🖥 Притоки и оттоки: потеряют ли биткойн-ETF импульс?

Притоки и оттоки: потеряют ли биткойн-ETF импульс?

В январе Комиссия по ценным бумагам и биржам США одобрила первые в стране спотовые биткойн-ETF. По данным Bloomberg, iShares Bitcoin Trust компании BlackRock накопил активы под управлением на сумму более 17 миллиардов долларов США, что обусловлено значительным чистым притоком средств и существенным ростом цен на цифровые активы в этом году.

С момента своего запуска 11 спотовых биткойн-ETF в США привлекли около 12 миллиардов долларов общего чистого притока, в результате чего цена биткойна достигла рекордного уровня в более чем 73 000 долларов в марте.

Хотя биткойн-ETF с января испытали рекордные притоки, с конца марта наблюдается замедление притоков, что указывает на потенциальное изменение настроений инвесторов. После существенной коррекции цены Биткойна после сокращения вдвое, значительный отток средств продолжает происходить.

Большой успех в начале

После своего появления биткойн-ETF в первом квартале продемонстрировали значительный еженедельный приток средств в размере от 1,2 до 2,5 миллиардов долларов. Рынок криптовалют испытал значительные потоки капитала, которые, в свою очередь, сильно коррелировали с движениями цен на биткойны.

Спотовые ETF создали значительный источник нового спроса на биткойны, но новое предложение BTC ограничивается вознаграждениями майнеров. За два с половиной месяца с момента начала торговли спотовыми ETF спрос на ETF значительно превысил выпуск.

Помимо этих финансовых притоков, на рынке также произошли изменения в моделях торговли. Например, если сравнивать объемы торгов, спотовые биткойн-ETF теперь составляют значительную часть общего объема спотовых торгов на централизованных биржах.

По состоянию на 31 марта 2024 года спотовые биткойн-ETF накопили активы почти на 60 миллиардов долларов.

Спрос снижается

Потоки BTC ETF начали замедляться из-за неожиданного роста инфляции в США второй месяц подряд, что усугубляется адаптивной денежно-кредитной политикой Федеральной резервной системы, поддерживающей процентные ставки на 23-летнем максимуме после разочаровывающих данных по инфляции.

Первые признаки проблем появились 25 апреля, когда биткойн-ETF компании BlackRock завершил 71-дневную серию последовательных притоков. За этот период в IBIT не наблюдалось новых притоков, а общий отток составил 120 миллионов долларов. GBTC компании Grayscale также испытал значительный отток средств, превысивший 130 миллионов долларов. Напротив, FBTC Fidelity привлек $5,6 млн, а ARKB Ark — $4,2 млн.

Ко 2 мая каждый ETF впервые зафиксировал отток средств на общую сумму $563,7 млн ​​— это самые большие потери с начала торгов в январе. Это снижение продолжалось в течение почти двух месяцев, при этом за последние четыре недели фонды понесли убытки примерно в 6 миллиардов долларов, что представляет собой 20%-ное снижение активов под управлением.

Инвесторы получили чистую прибыль в размере $218 млн из биржевых фондов США, торгующих биткойнами, что является одним из их худших ежедневных оттоков, поскольку спрос на рискованные инвестиции снижается из-за угасающих надежд на снижение процентных ставок Федеральной резервной системы.

Значительный отток объясняется продолжающейся коррекцией биткоина. Биткойн вырос на 65% с начала года до своего рекордного максимума в $73 000 в марте, но с тех пор снизился почти на 20% и в настоящее время торгуется около $59 000. Это снижение цен на биткойны совпадает с началом оттока средств из ETF.

Однако 3 мая биткойн-ETF продемонстрировали лучшие результаты за последние несколько недель. По данным Farside, 3 мая общий чистый приток биткойн-спотовых ETF составил $378 млн, что стало первым чистым притоком после семи дней подряд чистого оттока.

Подробнее читайте на U.Today. Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), крупнейший по активам биткойн-ETF, впервые с момента своего дебюта в январе испытал чистый приток новых денег от инвесторов, при этом к трасту было добавлено 63 миллиона долларов.

Гонконг не ожил

Спотовые ETF на Биткойн и Эфир в Гонконге дебютировали 30 апреля. Совокупный торговый оборот всех шести ETF достиг 12,7 миллионов долларов. Напротив, оборот фондов США в первый день превысил 4 миллиарда долларов.

Данные Arkham Intelligence показывают, что спотовые ETF Bitcoin и Ether Bosera HashKey накопили 964 BTC и ETH, что составляет 71,94 миллиона долларов США в активах под управлением. Аналогичным образом, спотовые ETF Bitcoin и Ether компании ChinaAMC накопили совокупные активы в размере $123,61 млн, как сообщил Эрик Балчунас, старший аналитик ETF в Bloomberg.

Как я уже говорил в ранних твитах о Гонконге, вы понимаете, что его размер составляет 1/168 размера США. «Что это за рынок ETF для муравьев!?» Да, это. Тем не менее, гонконгские ETF были запущены вовремя, поскольку темпы роста экономики США замедляются, поэтому их приток в размере более $141 млн более чем компенсирует слегка отрицательные потоки в США. – Эрик Балчунас (@EricBalchunas) 30 апреля 2024 г.

Как я уже говорил в ранних твитах о Гонконге, вы понимаете, что его размер составляет 1/168 размера США. «Что это за рынок ETF для муравьев!?» Да, это. Тем не менее, гонконгские ETF были запущены вовремя, поскольку темпы роста экономики США замедляются, поэтому их приток в размере более $141 млн более чем компенсирует слегка отрицательные потоки в США.

Несмотря на сравнительно низкую стоимость активов, ETF Гонконга вызвали значительный интерес. Согласно опросу OSL, регулируемой Гонконгской криптобиржей, от 28 апреля, 76,9% осведомленных респондентов в городе планируют инвестировать в новые спотовые ETF на биткойны и эфиры.

Будущее биткойн-ETF

Главный аналитик JP Morgan Николаос Панигирцоглу считает, что в последние недели наблюдались значительные продажи/фиксация прибыли как на фондовом, так и на криптовалютном рынках, причем, возможно, розничные инвесторы играли большую роль, чем институциональные инвесторы.

Розничные инвесторы, похоже, продали как криптофонды, так и фонды акций. Что касается институциональных инвесторов, таких как CTA или другие количественные фонды, они, похоже, зафиксировали прибыль по предыдущим экстремально длинным позициям в акциях, биткойнах и золоте.

Главный вопрос заключается в том, восстановится ли спрос на биткойн-ETF со стороны розничных инвесторов.

Сообщается, что Morgan Stanley выразил заинтересованность в том, чтобы позволить своим брокерам рекомендовать продукт своим клиентам, но этому плану пока не последовала какая-либо политика. На данный момент эмитенты спотовых ETF на биткойны в настоящее время не имеют доступа к клиентам крупных зарегистрированных инвестиционных консультантов и брокерско-дилерских платформ, таких как Morgan Stanley, JPMorgan или Wells Fargo.

Значительный отток ETF часто совпадает с заметным падением цен на рынке биткойнов, что указывает на то, что инвесторы склонны реагировать на существующие спады, а не вызывать их. Это предполагает преимущественно реактивное поведение инвесторов во времена волатильности рынка, что имеет решающее значение для понимания причинно-следственных связей ценовых движений.