подчеркнув сильные операционные рычаги. Большая часть этой производительности была обусловлена ​​сегментом центра обработки данных, где выручка подскочила на 69,2% до 1,49 млрд. Долл. США. В настоящее время этот бизнес в настоящее время составлял примерно 75% от общего дохода, этот бизнес эффективно изменил Марвелла от диверсифицированного полупроводникового игрока в чистую игру центра обработки данных.

Цена вступления: распаковка давления маржинала

Инвесторы также выразили обеспокоенность по поводу валовой прибыли Марвелла в размере 59,4%, которая заключила 250 базисных пунктов в предыдущем году - значимое снижение. В лучшем случае это отражает растущие боли перехода от более широких, готовых продуктов к более низкому изготовлению кремния. Хотя этот компромисс может быть временным, он поднимает вопрос о том, является ли маржинальное давление просто «стоимостью входа» на массовый рынок или длительный структурный сдвиг, который может ограничить долгосрочную прибыльность.

Понятно, что поворотные позиции Марвелл прямо на рынке центров обработки данных ~ 100 миллиардов долларов, где один из них только кремний представляет собой более половины возможности. С долгосрочной целью захвата 20% этого сегмента, Марвелл стремится к уровню расширения доходов, который будет трансформационным по сравнению с текущими уровнями.

Путь Марвелла до 20% доли рынка

Достигнуть долю рынка 20% легче сказать, чем сделать. В то время как выручка в размере 2,5 млрд. Долл. США от автомобильного отказа и эксплуатационного денежного потока в 2 квартала в размере 462 млн. Долл. США обеспечивает значимую поддержку, масштабирование пользовательского кремниевого бизнеса потребует существенных инвестиций. Марвелл также сталкивается с жесткой конкуренцией со стороны более крупных игроков, таких как Broadcom Avgo -2,60% ▼, что вряд ли уступит землю без боя.

Комкость доходов остается еще одной проблемой. Пользовательский кремниевый бизнес по своей природе основан на проекте, что означает задержки даже в одной крупной программе может привести к значительным краткосрочным перепадам доходов и повышению беспокойства инвесторов по поводу устойчивости роста. Возможно, наиболее важным, однако, является концентрация клиента. Marvell, например, в значительной степени полагается на Amazon Web Services Amzn +1,02% ▲ для своих чипов для тренировок. Любой крупный клиент, предпочитающий разрабатывать микросхемы собственного или перемещения на другого поставщика, может существенно повлиять на траекторию роста Марвелла.

MRVL сильная покупка?

На Уолл -стрит MRVL имеет консенсус сильного рейтинга покупки на основе 26 Buy, 7 Hold и 0 продаж за последние три месяца. Средняя цена MRVL в размере 88,41 долл. США подразумевает потенциал роста почти 34% в течение следующих 12 месяцев.

Смотрите больше рейтингов аналитиков MRVL

После того, как аналитики на Уолл -стрит преобладают устойчиво придерживались доходов, но в основном придерживались их позиции, но корректировали свои ценовые целевые показатели.

Аналитик Кристофер Ролланд из Саскуэханны, например, подтвердил свой рейтинг покупки на MRVL, но скорректировал целевую цену от 90 до 80 долларов. Отметив некоторые проблемы, которые были очевидны в его отчете о прибылях 2 квартал, он пришел к выводу, что «стратегическое позиционирование и потенциал роста компании в ключевых областях, таких как ИИ и сеть, поддерживают рейтинг покупки».

Отказ от отката Марвелла риск и возможности

Шразная реакция на рынке на результаты Марвелла в 2-м квартале, вероятно, отражала сочетание повышенных ожиданий и краткосрочного направления. В то время как поворот компании в пользовательский кремний и рынок центров обработки данных вводит риски, такие как волатильность доходов и давление маржи, потенциальный потенциал потенциала является значительным.

Поскольку Марвелл позиционирует себя как критический игрок в создании инфраструктуры ИИ, долгосрочное создание стоимости может быть существенным. Для инвесторов с многоэтажным или многолетним горизонтом недавний откат может представлять привлекательную точку входа, хотя риски не следует упускать из виду.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема