💬 Институты все еще скептически относятся к краткосрочному ралли биткойнов, показывают данные CME Options

Институты все еще скептически относятся к краткосрочному ралли биткойнов, показывают данные CME Options

Биткойн-опционы CME показывают, что инвесторы продолжают платить премию за краткосрочные защитные пут-опционы после публикации индекса потребительских цен США в среду.

Более широкий прогноз выглядит конструктивным: долгосрочные облигации вызывают относительно более высокую подразумеваемую волатильность.

Хотя оптимистичные данные по инфляции в США, опубликованные в начале этой недели, восстановили институциональную веру в долгосрочный бычий сценарий биткойна (BTC), они еще не развеяли опасения по поводу краткосрочного отката цен.

Шансы на краткосрочный рост по-прежнему невелики, согласно анализу данных торговли опционами на Чикагской товарной бирже (CME), платформе, которую многие считают барометром институциональной активности, проведенной CF Benchmarks.

По данным CF Benchmarks, подразумеваемая волатильность краткосрочных пут-опционов «вне денег» (OTM) была выше, чем подразумеваемая волатильность OTM-коллов, после публикации более мягкого, чем ожидалось, индекса потребительских цен США в среду. Эти опционы основаны на стандартном фьючерсном контракте CME на биткойны с денежным расчетом, размер которого составляет 5 BTC.

«Отклонение волатильности, которое представляет собой разницу в подразумеваемой волатильности между опционами «вне денег» (OTM) и опционами «колл», весьма выражено для краткосрочных опционов. Более высокая подразумеваемая волатильность [спрос] на OTM-путы по сравнению с колл-опционами предполагает, что инвесторы по-прежнему осторожны в отношении краткосрочных рисков снижения и готовы платить премию за защитные пут-опционы», — говорится в сообщении CF Benchmarks, предоставленном CoinDesk в четверг.

Опционы «пут» — это производные контракты, которые защищают покупателя от падения цен. Покупатель пут-опциона явно настроен по-медвежьи на рынке, стремясь получить прибыль или застраховаться от потенциального падения цен. Опцион колл предлагает страховку от роста цен. Опционы «пут» со страйком ниже текущей рыночной ставки и «колл» выше цены спотового рынка считаются «вне денег».

Подразумеваемая волатильность — это оценка будущей волатильности базового актива, основанная на ценах опционов. Подразумеваемая волатильность возрастает по мере увеличения спроса на опционы.

CF Benchmarks — регулируемый в Великобритании поставщик эталонных показателей цифровых активов, таких как индекс волатильности биткойнов CF. CF Benchmarks и CME также публикуют несколько справочных ставок, связанных с криптовалютой, включая справочную ставку биткойнов CME CF и справочную ставку CME CF-эфирного доллара.

Поверхность волатильности – трехмерный график подразумеваемой волатильности биткойн-опционов – показывает подразумеваемую волатильность для краткосрочных и долгосрочных биткойн-опционов с различными дельтами или степенями чувствительности к изменениям цены биткойна. Дельта опционов OTM колеблется от 0,5 до 0.

Как можно видеть, смещение после CPI наблюдалось для OTM-путов со сроком действия от 20 до 40 дней. Между тем, по мере того, как мы движемся к более долгосрочным опционам, перекос меняется в пользу коллов или бычьих ставок.

«Это указывает на то, что инвесторы становятся более оптимистичными в отношении долгосрочных перспектив биткойнов и готовы платить больше, чтобы иметь возможность потенциального роста, покупая OTM-коллы», — заявили в CF Benchmarks.

На графике также показаны относительно ровные уровни подразумеваемой волатильности для долгосрочных опционов, что является признаком возросшего институционального участия.

«Это можно интерпретировать как признак растущего участия институциональных инвесторов, поскольку эти инвесторы часто имеют более детальный взгляд на рынок и менее склонны к резким колебаниям настроений», — добавили в CF Benchmarks.

Аналогичный долгосрочный бычий уклон наблюдается в торговле опционами на криптовалютной бирже Deribit, на долю которой приходится более 85% глобальной активности криптовалютных опционов. На момент написания условный открытый интерес или долларовая стоимость количества открытых контрактов на биткойн-опционы на Deribit составляла 15,63 миллиарда долларов. Между тем, открытый интерес к опционам CME составил 417 миллионов долларов.

По данным CoinDesk, на момент написания биткойн торговался на уровне $65 550, что представляет собой недельный прирост в 6,6%.