💬 Nike Stock (NKE) достигает 6-летнего низкого уровня, так как рыночные брекеты для заработка в 4 квартале

Nike Stock (NKE) достигает 6-летнего низкого уровня, так как рыночные брекеты для заработка в 4 квартале

Вещи не выглядят отлично для акционеров Nike NKE -0,62% ▼. Со времени предыдущего отчета о прибылях и убытках Nike о прибыли Nike, несмотря на то, что акции компании упали еще на 17%, акции компании упали еще на 17%, что привело к общему количеству убытков до 38% за последние двенадцать месяцев.

В настоящее время с 2018 года торгуя ниже 70 долларов США, акции достигли своего самого низкого уровня, подчеркивая показатель снижения, с которым компания столкнулась в последние годы, обусловленные комбинацией структурных ветров, циклических проблем и операционных ошибок. В отличие от S & P 500, акции NKE не работали на ~ 16% в этом году.

Тем не менее, гигант одежды из Бивертона, штат Орегон, должен сообщить о своих финансовых доходах за 4 квартала 26 июня после заключительного колокола. Я считаю, что есть несколько причин, которые предполагают последовательный сдвиг в медвежьих настроениях. Хорошая новость заключается в том, что с рынком, подготовленным к худшему, даже небольшим улучшениям и прогрессу в стратегии поворота могут иметь более позитивный - или менее отрицательный - негативно. На данный момент Nike - это удержание опережая его заработка.

Nike recdles операционные удары

Для начала, есть светский сдвиг -не просто временная тенденция -где потребители движутся в сторону меньших, нишевых брендов, таких как на onon -1,14% ▼, палуба Hoka +0,60% ▲ и Lululemon Lulu -0,98% ▼, а не глобальные гиганты, такие как Nike. Китай, когда -то значительный двигатель роста для Nike, также стал серьезным встречным ветром, оказываемым в результате роста местных конкурентов, геополитической напряженности и слабых потребительских расходов.

Кроме того, глобальный переход Nike к DTC (прямой к потребителю) привел к более высоким затратам на логистику, более высоким затратам на привлечение клиентов и большей эксплуатационной сложности. Это было усугублено отсутствием значимых инноваций в продуктах, и компания по-прежнему в значительной степени полагается на унаследованные франшизы, такие как Air Jordan и Air Force 1, а не внедряет новые технологические продукты.

В последнем квартале, Q3 2024, Nike еще раз опубликовал разочаровывающие номера. Выручка упала на 9%, отметив четвертый квартал негативного роста подряд. Чистый доход рухнул на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, а EPS упала на 30%. На мой взгляд - и, вероятно, рынок - эти финансовые результаты только укрепляют идею, что проблемы Nike больше, чем просто временные; Они структурные.

Что будет дальше для Nike в 4Q24 и далее

Важно уточнить, что структурные встречи не обязательно означают конец дороги для инвестиционного тезиса Nike; Вместо этого они сигнализируют о том, что изменения необходимы для успешного поворота.

Под новым руководством генерального директора Elliot Hill Nike работал над восстановлением оптовых партнерских отношений (например, JD.com JD +1,04% ▲, Foot Locker FL +0,38% ▲, Dick's Sporting Goods DKS +4,07% ▲), инвестируя в новые технологические продукты. В течение следующих трех лет.

На краткосрочной циклической стороне Nike также сосредоточилась на решении своих проблем инвентаризации, отходя от избыточного запаса, что привело к тяжелому дисконтированию за последние два года. В последнем квартале уровни запасов упали на 2% по сравнению с прошлым годом, хотя они остаются повышенными во всех регионах.

Поскольку эти стратегии не дают немедленных результатов, руководство Nike руководствовалось тем, что доходы за 4 квартала, вероятно, все еще снизится в середине подросткового возраста. В то же время ожидается, что валовая маржа сократится на 400-500 базисных пунктов-на диапазон от 39%до 40%-что значительно ниже пятилетнего среднего значения в 44%. Серебряная подкладка состоит в том, что управление приписывает эту маржу сжатия в основном ликвидации инвентаризации и реструктуризации, которые, как ожидается, будут временными.

