💬 Shopify (Shop) на перекрестке, как надежды на получение довишского федерального поражения.

Shopify (Shop) на перекрестке, как надежды на получение довишского федерального поражения.

Shopify Shop +1,18% ▲ торговался в сторону в диапазоне 132-143 долл. США с прошлой недели. Несмотря на то, что новости, специфичные для компании были ограничены, ключевые события в течение этого короткого периода включают стратегическое партнерство с DHL для расширенного международного судоходства и ETF Cathie Wood, обрезающих свои позиции в магазине, отражая прибыль после ралли после получения прибыли.

Тем временем речь Пауэлла «Джексон-Хоул» на прошлой неделе сместила рыночную фокус на потенциальное монетарное смягчение, а торговцы теперь цены на 87% вероятность сокращения 25-бит на собрании ФРС 16-17 сентября. Это происходит наряду с текущими эскалациями тарифов, в том числе 20% пошлин на китайский импорт и 25% на сталь, алюминиевом и автомобилях, которые могут нарушить цепочки торговых поставок.

Я сохраняю свой осторожный уровень оптимизма, так как существенный доход Shopify, GMV, B2B и офлайн -рост перевешивает постоянное маржинальное давление в условиях нестабильной макросмертной среды. На балансе рисков и вероятностей, магазины, вероятно, сохранят свой недавний восходящий тренд, который начался в апреле этого года, с минимумов примерно 70 долларов США. Как все изменилось, поскольку акции теперь торгуются по цене ~ 140 долларов за акцию.

Пауэлл снижает подсказки сигнала для потребительских расходов

Речь председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на симпозиуме Джексон -Хоул на прошлой неделе ознаменовала ключевой сдвиг, подчеркивая растущие риски снижения для занятости и предположив, что «базовый взгляд и изменяющийся баланс рисков могут оправдать настройку нашей политической позиции».

Поскольку рынок труда демонстрирует необычный баланс (отмеченный за счет замедления роста рабочих мест в среднем до 35 000 ежемесячных дополнений за последние три месяца и уровень безработицы, который удерживает 4,2%), Пауэлл указал, что ФРС может «тщательно» к смягчению, повышая ожидания для снижения ставки в сентябре.

Рынки быстро отреагировали, когда акции увеличились и доходность казначейства падают, так как вероятность сокращения на 25 б.п. увеличилась с 75% до 89% после речи. Если я буду честен, то считает, что Пауэлл преуменьшал долгосрочные риски инфляции по тарифам, рассматривая их как вероятно, «единовременный сдвиг в уровне цены», а не на постоянное давление, что позволило бы ФРС определить приоритет работы под его двойным мандатом.

Для Shopify это потенциальное смягчение, вероятно, приведет к значительному ветру. Более низкие процентные ставки будут снижать затраты по займам для потребителей и торговцев, стимулируя дискреционные расходы на платформах электронной коммерции.

Примечательно, что объем валового товара Shopify Q2 (GMV) уже взлетел на 31% до 87,8 млрд. Долл. США, обусловленные такими категориями, как одежда и электроника, которые чувствительны к доверию потребителей, и поэтому снижение ставок может ускорить эту тенденцию еще больше, так как он будет стимулировать больше онлайн-покупок из-за более легкого кредитного доступа для крупных элементов.

Устройство инвесторов кажется оптимистичным: несколько аналитиков Уолл -стрит отмечают, что более дешевое финансирование может стимулировать расширение малого бизнеса на Shopify и еще больше увеличить доход от торговых решений, что уже выросло на 37% до 2 миллиардов долларов во втором квартале. Тем не менее, ФРС остается осторожным, указывая на неопределенность тарифов и необходимость дополнительных данных до своего сентября. Любая задержка может ослабить этот импульс, создавая предстоящие августовские отчеты о работе и инфляции, особенно ключевые. Мы вернемся на эти разработки после выпуска данных.

Тарифные эскалации представляют риски цепочки поставок на фоне гольце

Теперь, несмотря на повествование о положительном сокращении, эскалация торговой политики США при президенте Трампе продолжает вырисовываться. Недавние объявления о 20% тарифах на китайский импорт, которые я рассматриваю как «фентаниловые тарифы» и часть взаимных мер, а также 25% пошлин на сталь, алюминий и автомобили, которые будут нарушать глобальные цепочки поставок, при этом последствия потенциально добавляют 0,5-1% к инфляции к концу года.

По этой причине некоторые инвесторы могут в конечном итоге опасаться повышения затрат на то, что продавцы полагаются на азиатские источники, особенно в области электроники и одежды, которая, кстати, была ключевыми факторами увеличения GMV Shopify на 31%. Пауэлл признал видимость этих тарифов на потребительские цены, но предположил, что их инфляционное воздействие может быть недолгим, что позволит ФРС (удобно) сосредоточиться на трудовых рисках без немедленных походов.

Для Shopify, чьи торговцы часто импортируют из Китая (хотя только 4% GMV связаны с минимальными исключениями), справедливо предположить, что это может повысить затраты на входные расходы и сжать маржу, замедляя принятие премиальных инструментов.

Струкция этого заключается в том, что платформа Shopify предлагает смягчение с помощью инвентаризации и партнерских отношений, ориентированных на AI, таких как интеграция электронной коммерции DHL в начале этого месяца, которая обеспечивает доступную международную доставку торговцам США, помогая диверсифицировать логистику на фоне тарифного давления. Это согласуется с 42% ростом Shopify в европейском GMV во втором квартале, что снижает уязвимости, ориентированные на США. И опять же, в то время как тарифы могут ослабить краткосрочные объемы транзакции, ожидаемые сокращения ставок могут компенсировать это за счет резкого спроса, поэтому Shopify может легко адаптироваться к изменяющемуся макро-ландшафту.

Shopify A Buy, Sell или Hold?

Уолл -стрит остается довольно оптимистичным на Shopify, несмотря на недавние опасения, связанные с тарифами и цепочками поставок, а акции имеют умеренный консенсус -рейтинг на основе 20 рекомендаций по покупке и 13 владений за последние три месяца. Впечатляюще, ни один аналитик не оценивает акцию продажи. Между тем, средняя целевая цена акций в магазине составляет 163,96 долл. США, относительно неизменная по сравнению с прошлой неделей, предполагает ~ 14% роста с текущих уровней.

Смотрите больше рейтингов магазинов аналитиков

Следующий шаг магазина зависит от работы, инфляции и ФРС

Сегодня Shopify обнаруживает себя на пересечении валютных ветров и тарифов. Довсенская позиция Пауэлла может разблокировать более дешевый кредит и более сильный потребительский спрос, что способствует росту GMV и торговой деятельности. В то же время эскалация торговых барьеров угрожает сжать маржу продавцов, которые зависят от азиатского импорта.

На данный момент рынки, похоже, сосредоточены на повествовании, но предстоящие августовские рабочие места и отчеты о инфляции станут критическими катализаторами перед сентябрьским собранием ФРС, что, вероятно, определяя следующий шаг магазина.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема