💬 «Значительная дифференциация» создает цену для акций SMCI, говорит аналитик

«Значительная дифференциация» создает цену для акций SMCI, говорит аналитик

Я уже давно смотрю Super Micro Computer SMCI +2,73% ▲, и, несмотря на значительный ~ 11% ценовой погружение после его предварительного отчета Q3 Q3 на этой неделе, я все еще оптимистичен в акциях. Конечно, цифры были не так хороши, как ожидалось, но я не думаю, что это указывает на какое-либо серьезное изменение в долгосрочной тенденции. Официальный звонок фирмы на следующей неделе стал моментом для макияжа.

Краткосрочная волатильность может предоставить ценную возможность для тех, кто имеет проницательный взгляд. Super Micro остается в центре положения инфраструктуры ИИ, и это не несчастный случай, когда он партнерство с NVIDIA NVDA +2,47% ▲ и другими ключевыми технологическими компаниями. Хорошая технология, солидное финансовое положение и то, что, по-видимому, откладывается (не утерянный) доход, все указывают на значительный потенциал роста в течение среднесрочного срока.

Ранее на этой неделе Nehal Chokshi из Northland Securities подтвердил рейтинг покупки на Super Micro Computer, с целевой ценой в 70 долларов, поскольку акции SMCI задерживаются около 36 долларов за акцию. Нортленд впервые инициировал свое освещение SMCI в феврале этого года, сославшись на «значительную дифференциацию» в качестве причины своей бычьей целевой ценовой целевой ценой в 57 долларов. Обоснование состоит в том, что, учитывая, что нишевый рынок SMCI имеет долгосрочные идеи роста, компания имеет несколько уникальных точек продаж, которые диверсифицируют его от сверстников, добавляя премию для загрузки.

Чтобы подчеркнуть долгосрочную возможность, несмотря на весь шум на финансовых рынках и недавние распродажи в технологическом ландшафте, чувствительном к США, с момента инициировала фирму, Чокшио видит, как акции SMCI направляются к 70 долларов за акцию.

Мисс Q3: что на самом деле произошло

Давайте начнем с того, о чем беспокоился рынок. Управление первоначально руководствовалось доходом от 3 квартала от 5 до 6 миллиардов долларов. Теперь, однако, они думают, что окончательное число составит от 4,5 до 4,6 млрд. Долл. США - дефицит примерно на 10% от нижней части их диапазона.

Ожидается, что прибыль без GAAP на акцию будет варьироваться от 0,29 до 0,31 долл. США, что значительное снижение по сравнению с предыдущим прогнозом в размере от 0,46 до 0,62 долл. США. Валовая маржа также снизилась примерно на 2,2% по сравнению с предыдущим кварталом.

Итак, почему разочарование? Super Micro присвоил дефицит двум факторам: задержки выбора платформы клиентов и маржинальное давление из -за потерь на старом запасы и дополнительные расходы, связанные с внедрением новых продуктов.

На первый взгляд, эти цифры и характеристики могут показаться причиной для беспокойства. По общему признанию, акции упали примерно на 16 процентов в объявлении. Но после просмотра деталей, я думаю, что это скорее вопрос отложенного дохода и времени, чем основополагающей проблемы, влияющей на его долгосрочную доходность акций.

Не пускайте задержки за отмену

Руководство, возглавляемое генеральным директором Чарльзом Ляном, указывает на то, что замедление не было вызвано потерянным бизнесом, а отложенными решениями клиентов. Это важное различие. Это не отменены заказы - они отложены. Super Micro считает, что многие из приостановленных сделок закроются в 4 -м квартале, и это предполагает потенциальный отскок.

Почему ожидание? Вероятно, потому, что клиенты ждут, чтобы увидеть, что произойдет с Nvidia и AMD -0,72% ▼ Последние фишки. Многие сборки сервера, связанные с этими обновлениями, были удержаны, в то время как клиенты рассматривали свои потребности в оборудовании и ждали, пока будут доступны чипы, особенно графические процессоры Nvidia.