Имея это в виду, я ожидаю, что основное внимание на Дне доходов-в том, что он превзойдет оценки выручки в размере 0,12 долл. США и 10,7 млрд. Долл. США-на каких-либо ранних признаках прогресса в ходе поездок, таких как сокращение расходов и менее серьезный негативный рост, а также дальнейшее сокращение запасов в здоровых темпах.

Интересно, что, несмотря на текущую депрессивную цену акций, Nike по-прежнему торгуется с свободной доходностью денежного потока в размере 5,7%-выше 10-летней доходности казначейства США (~ 4,4%) и примерно в соответствии с его стоимостью капитала (от 8%до 9%).

Это довольно нормально для брендовой компании. Тем не менее, при 15 -кратных денежных потоках Nike торгуется ниже традиционных коллегов, таких как Adidas Addyy -1,08% ▼, который торгуется со ставкой 17x, и намного ниже более новых конкурентов, которые крадут долю рынка, например, на холдинги, которые торгуются с 36 -кратными денежными потоками.

Как играть волатильность доходов Nike

На мой взгляд, медвежьими настроения Nike настолько высоки, что даже если акции разочаровывают рынок, оно может бороться в краткосрочной перспективе, но, вероятно, не будет рухнуть-поскольку худшее уже можно оценить. Для тех, кто знаком с вариантами и торговым мышлением, хорошая стратегия для рассмотрения, вот распределение диагонала, которое в основном включает в себя покупку более долгосрочной и продажи поставленной цены.

По сути, трейдеры, которые покупают долгосрочную медвежую позицию (или защиту), истекающие в октябре,-по словам удара в 56 долларов США-и продают краткосрочную медвежую позицию, истекающую сразу после того, как заработок (например, удар на 58 июня), могут воспользоваться высокой подразумеваемой волатильностью вокруг прибыли, собирая премию по более дорогому краткосрочной опции.

Вещи формируются, чтобы быть нестабильным. Согласно опциональным цепочкам Nike, «ожидаемый ход доходов», рассчитанная через обрезку на деньги на опции, наиболее близкие к истечению срока действия, подразумевает потенциальный ход приблизительно на 8,3% вверх или вниз после выпуска доходов.

Основные риски этой стратегии включают, что Nike упал ниже 58 долларов до 27 июня, или, если акции резко движутся вверх или вниз после (или даже до) объявления о прибыли, что приведет к потере стоимости. Такая волатильность может снизить значение обоих вариантов. Тем не менее, любые убытки будут ограничены премией изначально оплаченной.

Nike - покупка, продавать или держать?

На Уолл -стрит акции NKE имеют умеренный рейтинг консенсуса на основе 13 Buy, 12 Hold и нулевых рейтингов за последние три месяца. Средняя целевая цена акций NKE в размере 71,41 долл. США подразумевает приблизительно 16% потенциал роста в течение следующих двенадцати месяцев.

Смотрите больше рейтингов аналитиков NKE

Терпение Nike Investors, нарачивающееся

Все признаки указывают на то, что доходы Nike в 4 квартале являются относительно транзакционными, без каких -либо серьезных сюрпризов - просто устойчивые, постепенные шаги к повороту. Учитывая слабую эффективность компании за последние несколько лет (и последние месяцы), терпение рынка снижается. Даже подавленные оценки еще не убедили многих уйти долго.

Тем не менее, хотя я ожидаю, что этот квартал все еще может разочаровать с точки зрения прогресса, я не вижу, чтобы это сигнализировало о более глубоком снижении, поэтому полный обвал цен на акции кажется маловероятным. На данный момент я бы сказал, что Nike лучше всего избежать для новых долгов, с твердым призывом к долгосрочным инвесторам. Трейдеры, однако, могут найти хорошие возможности с медвежьими стратегиями, которые также используют краткосрочные скачки в подразумеваемой волатильности.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема