💬 PayPal: переоцененные акции, которым не хватает эффективности

PayPal: переоцененные акции, которым не хватает эффективности

PayPal (PYPL) — это платформа цифровых платежей, которая позволяет осуществлять одноранговые транзакции, варианты финансирования «купи сейчас — плати потом», криптовалютные транзакции и многое другое. Я медвежий на акции.

Ослабление основ

PayPal показал признаки замедления в своем отчете за четвертый квартал, когда стало известно, что фирма добавила только 9,1 миллиона учетных записей по сравнению с 13,3 миллионами в предыдущем квартале, что в конечном итоге привело к потере прибыли в размере 1 цента на акцию.

Многие аналитики упускают из виду снижение отношения денежного потока к капитальным затратам компании на 12,1% в годовом исчислении, что вызывает обеспокоенность, учитывая, что капитальные затраты PayPal выросли только на 4,85% за последний год.

Кроме того, рентабельность инвестированного капитала PayPal упала на 26,9% (в годовом исчислении). Это дает повод для беспокойства по двум причинам. Во-первых, это тот факт, что снижение ROIC может означать, что компания теряет свое конкурентное преимущество; и, во-вторых, более низкий ROIC означает, что инвесторы получают более низкое соотношение цены и качества.

Понижен рейтинг в Bank of America

Ранее в этом месяце аналитик Bank of America Джейсон Купферберг недавно понизил рейтинг PayPal с «Покупать» до «Нейтрального», сославшись на поворот бизнес-стратегии фирмы и макроэкономические препятствия в качестве основных причин его медвежьих настроений.

По словам Купферберга: «На наш взгляд, бизнес PYPL не нарушен. Оглядываясь назад, компания переоценила устойчивость попутных ветров, вызванных пандемией и связанными с ней стимулами, но мы считаем, что PayPal сохраняет сильную конкурентоспособность».

Значительное снижение посещаемости сайта

Согласно трекеру активности веб-сайта, вполне вероятно, что трафик веб-сайта PayPal в январе и феврале был низким. Это связано с тем, что Купферберг упомянул в своем медвежьем анализе, иллюстрируя снижение попутного ветра COVID-19.

Очевидно, что между ценой акций PayPal и кликами на веб-сайтах существует прочная историческая корреляция, что позволяет предположить, что мы можем увидеть больше просадок в цене ее акций, если интерес потребителей не возобновится в ближайшее время.

Акции все еще переоценены

Несмотря на то, что за последний год она потеряла более половины своей рыночной стоимости, акции PayPal по-прежнему переоценены в относительном отношении к сектору. Для целей оценки важно наблюдать за акциями в относительном разрезе по секторам, поскольку приток цифровых платежных решений в последние годы компенсирует более конкурентную среду.

Соотношение цены к объему продаж и цене к прибыли PayPal торгуется с отраслевой надбавкой в ​​48% и 21,5% соответственно. Кроме того, форвардный коэффициент PEG, равный 1,6x, говорит о том, что мало признаков того, что будущие доходы компании исправятся. Таким образом, я считаю, что акции PYPL могут быть рассчитаны на многолетнюю просадку.

Взгляд Уолл-стрит

Что касается Уолл-стрит, PayPal имеет консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на 26 покупках, 10 удержаниях и одной продаже за последние три месяца.

Средняя целевая цена акций PayPal в размере $182,36 предполагает потенциал роста на 55,2%.

Заключительные мысли

Ключевые компоненты, такие как снижение факторной производительности, охлаждение попутных ветров пандемии и усиление рыночной конкуренции, привели к недавней капитуляции PayPal. Кроме того, ключевые показатели оценки предполагают, что дальнейшее снижение может быть на картах, если мы не увидим восстановление прибыли.