💬 По оценкам Binance Research, объем разблокировки токенов достигнет 155 миллиардов долларов к 2030 году

По оценкам Binance Research, объем разблокировки токенов достигнет 155 миллиардов долларов к 2030 году

Рынок криптовалют недавно стал свидетелем тенденции запуска токенов с высокими полностью разводненными оценками (FDV), но низкими первоначальными оборотными запасами.

Эта структура, часто обусловленная финансированием венчурного капитала (VC) и оптимистичными настроениями на рынке, может привести к неустойчивому росту цен после события генерации токенов (TGE) и значительному давлению продаж после разблокировки токенов.

Согласно недавно опубликованному отчету Binance Research, совокупные данные Token Unlocks и CoinMarketCap показывают, что в период с 2024 по 2030 год будет разблокировано токенов на сумму около 155 миллиардов долларов.

Binance Research предполагает, что без увеличения спроса со стороны покупателей эти разблокировки могут оказать существенное понижательное давление на цены токенов. Токены, выпущенные в 2024 году, показали самое низкое соотношение рыночной капитализации (MC) к FDV за последние годы, что подчеркивает преобладание поставок с низким оборотом при запуске.

Соотношение MC/FDV для токенов, выпущенных в 2024 году, составляет всего 12,3%, что позволяет предположить, что значительная часть токенов будет разблокирована в будущем.

Приток частного рыночного капитала существенно повлиял на оценку криптовалютного рынка. С 2017 года в криптопроекты было инвестировано более 91 миллиарда долларов, что привело к росту цен на токены еще до их выхода на публичный рынок. В первом квартале 2024 года активность по заключению криптовалютных сделок выросла на 52,1% по сравнению с предыдущим кварталом, что указывает на сильную готовность инвесторов финансировать проекты с завышенной оценкой.

Примечательно, что капитализация рынка криптовалют также увеличилась на 61% за тот же период, что усилило позитивные настроения инвесторов и позволило проектам привлечь значительный капитал с меньшим разбавлением.

Эта тенденция создает долгосрочные риски, связанные с завышенными оценками, утверждается в исследовательском отчете. Многие новые токены имеют FDV, сравнимые с уже существующими токенами уровня 1 или DeFi, несмотря на отсутствие аналогичной активности пользователей и присутствия на рынке. Это несоответствие предполагает несоответствие оценок и фактического рыночного спроса.

В связи с этим Binance Research посоветовала инвесторам уделять особое внимание основам проекта, таким как токеномика, оценка, жизнеспособность продукта и полномочия команды. В более широком смысле, базовое понимание работы графиков разблокировки в сочетании с тщательной комплексной проверкой будет иметь решающее значение, чтобы избежать ловушек, связанных с токенами с высоким уровнем FDV, говорится в документе.

«Токеномика, несомненно, является одним из наиболее важных вопросов для инвесторов и проектных команд. Каждое дизайнерское решение имеет ряд преимуществ и компромиссов. В то время как запуск токенов с низким начальным оборотом может привести к росту первоначальных цен, постоянное разблокирование и эмиссия токенов создают давление со стороны продаж, отрицательно сказываясь на долгосрочных результатах», — говорится в отчете.

«Токеномика, несомненно, является одним из наиболее важных вопросов для инвесторов и проектных команд. Каждое дизайнерское решение имеет ряд преимуществ и компромиссов. В то время как запуск токенов с низким начальным оборотом может привести к росту первоначальных цен, постоянное разблокирование и эмиссия токенов создают давление со стороны продаж, отрицательно сказываясь на долгосрочных результатах», — говорится в отчете.

С другой стороны, проекты должны использовать долгосрочное мышление при разработке токеномики, обеспечивая справедливое распределение токенов и учитывая последствия высоких FDV и низких оборотов. Такие стратегии, как сжигание токенов, передача прав на основе этапов и увеличение начального оборотного предложения, могут помочь смягчить давление со стороны продаж в будущем.

Тенденция к выпуску токенов с низкими оборотами и высокими FDV создает серьезные проблемы для устойчивого роста. Как инвесторы, так и проектные команды должны помнить о долгосрочных последствиях своих решений, считают в Binance Research. Проекты, поддерживаемые венчурным капиталом, должны быть сосредоточены на справедливом распределении поставок и реалистичных оценках, чтобы способствовать созданию более здоровой рыночной среды.