💬 Акции Mastercard против Visa: что лучше?

Акции Mastercard против Visa: что лучше?

В понедельник Nasdaq упал примерно на 2%. Другие американские индексы также закрылись снижением, так как инвесторы продали акции технологического сектора и других компаний с высокими темпами роста. Эта распродажа на рынке была вызвана несколькими факторами, включая стремительный рост инфляции и цен на сырьевые товары, а также геополитические риски, связанные с войной России против Украины.

Более того, в связи с ростом инфляции в США высоки ожидания того, что ФРС, вероятно, повысит процентные ставки на этой неделе.

В этой рыночной среде какой-либо сектор невосприимчив к этой волатильности? По словам аналитика Mizuho Securities Дэна Долева, во второй половине этого года платежный сектор может восстановиться. Кроме того, он может «увидеть более высокий положительный перегиб по сравнению с некоторыми другими технологическими вертикалями».

Используя инструмент сравнения акций, давайте сравним две такие платежные акции, Mastercard и Visa, и посмотрим, что аналитики Уолл-стрит говорят об этих финансовых гигантах.

Mastercard (NYSE:MA)

Акции Mastercard также выросли из-за волатильности фондового рынка и упали на 13,8% за последний месяц. Должны ли инвесторы покупать эти акции на фоне этой распродажи или уклоняться от нее? По мнению большинства аналитиков, базовые основы бизнеса этой крупной компании, занимающейся обработкой платежных транзакций, остаются неизменными.

Mastercard не осталась незамеченной войной России с Украиной, и она никогда не хранила молчания по этому вопросу. 5 марта MA объявила о приостановке своей деятельности в России.

По словам аналитика Mizuho Securities Дэна Долева, даже после исключения влияния Mastercard на Россию и Украину компания рассчитывает на 23-процентный рост выручки во второй половине этого года на основе двухлетнего стека. По оценке аналитика, Mastercard имеет около 6% дохода от рынков России и Украины.

Это также подтверждается отчетом компании 8-К, в котором говорится, что в 2021 году, хотя 4% ее чистой выручки приходилось на Россию, около 2% ее выручки приходилось на Украину.

Долев оптимистичен в отношении акций с рекомендацией «покупать» и целевой ценой в $435.

Если оставить в стороне события последних нескольких недель, основные принципы бизнеса для MA остаются здоровыми. На прошлой неделе компания заявила в пресс-релизе, что, согласно Mastercard SpendingPulse, который измеряет розничные продажи в Интернете и в магазине по всем формам оплаты, динамика расходов потребителей в США остается стабильной. В феврале розничные продажи (за исключением автомобилей) выросли на 8,7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Аналитик Tigress Financial Иван Фейнсет также позитивно оценивает восстановление потребительских расходов после пандемии. Однако повлияет ли рост инфляции в США на этот уровень потребительских расходов?

Майкл Мибах, генеральный директор Mastercard, обратился к этому вопросу в отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал: «Существует влияние на GDV [валовой объем в долларах], если умеренная инфляция будет отображаться в наших цифрах».

Что касается четвертого квартала, чистая выручка Mastercard увеличилась на 27% по сравнению с прошлым годом и составила 5,21 миллиарда долларов. Руководство компании, признавая геополитическую неопределенность, отметило, что ограничения цепочки поставок и растущая инфляция в отчете о прибылях и убытках за четвертый квартал по-прежнему позитивно оценивают ее прогноз на 22 финансовый год.

Исходя из базового сценария, MA ожидает, что чистая выручка вырастет «на верхнем пределе высоких ставок для подростков» на нейтральной основе в отношении валюты в 22 финансовом году, за исключением приобретений. В первом квартале Mastercard ожидает, что доходы снова вырастут на верхней границе того же уровня.

Файнсет также считает, что MA «имеет хорошие возможности для восстановления потребительских расходов после пандемии».

