💬 Игнорировать ажиотаж ежедневного активного пользователя, Snapchat Stock Flatters, чтобы обмануть

Игнорировать ажиотаж ежедневного активного пользователя, Snapchat Stock Flatters, чтобы обмануть

Гигант социальных сетей Snap (Snap) живет высокой жизнью. Ранее в этом месяце Snap произвела впечатление на рынок результатами прибыли в 4 квартала 2024 года, опубликовав заголовок 443 миллиона ежедневных активных пользователей (DAU), что намного выше ожиданий. Многие инвесторы считали это важной победой над скептиками, которые последовательно задаются вопросом, может ли Snapchat оставаться актуальным на фоне жесткой конкуренции. По данным Snap Bulls, доходы поднимаются на 12% до 1,5 млрд. Долл. США, солидную производительность в рекламном бизнесе и многообещающий всплеск в службе подписки фирмы, в настоящее время в 11 миллионов пользователей, настроения могут повернуть за угол.

На бумаге эти метрики рисуют картину некогда борющейся платформы, возвращающейся к жизни, но я боюсь, что бычий случай - это пластинка над трещинами. Компания все еще далека от прибыли, и на шатком экономическом фоне нет никакой гарантии, что любые позитивные тенденции будут продолжаться. Я сильно медведен на Snap, с его плавучивыми новостями Dau Data, которые будут слишком поздно, чтобы убедить меня иначе.

Момент прожектора Snapchat

Несмотря на то, что есть тысячи приложений в социальных сетях, Snapchat всегда был достаточно отличительным, чтобы выделиться. Используя особенности, которые особенно резонируют с Gen Z и Millennials, три четверти Dau Snapchat состоит из молодых людей. Этот юношеский фокус, захватывающие творческие инструменты и функции дополненной реальности (AR), по -видимому, сохраняют приложение свежим, и с ростом пользователей на новых рынках, таких как Индия и SE Asia, это может быть легко продолжаться в течение некоторого времени.

Реклама является основным ингредиентом успеха Snap, и с этим бизнес -подразделением, выходящим почти в 1,5 млрд. Долл. США в тандеме с Snapchat+, приносящей 132 миллиона долларов, траектория монетизации Snap ясна. Тем не менее, несмотря на благотворительное настроение, Snap все еще теряет ~ 250 миллионов долларов каждый квартал. Поскольку AR оказывается дорогостоящим экспериментом и жесткой конкуренцией с другими платформами для пользовательского времени и рекламодателей, я не уверен, что инновационные всплески продуктов Snap могут поддерживать стремления фирмы или оценку рынка в этом отношении.

Почему даус недостаточно

Похоже, что всплеск пользователей, кажется, отлично подходит, но наиболее важно то, что подавляющее большинство не платят за услугу. Несмотря на то, что чистые убытки Snap улучшились с прошлогоднего 40 миллионов долларов США, Snap находится далеко от устойчивой прибыльности. Фирма потратила колоссальные 1,6 млрд. Долл. США на операционные расходы, в то время как НИОКР потребляла 30% всех доходов за свои блестящие функции ИИ и AR. Это не является необычным в этом секторе, когда Meta и Pinterest рассматривают похожие идеи, но обе эти компании в настоящее время значительно прибыльны, обеспечивая стабильность и гибкость для таких продуктов.

Если Snapchat чрезмерно зависит от юношеской демографии, то огромные инвестиции от конкуренции в форме барабанов Instagram, Tiktok и потоков могут легко увидеть эрозию у пользователей в ближайшие кварталы. На макро -фронте также существует риск. Если доходы компании зависят от рекламных долларов, связанных с сильной макроэкономической деятельностью, то существующая неопределенность в отношении инфляции и декоративного ландшафта процентных ставок может еще больше снизить дискреционные расходы и повлиять на AD-чувствительные фирмы, такие как Snap. Аналогичный сценарий разыгрался для Snap в 2022 году, поскольку акции заселили от 50 до 10 долларов США за акцию на задней части ослабления макро -факторов, не связанных с Snap.

