💬 GameStop (GME) Контраговый рыночный путь оставляет Уолл -стрит, разделенные

GameStop (GME) Контраговый рыночный путь оставляет Уолл -стрит, разделенные

Более пяти лет GameStop GME +0,44% ▲ вышел за рамки своих корней в качестве традиционного ритейлера видеоигр. Его трансформация началась в 2021 году, когда феномен-мем-стенка катапультировал компанию в финансовые заголовки и резко изменил свою базу инвесторов. С тех пор Gamestop остался одной из самых поляризационных акций на рынке, обусловленным энтузиазмом розничных инвесторов и пересмотром лидерства во главе с активистом-инвестором, становящимся исполнительным директором Райаном Коэном, который стремился оживить бизнес, столкнувшись с последовательными убытками и снижением актуальности.

По состоянию на 2025 год компания получила скромную прибыль и создала существенный резерв денежных средств, в основном благодаря оппортунистическим предложениям по акциям, которые использовали розничный импульс. Gamestop в настоящее время разбирается в цифровых активах, включая значительную ставку на биткойн, поддерживаемую недавней выпуск конвертируемых облигаций в размере 1,3 миллиарда долларов.

Несмотря на эти смелые шаги, основные основы компании остаются неопределенными. Доход продолжает снижаться, и его оценка остается трудной для оправдания с помощью традиционных финансовых показателей. Коэн до недавнего времени сохранял низкий общественный профиль, в то время как инсайдерская деятельность по покупательской деятельности тонко поддерживала постоянный интерес инвесторов.

На мой взгляд, эта крайне нетрадиционная ситуация, где основы не являются достаточно слабыми, чтобы оправдать резкую распродажу, ни достаточно сильную, чтобы поддержать четкую долгосрочную диссертацию стоимости, трудно принять окончательную позицию. Таким образом, я пока поддерживаю рейтинг удержания.

Генеральный директор, который наконец говорил

Генеральный директор GameStop Райан Коэн редко говорит публично, что далека от стандартной практики для государственной компании в середине капитализации Райан Коэн редко говорит публично. С тех пор, как он взял руль, он никогда не принимал вызов доходов и дал только одно интервью с 2023 года. Однако совсем недавно Коэн сел на редкий разговор с крипто-ориентированными средствами массовой информации The Crypto Times.

В интервью Райан Коэн предложил откровенную оценку прошлого Gamestop, признав, что компания находится в плохом финансовом состоянии и переживает значительные потери, когда он впервые стал вовлечен. Он приписал большую часть снижения более широкому переходу в отрасли от продаж физических игр к цифровым загрузкам - тенденции, которая сильно повлияла на устаревшую бизнес -модель GameStop.

Чтобы отменить траекторию компании, Коэн и его команда внедрили агрессивные меры по сокращению затрат и привили большую финансовую дисциплину. Похоже, что стратегия окупилась: в 2024 финансовом году Gamestop изменил чистый убыток в размере 313 млн. Долл. США с предыдущего года и сообщил о скромной прибыли в 6,7 млн. Долл. США. К 2025 году компания опубликовала чистую прибыль в размере 131,3 млн. Долл. США, причем операции приближаются к безумной марже.

Коэн также подчеркнул стратегический поворот Gamestop в отношении коллекционирования, особенно в сегменте торговых карт, охватывая как спортивные, так и торговые карты (TCGS). В частности, он подчеркнул, что GameStop стал более стройным и более прибыльным ритейлером, несмотря на продолжающееся снижение ежеквартального дохода.

Одним из наиболее показательных аспектов интервью был откровенный отчет Коэна о его многолетней битве за изменение компании. Он дал понять, что уборка дома-как на уровне исполнительной власти, так и на уровне совета директоров-имеет решающее значение для перестройки GameStop с долгосрочными интересами акционеров. «Мы избавились от всей этой чепухи, и мы сосредоточились на выгодном ведении бизнеса», - сказал он.

С тех пор, как Райан Коэн стал крупнейшим акционером GameStop, сыграл центральную роль в изменении руководства компании. Он руководил полным пересмотром совета директоров, способствовал отъезду тогдашнего директора Джорджа Шермана, поддержал назначение Мэтта Фарлонга своим преемником и в конечном итоге принял роль генерального директора в 2023 году.

Мем ажиотаж, чистые деньги и биткойны ставки

Как бы скептики могли неохотно признавать это, руководство Gamestop добилось значимого прогресса в направлении компании к прибыльности, несмотря на серьезные проблемы. Возможно, еще более примечательно-это то, как Райан Коэн и его команда успешно справились с сложностями феномена мема. Вместо того, чтобы противостоять волатильности, они извлекла выгоду из нее-извлечение своевременных предложений акций во время митингов, управляемых импульсом, таких как те, которые вызваны громкими событиями, такими как YouTuber Keith «Roaring Kitty» Джилл, раскрывающая значительную долю в акциях.

