💬 Сормические основы предполагают, что общие запасы Миллса (ГИС) застряли в стоимости ловушки

Сормические основы предполагают, что общие запасы Миллса (ГИС) застряли в стоимости ловушки

Не так давно, General Mills GIS -2,16% ▼ Акции были синонимом безопасности, защиты и стабильности. Компания последовательно дала результаты в соответствии с ожиданиями рынка, вознаграждая акционеров щедрым и растущим дивидендом.

Категория перекусов, когда-то исключение среди упакованных групп продуктов питания, казалась невосприимчивой к изменению привычек в еде и росте частных брендов. Но все повернулось к худшему. Потребление зерновых и закусок резко снизилось из -за растущих структурных встречных встреч, что привело к сокращению бизнеса General Mills.

Однако то, что остается надежным, так это способность компании генерировать ценность для акционеров выше стоимости капитала, что теоретически делает общие мельницы защитной акцией. Оценки на текущих уровнях также выглядят привлекательными, предлагая некоторую маржу безопасности.

Проблема в том, что устойчивость этих сильных сторон является под вопросом. Когда светские встречные ветры вступают в игру, не имеет большого значения, если основные принципы предполагают подушку или если оценки кажутся дешевыми - акция, вероятно, продолжит дрейфовать вниз с течением времени. Тем не менее, я вижу в этом потенциальную стоимость ловушки для инвесторов, надеющихся стать героями с акциями General Mills. По этой причине я придерживаюсь нейтрального взгляда на ГИС.

General Mills сталкивается с светскими ветрами.

Потребители США постепенно меняют свои привычки в еде - и это не просто мнение, это факт. В секторе упакованных продуктов в последние годы снизился спрос на закуски. Большая часть этого происходит из-за быстрого роста лекарств от GLP-1 по снижению веса и нового поколения, которое все больше избегает «плохих продуктов» в пользу более здорового образа жизни.

Недавние данные 2024 года показывают, что около 12% американских взрослых сообщают, что использовало препарат GLP-1, причем 6% в настоящее время используют один. Некоторые исследования показывают, что пользователи GLP-1 значительно снижают покупки в продуктовом магазине на 6%, причем на 11% продажи закусок за шесть месяцев после принятия.

Этот сдвиг уже отражен в финансовых результатах упакованных пищевых компаний, таких как General Mills. За последние три года выручка General Mills выросла на 1,8%. В то время как эксплуатационная маржа улучшилась с 4,9% -ным совокупным годовым темпом роста (CAGR), свободный денежный поток снизился на 8,7% CAGR, что является тенденцией.

В дополнение к этим широким изменениям в поведении потребителей, General Mills сталкивается с слабыми тенденциями потребления в США из -за потерь доли рынка в ключевых категориях, особенно для частных брендов от ритейлеров, таких как стоимость Costco -1,25% ▼ и Walmart WMT -0,41% ▼.

В своем последнем отчете о прибыли чистые продажи составили 4,8 млрд. Долл. США, что на 5% снижалось год за годом и не достигли ожиданий аналитиков. Североамериканские розничные продажи снизились на 7%, с объемом продаж на 6%. Наряду с более мягким спросом, временное давление также сыграло свою роль, в том числе более низкие объемы в закусках и сухих корма для домашних животных. Сегмент домашних животных снизился на 3% год за годом, в то время как международные продажи упали на 4%, в первую очередь из -за ветра валюты и более слабых результатов на ключевых рынках, таких как Китай и Бразилия.

В результате, General Mills пересмотрел свое руководство на 2025 финансовый год. Компания в настоящее время ожидает, что продажи органических чистых продаж сократятся от 1,5 до 2%по сравнению с предыдущим прогнозом фиксированного до немного положительного роста (до 1%).

Генерируя ценность, даже когда рост замедляется

В то время как результаты акций General Mills могут показаться невнимательными, находящиеся вблизи тех же уровней, которые он торговал более десяти лет назад, все еще есть убедительные элементы для его инвестиционного дела.