Причины для оптимизма аналитика заключаются в восстановлении трансграничных поездок после пандемии, что привело к увеличению количества транзакций. Это также улучшило способность компании внедрять «новые технологии, новые функции и новые способы оплаты».

Некоторые из этих новых функций включают введение возможностей «Купи-сейчас с оплатой позже» (BNPL), бесконтактных платежей, платежей на основе QR-кодов и расширения программы криптовалютных карт.

В результате аналитик с самым высоким рейтингом сохранил рекомендацию «Покупать» акции и повысил свою целевую цену с 460 долларов до 472 долларов.

Другие аналитики на Уолл-стрит также настроены оптимистично в отношении акций с консенсус-рейтингом «Сильная покупка», основанным на единодушном 13 покупках. Между тем, средний прогноз акций Mastercard составляет 431,23 доллара.

VISA (NYSE: V)

Как и в случае с Mastercard, за последний месяц акции Visa упали примерно на 12%. Компания глобальных платежных технологий также объявила 5 марта, что приостанавливает свою деятельность в России.

В отчете 8-K Visa заявила, что в 21 финансовом году доходы от внутренних и международных транзакций из России составили 4% ее чистых доходов, а чистые доходы от Украины — 1%.

Аналитик Mizuho Securities Дэн Долев также оптимистичен в отношении Visa и снова ожидает, что эта компания покажет хорошие результаты во второй половине этого года. Если исключить влияние Visa на Россию и Украину, Долев ожидает, что выручка Visa вырастет на 20% во второй половине этого года на основе двухлетнего стека.

Аналитик отстранен от акций с рекомендацией «Держать» и целевой ценой в $235.

Для платежных компаний, таких как Visa и Mastercard, растущая инфляция является ключевой проблемой, поскольку люди, как правило, тратят меньше, когда инфляция высока.

Вице-председатель и финансовый директор Visa Васант Прабху признал в отчете о доходах за первый финансовый квартал, что «инфляция, поскольку она связана с нашими доходами, как вы знаете, наши сборы за услуги, трансграничные и т. д., выражены в основном в базисных пунктах по размеру билета. Таким образом, в той мере, в какой инфляция увеличивает размер билетов, это явно выгодно для нас».

Для компаний, выпускающих кредитные карты, размер билета относится к транзакциям по оплате кредитной или дебетовой картой, обрабатываемым продавцами.

Разрабатывая дальше, Прабху отметил, что, когда речь идет о комиссиях за обработку транзакций, они тесно связаны с количеством транзакций. Он добавил, что в наши дни люди, которые заказывают онлайн, имеют более высокие размеры билетов, частично из-за инфляции.

В чистом виде Прабху заявил, что Visa «выиграла от инфляции».

Еще одним положительным моментом для Visa является то, что, как и Mastercard, компания также наблюдает восстановление потребительских расходов в США, поскольку индекс импульса расходов Visa (SMI) составил 109,3 в феврале (с учетом сезонных колебаний), увеличившись с 102,4 в январе.

Финансовые показатели компании продолжают оставаться сильными. В первом финансовом квартале компания сообщила о квартальной чистой выручке в размере 7,1 млрд долларов, что на 24% больше, чем в предыдущем году, превзойдя оценки аналитиков в 6,79 млрд долларов. Прибыль на акцию (EPS) за квартал составила $1,81, что на 27% больше, чем в предыдущем году.

Другие аналитики с Уолл-стрит сохраняют оптимизм в отношении акций, приняв консенсус-рейтинг «Сильная покупка», основанный на 16 покупках и трех удержаниях. Средний прогноз акций Visa составляет 273,47 доллара.

Итоги и выводы

Хотя обе компании признали влияние инфляции на транзакции во время своих отчетов о прибылях и убытках, на данный момент аналитики настроены оптимистично в отношении обеих компаний. Это связано с тем, что эти компании, похоже, имеют больше возможностей извлечь выгоду из текущей неопределенности. Судя по потенциалу роста в течение следующих 12 месяцев, лучше купить Visa.