💬 Что одобрение ETF может означать для Ethereum

Что одобрение ETF может означать для Ethereum

Недавнее одобрение SEC ETH ETF в конечном итоге может оказаться более важным событием для Ethereum, чем для Биткойна. Доминирование, ниша и ценностное предложение Биткойна как средства сбережения прочно укоренились и вряд ли будут оспорены в ближайшем будущем. Однако Ethereum сталкивается с гораздо более жесткой конкуренцией, иногда изо всех сил пытаясь выделиться среди нарративов о платформах смарт-контрактов — до недавнего времени. Теперь мы знаем, что есть два основных криптоактива, которые, вероятно, не рискуют быть названы ценными бумагами регулирующими органами США. Это может не иметь большого значения для розничных инвесторов, особенно за пределами США, но прояснение нормативной неопределенности повлияет на многих институциональных инвесторов при рассмотрении цепочек для использования, создания и инвестирования. Вы читаете Crypto Long & Short, наш еженедельный информационный бюллетень, содержащий аналитическую информацию. , новости и аналитика для профессионального инвестора. Подпишитесь здесь, чтобы получать его на свой почтовый ящик каждую среду. Ethereum, скорее всего, продолжит доминировать в деятельности разработчиков в пространстве блокчейнов, по крайней мере, когда речь идет о крупных проектах. Согласно отчету разработчиков Electric Capital, Ethereum (и сеть EVM в целом) в прошлом году привлекла гораздо больше разработчиков, чем все другие сети. Потенциальный приток капитала из ETF, доступных институциональных путей, таких как BASE L2 от Coinbase, и теперь этот штамп легитимности может еще больше укрепить его доминирование. С точки зрения проекта, цепочка Ethereum имеет надежный конвейер, включая EigenLayer, Ethena и BUIDL от BlackRock. . Только синтетический доллар Ethena (USDe) за несколько месяцев накопил всю рыночную капитализацию стейблкоинов на Solana, ошеломляющие 3 миллиарда долларов. Это не означает, что другие сети не будут размещать важные криптопроекты – они определенно будут. Но только в Ethereum (на данный момент) размещаются протоколы с историей и послужным списком, необходимые учреждениям для участия со значимым капиталом. Подумайте, например, об AAVE или Uniswap. Наконец, более высокая цена ETH может дать толчок экономике Ethereum DeFi, вызвав мощный цикл обратной связи. Возьмем простой пример: только на AAVE имеется залоговое обеспечение, связанное с ETH, примерно на 9 миллиардов долларов (между wETH, wstETH, weETH), плюс еще 1 миллиард долларов или около того в L2. Конечно, часть этого обеспечения используется для дельта-нейтральных стратегий, таких как рекурсивное кредитование и фарминг баллов, но большая часть этого обеспечения, скорее всего, нет.

Более высокая цена ETH – и залоговая стоимость – может подействовать как пакет стимулов для криптоэкономики. Это создает эффект богатства, больше расходов, больше инвестиций, больше рычагов. Особенно, если альткойны, связанные с ETH, последуют выше.

Пока слишком рано говорить, но мы могли бы оглянуться назад на тот момент, когда Ethereum зарекомендовал себя как «Amazon» в экономике цифровых активов. Если сценарий развернется (все еще большое «если»), он может отодвинуть другие уровни смарт-контрактов 1 к нишевым игрокам (таким как «Etsys»), даже если они все еще поддерживают процветающие сообщества. Неясно (по крайней мере, для меня), лучший ли это путь для отрасли; возможно, более сбалансированный мир с несколькими цепочками в конечном итоге максимизирует внедрение – мы, возможно, никогда не узнаем. Но на данном этапе доминирование Ethereum, безусловно, выглядит наиболее вероятным исходом. Примечание. Мнения, выраженные в этой колонке, принадлежат автору и не обязательно отражают точку зрения CoinDesk, Inc. или ее владельцев и дочерних компаний.