Аналитики J.P. Morgan и Barclays пояснили, что прогноз доходов компании был обусловлен решениями определенных клиентов и переходами продукта, в большей степени, чем с широким замедлением спроса на ИИ. J.P. Morgan подчеркнул, что промаха была обусловлена ​​временными сменами в выборе платформы клиентов. Barclays отметил, что более раннее руководство компании, возможно, было слишком оптимистичным на фоне неопределенности в сборке AI -сервера и ограниченной видимости в течение 2025 года.

SMCI делает один шаг назад и два шага вперед

Это краткосрочный спад вместо изменения тенденции по нескольким причинам. Во -первых, если руководство правильно, то Q4 будет представлять собой прочное восстановление. Отложенный доход, как правило, последует недалеко, особенно в сочетании с изменением продукта. Компания также анонсировала победы Big Design для своих новых платформ. Это свидетельствует о сильной, долгосрочной траектории, а не основополагающей.

Во -вторых, спрос на сервер AI не исчезает. Крупные корпорации могут переработать свои бюджеты, но долгосрочная история роста остается. Основные имена, такие как Amazon Amzn +3,13% ▲ и Google Googl +1,57% ▲, по -прежнему имеют амбициозные планы на расходы на ИИ. Super Micro хорошо расположен, поскольку он обеспечивает быструю настройку и имеет очень тесные связи с Nvidia, поэтому он является одним из самых ловких поставщиков на этом рынке.

Данные на главной улице, показывающие выраженный сервер и хранения SMCI с 2020 года

В -третьих, Super Micro уже доставляет системы, основанные на графических процессорах Nvidia Blackwell, которые были до остальной части отрасли. Он также ведет в технологии охлаждения, используя прямое жидкое охлаждение - реальное преимущество, поскольку потребности в мощности в центрах обработки данных продолжают расти. Эти основные технические прорывы учитываются, когда клиенты выбирают поставщиков для высокопроизводительных приложений.

Пост-обратный ход, акции сделки с разумной оценкой и потенциально недооценены, учитывая светские туристические ветры AI, которые кажутся неизбежными для продолжения, особенно в контексте его прогнозируемого среднесрочного роста высшего строки. На мой взгляд, рынок переиграл.

Что я смотрю в дальнейшем

Я знаю о рисках, и я не отрицаю. Выполнение сейчас важнее, чем когда -либо. Это был большой стук, и если руководство в 4 -м Q4 будет слабым или замедляется доставка, инвесторы быстро потеряют уверенность. У Super Micro были проблемы с доверием в прошлом, особенно в связи с проблемами бухгалтерского учета, и он должен укрепить доверие, последовательно достигая своих целей.

Я также замечаю, насколько они полагаются на нескольких крупных клиентов. CoreWeave CRWV +7,31% ▲ и XAI приносят много денег. Если только один из них изменит свои планы или перемещается на другого поставщика, такого как Dell Dell +0,21% ▲ или в компанию в Азии, это будет вредно для Super Micro.

Наконец, макросовые риски все еще присутствуют. Цепочки поставок, стратегия распределения NVIDIA, геополитика и тарифы могут нарушить дорожную карту компании.

Super Micro хорошим акцией для покупки?

Super Micro в настоящее время имеет консенсус -рейтинг на Уолл -стрит, с тремя покупками, четырьмя трюмами и двумя продажами. Средняя целевая цена SMCI в 44 доллара указывает на потенциал роста ~ 34% в течение следующих 12 месяцев, подтверждая мою бычью позицию.

Смотрите больше рейтингов аналитиков SMCI

Устойчивый долгосрочный прогноз превышает краткосрочный шум

Я все еще оптимистичен в долгосрочной тенденции SMCI. Распад Q3 кажется незначительной проблемой, а не главной. Super Micro сегодня находится в одной из самых высоких областей технологий, и это не просто для поездки-это среди лидеров.

Основы остаются твердыми, несмотря на икоры Трампиана, и спрос не позволяет. Но исполнение имеет значение, и я буду следить за цифрами в 4 -м квартале, установленных на следующую неделю. Если задержанные сделки закрываются, как и ожидалось от руководства, я думаю, что эта распродажа может быть возможностью покупки задним числом. Я не все, но я достаточно оптимистичен, чтобы прогнозировать сильное повышение цены акций в среднесрочной перспективе.

Отказ от ответственности и DiscloSurerePort проблема