Только в 2024 финансовом году GameStop собрал впечатляющие 3,45 млрд. Долл. США за счет продажи акций, что привело к значительному разведению акционеров - более 50%, включая продажи самого Коэна. До предложения компания занимала чистую денежную позицию, с наличными в 921 млн. Долл. США против 616 млн. Долл. США. После повышения капитала чистая денежная позиция Gamestop резко выросла до 4,36 млрд долларов, согласно его последним заявкам.

После этого Коэн сделал ключевую - хотя в значительной степени тихую - подготовить стратегию Gamestop, пересматривая инвестиционную политику компании. Ранее обновленная политика, ограниченная ценными бумагами с фиксированным доходом. Этот стратегический сдвиг подготовил почву для смелого хода: распределение на биткойн. По состоянию на последние заявки Gamestop владеет 4710 биткойнами, в настоящее время оцениваемых примерно в 513 миллиона долларов.

В недавнем интервью Коэн обрисовал в общих чертах свое обоснование, описывая Биткойн как современную хеджирование против глобальной валютной дебирования и системного финансового риска, аналогичного золоту, но с различными преимуществами. В отличие от золота, утверждал он, Биткойн предлагает превосходную переносимость, большую прозрачность и более долгосрочный потенциал. В то время как рыночная капитализация Gold колеблется около 20 триллионов долларов, Биткойн остается менее 2 триллиона долларов. Коэн также подчеркнул, что решение было его собственным, четко заявив, что он не следит за кем -либо еще.

Рассчитанное разбавление для стратегического роста

Еще в марте Gamestop объявил о частном предложении в размере 1,3 миллиарда долларов на конвертируемых старших заметках, которые будут использоваться для общих корпоративных целей, включая покупку большего количества биткойнов, что в некоторой степени следит за пьесами таких компаний, как MicroStrategy MSTR +1,54% ▲, когда речь идет о стратегических движениях, чтобы приобрести биткойн.

Вместо того, чтобы выдавать традиционный долг с фиксированными процентными обязательствами, GameStop выбрал конвертируемые облигации - возможности, которые позволяют инвесторам преобразовать свои владения в акционерный капитал. Каждая облигация в размере 1000 долл. США может быть преобразована в 33,4970 акций, что подразумевает цену конверсии приблизительно 29,85 долл. США. Если акция значительно повысится выше этого уровня, держатели облигаций, вероятно, будут конвертировать, отражая потенциал роста, одновременно разбавляя существующих акционеров.

Примечательно, что облигации включают никаких ограничений блокировки, что означает, что конверсии могут происходить, как только они становятся экономически выгодными. Эта функция может способствовать дополнительному разведению акций во время митингов, что потенциально усиливает волатильность акций. Хотя эта структура может оказать некоторое давление на краткосрочную производительность акций, она обеспечивает GameStop значимой финансовой гибкости, тем самым повышая денежный поток и избегая повторяющегося бремени фиксированных процентных выплат. По сути, это стратегический компромисс, который Райан Коэн, похоже, готов принять в поисках долгосрочной опциональности.

GameStop хорошей акцией для покупки?

Учитывая весьма нетрадиционный характер развивающихся основных основ, большинство аналитиков Уолл -стрит в значительной степени отошли от покрытия акций. Одним из немногих оставшихся голосов является давний скептик Майкл Пахтер из Wedbush, который продолжает поддерживать рейтинг продажи. В апреле, после объявления об инвестициях в биткойн Gamestop, Пахтер скромно поднял свою целевую цену до 13,50 долларов за акцию после новостей о том, что Gamestop инвестировал в биткойн.

Смотрите больше рейтингов аналитиков GME

GameStop остается головоломкой, которые медведи просто не могут решить

Gamestop остается компанией, чья нынешняя рыночная оценка - не более 13,6 млрд. Долл. США - трудно оправдать, исходя из основных основных основ. Выручка продолжает снижаться ежегодно, операции парят вокруг безубыточности, и у компании не хватает четко определенной стратегии для долгосрочного создания стоимости за пределами сокращения расходов и оппортунистических инвестиций, таких как недавний переход в биткойн. В случае назначения оценки можно утверждать, что капитал компании в значительной степени поддерживается ее значительной чистой позицией денежных средств, с скромной премией за постепенно уменьшение основного бизнеса.

Тем не менее, сочетание затяжного - хотя и более приглушенного - повторного энтузиазма инвесторов, нетрадиционного подхода к лидерству, смелого распределения биткойнов и покупок акций инсайдерских акций с ограниченным раскрытием помогли поддерживать торговлю акциями на повышенных уровнях. На рынке, где настроения могут переопределить основы, акции остаются непредсказуемыми и трудными для медвежьих инвесторов. Учитывая спекулятивный характер этой установки и отсутствие сильной фундаментальной поддержки, я поддерживаю рейтинг удержания.

Отказ от ответственности и раскрытия

Ищете торговую платформу? Проверьте Tipranks ' Лучшие онлайн -брокеры и найдите идеального брокера для ваших сделок.

Сообщить о проблеме