💬 Взгляд на «скрытую стоимость» Coinbase Ventures

Взгляд на «скрытую стоимость» Coinbase Ventures

В наши дни на рост акций влияют макроэкономические факторы, а не фундаментальные факторы. Рост ставок и геополитическая напряженность создали сложную торговую среду.

На этом фоне, говорит Оуэн Лау из Oppenheimer, важно искоренить «истинные основы, которые могут быть недооценены». Глядя на случай с Coinbase (COIN), Лау думает, что он, возможно, только что «обнаружил скрытую ценность в Coinbase Ventures, которую рынок, возможно, не полностью оценил».

С момента своего запуска в 2018 году Coinbase Ventures превратилась в одно из «самых активных» отраслевых подразделений венчурного капитала. Хотя ему еще предстоит внести финансовый вклад, Лау перечисляет несколько причин, по которым инвестиции имеют стратегическое значение: «1) поддержка криптоэкосистемы, обеспечивающая более широкое внедрение; 2) получить представление о новых технологиях; 3) обеспечить надежный канал для слияний и поглощений; и 4) обеспечить привлекательную рентабельность инвестиций в долгосрочной перспективе».

Инвестиции значительно ускорились в 2021 году, и в настоящее время Coinbase инвестировала 250 компаний на общую «балансовую стоимость» около 352 миллионов долларов.

Основываясь на предположении о 5%-ном владении, Лау считает, что справедливая стоимость портфеля составляет 6,6 миллиарда долларов по сравнению с 352 миллионами долларов по «затратной основе». почти 17 миллиардов долларов. И у этой оценки также есть потенциал роста из-за «постоянного притока капитала в блокчейн / цифровые активы».

Итак, что это в конечном итоге означает? Лау объяснил: «С учетом как чистых денежных средств (15 долларов США за акцию), так и расчетной справедливой стоимости Coinbase Ventures (19 долларов США за акцию), основной бизнес торгуется только с консенсусной выручкой 2023 г. в 3,8 раза; поэтому мы считаем, что акции значительно недооценены».

Лау считает, что его прогноз может оказаться консервативным, учитывая, что криптоэкономика еще не созрела. Кроме того, поскольку процесс диверсификации Coinbase продолжается, в долгосрочной перспективе основные принципы «вероятно, проявят свою важность».

С этой целью Лау поддерживает рейтинг Outperform (т. е. Buy) для акций COIN, подкрепленный целевой ценой в 377 долларов. Если цель будет достигнута, можно ожидать двенадцатимесячного прироста в размере ~ 105%.

Средняя цель The Street — более скромные 317,93 доллара, но эта цифра все равно может принести прибыль в размере 73% в следующем году. В целом, консенсус-рейтинг акции «Сильная покупка» основан на 13 покупках, 2 удержаниях и 1 продаже.

Отказ от ответственности: мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Контент предназначен для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ, прежде чем делать какие-либо инвестиции.