💬 Авария Карваны (CVNA) сигнализирует о суровой проверке реальности

Авария Карваны (CVNA) сигнализирует о суровой проверке реальности

Подержанная автомобильная электронная коммерция Carvana Co. CVNA -0,01% ▼ устроила всемогущий бычий пробег на протяжении всего 2024 года, поднимаясь с минимумов около 40 долларов до пика более 250 долларов за акцию в конце прошлого года. Тем не менее, в 2025 году акции снизились на 9%, при этом настроение приводится к более слабым показателям производительности. Может ли это быть возможностью на ранней стадии Dip для отважного автомобильного реселлера?

Всего два года назад CVNA торговалась в однозначных цифрах и подвергался слухам о банкротстве. Ритейлер только для онлайн-автомобилей, наиболее известный своими «автомобильными автоматами», вырос из пепла в прошлом году после того, как его доходы и прибыль заметно улучшились. В то время как отчет о доходах Carvana о 4 кварталах превысил выручку и ожидания EPS, этого было недостаточно, чтобы успокоить рынок. Кроме того, новости и макроэкономические факторы, специфичные для компании, способствовали волатильности и негативным настроениям.

В то время как финансовое положение Карваны далека от страхов 2023 года, более пристальный взгляд под капотом раскрывает некоторые проблемы впереди, заставляя меня наклоняться медвежьим. У CVNA есть далека от того, чтобы быть далеким, у CVNA есть больше возможностей для спуска, что делает его медвежьей короткой возможностью.

Карвана обеспечивает потрясающий рост розничной торговли в 4 квартале.

У Карваны был сильный финиш до 2024 года. В четвертом квартале она продала 114 379 автомобилей, что на 50% больше, чем в предыдущем году. Выручка достигла 3,6 миллиарда долларов, что на 46% по сравнению с прошлым годом. Поскольку Carvana работает на рынке подержанных автомобилей, его бизнес является капиталоемким, что приводит к меньшей прибыли. Стоимость продаж компании составила 2,8 млрд. Долл. США, что дало ей 21% прибыли, что выше типичной маржи от 10% до 15% в отрасли. Операционные расходы, включая продажи, общие и административные расходы (SG & A), составили 494 миллиона долларов. Несмотря на эти расходы, Carvana сообщила о чистой доходе в размере 159 миллионов долларов за квартал.

Обращаясь к балансу - основному направлению между инвесторами из -за исторически высокого чистого долга компании - Карвана продолжает добывать или сокращать свой долг. Примечательно, что его соотношение долга к ассам упало до 100%. Примечательно, что соотношение цены к ценам CVNA (P/CF) составляет 147,9, что указывает на то, что инвесторы платят огромную премию-почти в 148 раз превышают сумму денежного потока, которую генерирует компания-за каждый доллар денежного потока компании.

Это соотношение указывает на то, сколько активов финансируется кредиторами. Любой, кто купил новый автомобиль с кредством, знает, насколько тяжелый процент может привести к ежемесячному платежу. Таким образом, лучше самостоятельно владеть машиной.

Карвана сталкивается с финансовой неопределенностью

В то время как баланс улучшился, Карвана еще не выходит из финансового леса. В четвертом квартале Carvana привлекла 924 миллиона долларов акций в рамках своей программы на рынке (ATM). Хотя это помогает в его долговой ситуации, это происходит за счет инвесторов в виде разбавления. По сути, инвесторы остаются с меньшим куском пирога.

На следующий день после своего отчета о доходах за 4 квартал Carvana внесла поправки в свою программу банкоматов. Хотя это не обязано делать это, соглашение позволяет компании предлагать доли до 1 миллиарда долларов. Это, возможно, напугало инвесторов и напомнило им о долгой дороге для Карваны.

Макропорации и конкурентоспособные угрозы Cloud CVNA Outlook

Карвана полагается на макроэкономические факторы, такие как процентные ставки, рынок подержанных автомобилей и экономические встречные ветры. В то время как продажи подержанных автомобилей и цены, как ожидается, скромно увеличатся в 2025 году, высокие показатели подержанных автомобилей могут сдерживать покупателей. Решение Федеральной резервной системы в марте о поддержании ставок федерального фонда на уровне 4,5%, что сигнализировало о продолжении паузы в снижении ставок, не помогло снизить процентные ставки подержанных автомобилей, которые в среднем до 14% апреля.

Карвана также очень чувствительна к потребительским расходам. Продолжающаяся «торговая война» и прогнозируемое замедление экономического роста не предвещают тяжелые кошельки.

Наконец, Amazon заинтересован в расширении своей новой онлайн-платформы для включения подержанных автомобилей, потенциально становясь конкурентом Carvana. Однако, в отличие от Карваны, Amazon, по -видимому, не собирается предоставлять доставку или восстановление. Как бычий аналитик из BOFA Notes, такой шаг вряд ли будет «непосредственно конкурентоспособным».

Carvana Stock является покупкой, продажей или удержанием?

На Уолл -стрит акции CVNA имеют средний консенсус -рейтинг по умеренной покупке на основе девяти покупок, шести держательных и нулевых рейтингов за последние три месяца. Средняя цена CVNA в размере 284,29 долл. На акцию подразумевает приблизительно 53% потенциала роста в течение следующих двенадцати месяцев.

Смотрите больше рейтингов аналитиков CVNA

После его прибыли в 4 кварталах в прошлом месяце аналитик Дэвид Ланц из Wells Fargo сохранил свой рейтинг «покупка» и целевую цену в 310 долларов США на акции CNVA, сославшись на «стратегические шаги, такие как интеграция сайта Adesa», а также «улучшения в выборе инвентаризации и сокращение среднего времени доставки». Он также отметил некоторые проблемы, такие как процентные ставки, ожидания рынка и «неопределенности в отношении будущих показателей роста». Это чувство повторяет мои собственные убеждения. Тем не менее, высокая оценка Карваны и тяжелая зависимость от макроэкономических тенденций перевешивает его оперативный и финансовый прогресс в прошлом году.

Бычья усталость на фоне волатильности рынка

В то время как производительность Карваны 2024 года была превосходной, его акции после прибыли в 4 квартале подразумевают, что рынок имел иррационально высокие ожидания. В то время как его доходы выросли в впечатляющем клипе (27% по сравнению с прошлым годом) в 2024 году, генерация денежных средств остается относительно небольшим, и компания по-прежнему опирается на предложения акций, чтобы сгладить баланс.

Более того, показатели Карваны зависят от внешних факторов, которые они не могут контролировать, например, процентные ставки, экономические опоры и привычки потребительских расходов. Кроме того, помните, что запасы Карваны чрезвычайно чувствительны, о чем свидетельствует запаса бета 3,56. Это означает, что на каждые 1% переезжают на рынок, CVNA увеличивается или падает примерно на 3,56%. Итак, если в 2025 году для Карваны есть что -то определенное, это волатильность, и я бы не присоединился к поездке.

Раскрытие

Вопросы или комментарии о статье? Напишите на [email protected]