💬 Возвращение Бродкома (Avgo) Trillion-Dollar усиливает бычьи перспективы

Возвращение Бродкома (Avgo) Trillion-Dollar усиливает бычьи перспективы

Broadcom Avgo +1,51% ▲ присоединилась к элитной группе компаний рыночной капитализации в триллион долларов, восстановив более 70% с момента пика апреля в медвежьих настроениях, связанных с торговлей. Большая часть этой волатильности проистекала из существенного воздействия Broadcom в Китае, поскольку большая доля его полупроводникового дохода - еще более половины общих продаж - оставляет уязвимые для тарифов, в отличие от его более изолированного сегмента программного обеспечения, включая VMware.

Акции Broadcom уже находились под давлением, поскольку волнение вокруг Deepseek-китайский стартап, способствующий экономически эффективной модели искусственного интеллекта с открытым исходным кодом-подвел инвесторов для пересмотра более широкой ландшафта ИИ, особенно для игроков из США. Однако, когда новости всплыли, что полупроводники будут исключены из последнего раунда тарифов, настроения вокруг Бродкома быстро улучшились.

Этот импульс был еще более подкреплен объявлением Broadcom о программе выкупа акций в 10 миллиардов долларов - на 1% от рыночной капитализации, которая дала значительную уверенность в управлении. Кроме того, компания сообщила о солидном росте доходов от ИИ и программного обеспечения в течение апреля и предоставила оптимистичное руководство вперед.

Просмотр недавних обновлений Broadcom предполагает, что он обеспечивает эффективное создание стоимости для акционеров, что означает, что даже при повышенных оценках существует убедительное обоснование, чтобы оставаться оптимистическими на Avgo и поддерживать рейтинг покупки.

Сильная прибыль и ускорение доходов рассказывать историю

Последние ежеквартальные результаты Broadcom также выделили четкое разделение между бизнес -сегментами: полупроводниковые доходы, не связанные с ИИ, остались стабильными на уровне около 4 миллиардов долларов. Между тем, сегмент искусственного интеллекта быстро растет и стал основным фактором роста компании. Доходы от инфраструктурного программного обеспечения в квартале достигли 6,66 млрд. Долл. США, увеличившись на 25% по сравнению с прошлым годом и выше собственных ожиданий компании, как показывают данные Tipranks.

В течение следующего квартала, по прогнозам, общий доход составит 15,9 млрд. Долл. США - увеличение на 21% по сравнению с прошлым годом, что указывает на ускорение по сравнению с предыдущими кварталами.

Кроме того, Broadcom ожидает скорректированной маржи EBITDA не менее 66% в следующем квартале (немного по сравнению с 67% в самой последней, в первую очередь из -за сдвига в смеси продукта). Тем не менее, он подчеркивает худой, высокоприбыльную бизнес -модель компании. Сосредоточившись исключительно на проектировании чипов и производстве аутсорсинга, Broadcom сохраняет низкие затраты и поддерживает маржу, сопоставимые с прибылью NVIDIA NVDA +0,22% ▲.

А поскольку Broadcom стремится быть консервативным с его руководством, но обычно превосходит ожидания, сохраняя при этом сильную маржинальную дисциплину, которая остается ключевой частью бычьего дела в будущем. Как показывает история доходов Avgo, компания превзошла ожидания на 16 кварталов подряд.

Broadcom делает количество капитала

В качестве бизнеса, освещающего активы, Broadcom имеет модель, которая в отличие от таких компаний, как Intel Intc +0,52% ▲ и Micron MU -1,23% ▼, которые объединяют проектирование и производство и требуют инвестиций в капитал. Эта разница явно обжаловала инвесторов и помогла поддержать сильные финансовые показатели Broadcom, особенно в его последовательной возврате стоимости акционерам.

Что здорово, так это то, что Broadcom исторически приносила высокую доходность инвестированного капитала (ROIC), как правило, около 20%. Это признак длительного структурного преимущества, которое большинство конкурентов пытаются воспроизвести.

Если мы рассмотрим цифры с последних двенадцати месяцев и применим основную формулу ROIC-новую, разделенную на инвестированный капитал-извлекит гудвилл и нематериальные активы (что разумно, учитывая баланс приобретения Broadcom), ROIC сегодня составляет около 14%. Чтобы судить, привлекательно ли это, правильным шагом является сравнение его с средневзвешенной стоимостью капитала компании (WACC).