Что говорят Snap Stock Bulls?

Несмотря на мою сильную медвежую позицию, всегда важно подумать о том, что думает другая сторона. Другими словами, что думают быки и почему они в первую очередь? Хорошие инвесторы хорошо считают их инвестиционный случай. Великие инвесторы рассматривают многочисленные инвестиционные случаи, критически анализируя обоснованность каждого.

Существует множество оптимистов с Snap, и после такого падения цены акций неизбежно будут сделки. Snap использовал преимущества неопределенности в будущем Tiktok в США, и приняли функции, которые стали популярными, такими как функция Platform Spotlight, аналогичную Tiktok.

Быки утверждают, что доходы истекают, в то время как потери сокращаются. Между тем, служба подписки по -прежнему привлекает новых пользователей, поэтому есть все основания думать, пока пользовательский импульс продолжается, тогда цена акций может продолжать расти. На форварде P/S всего 3,2 раза, намного опережая конкурентов, Snap выглядит довольно дешево, и если Tiktok Ban метастазирует в прецедент, он может отправлять сельщицы пользователей, включая их рекламные доллары, Snap's Way.

Тем не менее, я остаюсь скептическим, как и другие. Бычий сценарий требует, чтобы общеизвестно нестабильный сектор стал более стабильным, в то время как экономика США должна обнаружить всплеск роста, который включает более низкие процентные ставки и значительно больше расходов на AD. Snap также нуждается в продолжающихся геополитических тенденциях, чтобы переехать в пользу компании, что, по сути, означает, что Дональд Трамп должен прекратить делать геополитические волны и подражание рыночных настроений с каждой речью, которую он произносит. Учитывая слияние текущих факторов, я не рассчитываю на это.

Оценка Snap's Blues

Наиболее вероятный сценарий для SNAP заключается в том, что его рост доходов, вероятно, замедлится, поскольку со временем соревновался соревнования в Snap Dau. Тем не менее, альтернативный сценарий заключается в том, что доходы растут на ~ 10%, при этом DAUS устойчив, а цена акций оценивает 13 долларов. Затем существует бычий тезис о том, что доходы будут продолжать расти, Snapchat+ будет расти здорово, а рыночная капитализация превысит 32 миллиарда долларов, отправив акции выше 20 долларов.

Из этих трех медвежьего корпуса кажется более реалистичным: реклама, вероятно, замедлит, соперники, закрывая разрыв в использовании молодого пользователя, и массовые инвестиции в AR/AI, дающие аналогичные результаты для всех участников рынка.

Snap - покупка или продажа?

Snap - это ни покупка, ни продажа прямо сейчас, потому что Уолл -стрит в целом нейтральна на акциях Snapchat. Акции Snapchat имеют рейтинг консенсуса, основанный на шести покупках, 24 Hold и One Solder Ratings, достигнутых за последние три месяца. По словам аналитиков Уолл -стрит, средняя цена Snap в размере 13,27 долл. На акцию подразумевает приблизительно 30% потенциала роста в течение следующих двенадцати месяцев.

Слишком не слишком поздно, чтобы схватить запасы Snapchat

Стратегия Snapchat 2025 года, по -видимому, зависит от того, чтобы опираться на силу DAU с захватывающими новыми функциями. Тем не менее, долгосрочные ставки генерального директора Эвана Шпигеля больше похожи на уловки, если не могут быть продемонстрированы и выполнены ощутимые планы монетизации. Хотя будущее цены акций Snap в значительной степени зависит от экономики США, руководство сделает все возможное, чтобы сохранить платформу отличительной и популярной. Я просто не вижу, чтобы он двигался достаточно близко, чтобы в ближайшее время прибыть в то время, когда мой аппетит риска. Тем не менее, много возможностей может быть впереди правильного инвестора, со здоровой дозой реальности и разумным подходом к риску.