Несмотря на повествование о росте, которое кажется не только застопорившимся, но и потенциально в упадке, компания продолжает обеспечивать сильную прибыль от инвестированного капитала (ROIC). За последние двенадцать месяцев General Mills принесла 2,93 млрд. Долл. США в NOPAT против инвестированного капитала в 22,9 млрд. Долл. США, что привело к ROIC в 12,8%.

Эта цифра хорошо сочетается с такими сверстниками промышленности, как Nestlé NSrgy -1,95% ▼, Mondelez MDLZ -1,75% ▼, и KLLOGG KLG -0,77% ▼, и она комфортно превышает оценку компании, выделяя эффективное развертывание капитала даже в медленной среде.

Предполагая, что стоимость капитала составляет 7,5%(учитывая низкую бета-версию ГИС и 10-летняя доходность казначейства около 4,5%), а 30%-ная взвешивание долгов, средневзвешенная стоимость капитала общей мельницы (WACC) принесет около 6,8%. Другими словами, несмотря на недавние препятствия, компания продолжает создавать ценность для акционеров и эффективно выделять капитал. Это также появляется в его дивидендной политике.

В настоящее время General Mills предлагает дивидендную доходность 4,4%, что почти наравне со ставки без риска, при этом сохраняя коэффициент выплаты всего 53%.

Привлекательная цена, сомнительная дорога впереди

Помимо способности General Mills генерировать прибыль выше своей стоимости капитала, акции также по -видимому, а также привлекательно, основываясь на оценке. Одной из особенно полезных и часто недооцененных, характерных для оценки зрелых, капиталоемких компаний, таких как компании в секторе потребительских товаров, представляют собой доходность доходов, рассчитанная как операционный доход, разделенный на предприятие.

За последние двенадцать месяцев General Mills сообщил о операционной доходе 3,6 млрд. Долл. США (EBIT) против стоимости предприятия в размере 43,5 млрд. Долл. США, что привело к доходу за прибыль в 8,4%. По сравнению с средневзвешенной стоимостью капитала (WACC) в 6,8%, этот положительный спред предполагает, что компания приносит реальную ценность для акционеров-потенциально обнадеживающий знак для долгосрочных инвесторов.

Тем не менее, надежность дохода дохода в качестве сигнала оценки основывается на предположении, что прибыль останется стабильной или улучшением. В общем случае Миллс это предположение находится под напряжением. Компания недавно снизила свое руководство на 2025 год, в настоящее время прогнозируя снижение скорректированной операционной прибыли на 7% до 8%, что почти вдвое больше своих предыдущих прогнозов.

Короче говоря, в то время как текущая оценка предлагает определенную степень безопасности, растущая неопределенность в отношении будущей прибыльности вызывает значимые проблемы и засовывает более оптимистичный прогноз.

General Mills - это хороший запас для покупки?

Аналитики настроения на General Mills (ГИС) остаются смешанными. Из 13 аналитиков, охватывающих акцию, только один имеет бычий рейтинг, десять нейтральны, а один - медвежьи. Консенсусная целевая цена акций для акций ГИС составляет 57,67 долл. США, что составляет примерно 6,7% в предстоящем году.

Смотрите больше рейтингов аналитиков ГИС

ГИС идет тонкая грань между значением и ловушкой

General Mills проверяет многие коробки на классические инвестиции в стоимость, постоянно приносящие доходность выше стоимости капитала, торгуя на то, что, по -видимому, является привлекательной оценкой.

Тем не менее, компания борется с растущими структурными опорными ветрами, включая развивающиеся привычки потребителей, рост лекарств GLP-1, изменение динамики розничной торговли и повышение конкуренции со стороны частных брендов. Эти проблемы ставят под сомнение долгосрочную устойчивость его создания стоимости, несмотря на то, что текущие показатели остаются твердыми.

Учитывая эти опасения, генерал Миллс в настоящее время наклоняется больше к ценностной ловушке, чем к убедительной ценностной возможности.

Отказ от ответственности и раскрытия

Ищете торговую платформу? Проверьте Tipranks ' Лучшие онлайн -брокеры Руководство и найдите идеального брокера для ваших сделок.

Сообщить о проблеме