💬 Майнерам нужен вариант использования биткойнов | Мнение

Майнерам нужен вариант использования биткойнов | Мнение

Раскрытие информации: взгляды и мнения, выраженные здесь, принадлежат исключительно автору и не отражают взгляды и мнения редакции crypto.news.

Безопасность сети Биткойн основана на добавлении в цепочку новых блоков, производство которых у майнеров финансово стимулировано. В свою очередь, доходы майнеров включают комиссию за все транзакции, включенные в блок, который они добывают, а также субсидию за блок.

Однако блочное субсидирование не будет длиться вечно: оно сокращается вдвое каждые четыре года (последний раз — 19 апреля 2024 года) и будет стремиться к нулю. Он направлен на поддержку прибыльности майнеров до тех пор, пока комиссии, получаемые за транзакционную активность в сети Биткойн, не станут достаточными для этого.

Майнеры могут смягчить снижение доходов за блок, увеличив свою рыночную долю добытых блоков. Они могут сделать это путем модернизации существующего оборудования или приобретения нового оборудования, локаций или организаций. Майнеры, которые на сегодняшний день были более прибыльными, а также те, кто накопил резервы BTC, стоимость которых увеличилась, лучше всего подходят для таких инвестиций.

И наоборот, некоторые предприятия станут убыточными и закроются, особенно те, которые требуют более высоких затрат на электроэнергию. Майнеры будут продолжать искать партнерства для обеспечения балансировки нагрузки на энергосети, улучшая экономику проектов возобновляемой энергетики за счет стабилизации спроса на энергию (наращивание мощности майнинговых установок в периоды избыточного предложения и отключение их в периоды избыточного спроса). То, как майнеры оптимизируют свои затраты на электроэнергию и управляют своей ликвидностью для покрытия бумажного долга и операционных расходов, будет дифференцировать их кредитный риск.

После того, как в начале этого года SEC одобрила спотовые биткоин-ETF в США, цена биткоина резко выросла, а объёмы транзакций увеличились, поскольку новые институциональные инвесторы стремились получить доступ к активу. В недавнем отчете Chainaанализ подчеркивается, что в течение 2023 года в сети Lightning Network (решение масштабирования, построенное на основе блокчейна Биткойн) в три раза увеличилось количество открытых каналов, что иллюстрирует некоторый рост полезности сети.

В недавнем рабочем документе МВФ также подчеркивается значительная роль Биткойна в трансграничных потоках. Тем не менее, согласно данным Coin Metrics, с момента утверждения ETF в январе до сокращения вдвое в апреле комиссии за транзакции составляли в среднем только 6% доходов майнеров. Таким образом, майнеры по-прежнему сильно зависят от субсидий блоков.

Ограниченная масштабируемость и функциональность Биткойна по сравнению с другими блокчейнами способствовали медленному увеличению комиссий за транзакции. Биткойн не предназначен для использования смарт-контрактов; следовательно, он не получает выгоды от таких тенденций, как децентрализованное финансирование, токенизация и платежи в стейблкоинах, которые повышают активность в других цепочках, таких как Ethereum и Solana. На сегодняшний день основными вариантами использования Биткойна были одноранговые платежи и торговля биткойнами, и ни один из них не оказался достаточным для постоянного увеличения доходов.

Дизайн блокчейна Биткойн не изменится, поэтому новые функциональные возможности должны появиться в результате технологических разработок в его экосистеме. Протокол Runes, который предоставляет возможности для взаимозаменяемых токенов, был запущен в тот же день, что и сокращение вдвое, и сразу же привел к резкому увеличению комиссий за транзакции.

Комиссии также были увеличены в 2023 году за счет запуска надписей Ordinals, которые представили возможности невзаимозаменяемых токенов. Эти нововведения до сих пор приводили к увеличению комиссий за транзакционную деятельность, ориентированную на спекулятивную торговлю токенами, которые они позволили создать. Эти новые функции могут позволить Биткойну догнать другие блокчейны, поддерживая усилия по токенизации на финансовых рынках. Кроме того, новые цепочки уровня 2 (которые обрабатывают несколько транзакций в пакетном режиме, а затем объединяют их в одну транзакцию в основной цепочке блоков Биткойна) могут смягчить ограничения масштабируемости Биткойна и наложить функциональные возможности для разработки вариантов использования defi или токенизации. Определение варианта использования, который «приживется» до следующего сокращения вдвое, имеет решающее значение для того, чтобы эти зарождающиеся варианты использования имели долгосрочное влияние.

В долгосрочной перспективе сторонники Биткойна ожидают, что он станет новым глобальным резервным активом и однажды послужит надежно нейтральным средством обмена в глобальной сети экономических агентов, основанных на искусственном интеллекте. Между тем, более высокие и стабильные доходы от транзакций для майнеров имеют решающее значение для поддержания сети, что делает критически важным прогресс в конкретных технологических разработках.

Эндрю О’Нил возглавляет исследование S&P Global по цифровым активам и их потенциальному влиянию на финансовые рынки. В начале 2022 года он начал уделять внимание рискам, связанным с криптовалютой и дефисами, уделяя особое внимание пониманию их потенциального влияния на рейтинги и финансовые рынки в более широком смысле. Он также участвовал в разработке оценки стабильности стейблкоинов S&P Global Ratings, которая была запущена в ноябре 2023 года. Он присоединился к S&P в 2009 году в качестве аналитика по рейтингам покрытых облигаций, а затем взял на себя роль в разработке методологий рейтингования, в первую очередь для рейтингов структурированного финансирования. . До прихода в S&P Global Ratings Эндрю работал аналитиком в области инвестиционно-банковской деятельности, поглощений и кредитного финансирования в J.P. Morgan. Эндрю имеет сертификат CFA и степень магистра в области аэрокосмической техники, полученную в Университете Бата.