Основываясь на текущих процентных ставках, бета -версии и премии за риск, WACC Broadcom падает где -то между 8% до 10%, поэтому давайте предположим ~ 9% в качестве ссылки. Распространение между 14% ROIC и 9% WACC показывает, что Broadcom получает реальную экономическую прибыль, зарабатывая значительно выше стоимости капитала.

Кроме того, последние данные указывают на растущую выручку (общую сумму 15 миллиардов долларов) со стабильной прибылью (10,2 млрд. Долл. США валовой прибыли).

На мой взгляд, эта способность последовательно генерировать высокую доходность капитала является ключевой частью инвестиционной тезиса. Это усиливает силу рва Бродком и подчеркивает дисциплину в том, как он выделяет доступный капитал.

Премиальные мультипликации с твердой землей, чтобы стоять на

Конечно, в бизнесе не хватает, чтобы бизнес был очень прибыльным и последовательным, если его оценка чрезмерно раздута. В случае Broadcom акции в настоящее время торгуются в 37,8-кратном вперед прибыли и коэффициент PEG в 1,6x, основываясь на твердых долгосрочных темпах роста EPS 23%. Так что, хотя это определенно не дешево в абсолютном выражении, это также не выглядит необоснованным, особенно при учете будущего роста.

Если мы рассмотрим доходность AVGO через призму операционной прибыли по сравнению с стоимостью предприятия, что может быть особенно полезно для инвесторов, ориентированных на стоимость или потока денежных средств, составляет всего 1,8%, что значительно ниже его предполагаемой средневзвешенной стоимости капитала (WACC). Другими словами, рынок явно оценивает Broadcom на премии. Эта премия, на мой взгляд, отражает сочетание высоких ожиданий роста ИИ, надежных операционных маржи, а также преимуществ капитальной модели бизнес-модели.

В настоящее время AVGO имеет форвардное соотношение P/E 37,78, в то время как средний показатель в секторе остается на уровне 22,44, что указывает на то, что Avgo будет выше, чем у его сверстников в этом секторе, и выше, чем в среднем 5-летнего 5-летнего 21,6. Avgo собирается объявить о своих последних цифрах в августе этого года.

Тем не менее, Broadcom является высококачественным бизнесом, и я не ожидаю, что низкие кратные станут причиной стать бычьим. На самом деле, это часто во время восходящих трендов - когда кратные расширяются - такие сильные компании, как это, имеют тенденцию превосходить. Не обязательно после резких исправлений (например, 40% Avgo Avgo Saw в период с января по апрель этого года), лучшие записи случаются.

Акции в настоящее время торгуются на уровне ~ 250 долларов, что значительно выше своей 200-дневной скользящей средней в 197,2 долл. США. И хотя это может показаться нелогичным, я бы не стал ждать исправления, чтобы получить «более дешевую» запись. Для акций такого качества выплата премии может быть оправдана, особенно если она поддерживается более высокой доходностью с поправкой на риск и более низкой волатильностью с течением времени.

Бродком - покупка, продавать или держать?

Оптимизм, окружающий акции Avgo, очевиден среди аналитиков Уолл -стрит. Из 29, покрывающих запасы, 27 имеют бычьи рейтинги, и только два остаются нейтральными. Несмотря на то, что оценка появляется растянутой, предполагая ограниченный потенциал роста, средняя целевая цена акций AVGO в 286,60 долл. США подразумевает 15% роста в течение следующих двенадцати месяцев.

Смотрите больше рейтингов аналитиков Avgo

Снижение качества Broadcom через шум оценки

В настоящее время Broadcom, по-видимому, все более хорошо полагается, чтобы масштабировать свою деятельность и использовать существенный спрос на ИИ. Добавьте к этому его сильный послужной список создания акционерной стоимости, и неудивительно, что это отражается в торговле при заслуженной премиальной оценке.

В то время как некоторые могут найти текущие кратные немного крутыми, я бы предупредил от ожидания исправления, чтобы выйти на рынок. Высококачественные акции, такие как Broadcom, часто обеспечивают лучшую доходность с поправкой на риск при торговле возле своего пика, чем когда они «продаются». Имея это в виду, я считаю, что в это время в настоящее время особое понимание имеет точку зрения на Avgo.

Отказ от ответственности и раскрытия

Ищете торговую платформу? Проверьте Tipranks ' Лучшие онлайн -брокеры Руководство и найдите идеального брокера для ваших сделок.

Сообщить о проблеме