💬 Двухклассовая система регулирования, преследующая Европу

Двухклассовая система регулирования, преследующая Европу

Ниже приводится гостевой пост Себастьяна Хейне, директора по рискам и соответствию в Northstake.

В быстро развивающейся сфере цифровых финансов появление криптоактивов создало беспрецедентные проблемы и возможности для регуляторов, которые предоставляют проактивные механизмы по всему миру. Европейский Союз является крупнейшим государственным органом, который сделал это посредством регулирования рынков криптоактивов (MiCAR); однако сейчас он находится на критическом этапе, столкнувшись с задачей преодоления сложностей, возникающих со стороны поставщиков услуг криптоактивов, не связанных с хранением.

Поставщики услуг криптоактивов, не связанные с хранением, часто работающие в индустрии децентрализованного финансирования (DeFi), предлагают услуги, связанные с криптоактивами, фактически не беря на себя хранение самих активов. Эти поставщики услуг криптоактивов в настоящее время представляют собой значительный и растущий сегмент экосистемы криптофинансирования, управляя заблокированной стоимостью около 100 миллиардов долларов, по данным defillama.com/.

MiCAR, целью которого является введение гармонизированной пруденциальной и деловой этики для услуг криптоактивов, определяет поставщиков CAS как юридических лиц или другие предприятия, занимающиеся профессиональным предоставлением одной или нескольких услуг криптоактивов клиентам. В регламенте описывается несколько типов услуг криптоактивов, включая работу торговых платформ, хранение и администрирование криптоактивов, а также консультирование по криптоактивам и т. д.

Однако текущие определения и положения MiCAR не охватывают поставщиков услуг по криптоактивам, не связанных с хранением. Это упущение подчеркивает серьезный пробел в нормативной базе ЕС, поскольку определения в MiCAR и взаимосвязь с другими нормативными политиками приводят к тому, что поставщики услуг криптоактивов, не связанные с хранением, не обязаны следовать законам о ПОД или санкциях и, следовательно, создают большие лазейки для финансовых преступлений. Не имея обязательств действовать в соответствии с законами ЕС о борьбе с отмыванием денег (AML) или MiCAR, эти организации действуют в пространстве, где вероятность мошенничества, финансовых потерь и незаконной финансовой деятельности значительно повышена для инвесторов и потребителей.

Инновации прежде осторожности

Рост числа поставщиков услуг, не связанных с хранением, в пространстве криптоактивов является свидетельством инновационного духа цифровых финансов. Однако это нововведение опередило темпы обновления существующей нормативной базы. Из-за этого Европейский Союз, с его приверженностью защите потребителей и финансовой стабильности, теперь столкнулся с необходимостью устранения этих недостатков. Основная дискуссия заключается в том, должны ли поставщики услуг, не связанные с тюремным заключением, подпадать под действие законов о ПОД. Группа разработки финансовых мер борьбы с отмыванием денег (FATF) признает потенциальные незаконные риски DeFi, в то время как предложение ЕС исключает эти организации, оставляя пробелы. Аналогичным образом, рекомендации Европейского банковского управления (EBA) также подчеркивают риски ПОД, связанные с транзакциями поставщиков услуг криптоактивов (CASP).

В частности, EBA указывает на риски, связанные с транзакциями, включающими переводы на собственные адреса или с них, децентрализованные платформы или переводы с участием поставщиков услуг криптоактивов, которые не авторизованы или не регулируются.

Рамка MiCAR, хотя и является краеугольным камнем стратегии ЕС по регулированию криптоактивов, в первую очередь фокусируется на провайдерах, которые берут на себя хранение клиентских активов или работают в рамках традиционных финансовых моделей. Таким образом, она игнорирует значительную часть экосистемы криптоактивов.

Это подчеркивает острую необходимость в более всеобъемлющей и перспективной нормативной базе, такой как MiCAR 2 и обновленном регулировании ПОД. Эти исключения были сделаны в то время, чтобы уменьшить количество сложных для обсуждения тем, таких как регулирование DeFi, но в конечном итоге просто задержали эти обсуждения, не обеспечив пути к соблюдению требований.

Прокладываем безопасный путь

Регулирование криптовалюты не является проблемой, уникальной для Европейского Союза. Это глобальная задача, которая требует международного сотрудничества и гармонизации стандартов для эффективного управления рисками, связанными с цифровыми финансами. Мнения международных организаций будут иметь неоценимое значение для решения проблем и возможностей, которые представляет этот динамичный сектор.

В настоящее время Европейской комиссии поручено подготовить отчет для оценки преимуществ и проблем DeFi, что потенциально может привести к принятию будущего законодательства. Этот шаг является частью более широкого и осторожного подхода к регулированию развивающихся секторов криптовалют, отдавая приоритет пониманию и развитию рынка, а не немедленному комплексному регулированию. Таким образом, вопрос лишь в том, когда некастодиальные платформы, предлагающие такие услуги, как стейкинг, потребуют дополнительных мер по борьбе с отмыванием денег и управлению рисками для защиты потребителей, однако на данный момент остается двухклассовая система.