💬 USD: Даже лауреаты Нобелевской премии могут ошибаться - Commerzbank

USD: Даже лауреаты Нобелевской премии могут ошибаться - Commerzbank

В своем последнем сообщении в блоге американский экономист Пол Кругман (лауреат Нобелевской премии 2008 года в области экономики) показывает один из моих любимых графиков: чистая международная инвестиционная позиция (IIP) США, другими словами, чистый долг (когда негативен) экономики США по отношению к остальному миру. В последнее время он резко растет. И действительно, это потенциальная проблема. Но объяснение Кругмана неверно. Он пишет: «Одним из последствий десятилетий притока капитала является то, что Америка должна много денег остальному миру», глава Commerzbank от FX и Commodity Research Ulrich Leuchtmann отмечает.

Ценовые эффекты, а не потоки капитала, теперь управляют IIP сменой США

«Кругман был бы прав в начале 2000 -х годов. Сегодня, однако, приток капитала (в экономическом жаргоне:« транзакции финансового счета »или короткие« транзакции f/a ») больше не играют решающую роль в изменении нас, сеть IIP. Если долг США растут в основном потому, что американские активы ценятся более высоко, это гораздо меньше драматической истории, чем« Кругман ». Держите нам активы, которые они продолжают оценивать их выше и выше.

«Тем не менее, ситуация все еще не совсем уверена. Если иностранцы решили заработать в больших масштабах, то, безусловно, можно было бы заработать, но, безусловно. Активы с фиксированным доходом и, следовательно, кусок обязательств США для остального мира.

«И это было бы уродливо для тех участников рынка FX с позициями в размере доллара США. Но это будет отличаться от внезапного сценария Кругмана. И чему мы можем извлечь из этого в целом? Посмотрите на данные! Даже лауреаты Нобелевских премий должны придерживаться этого правила».