💬 Пластеет ли ралли Walmart (WMT)?

Пластеет ли ралли Walmart (WMT)?

За прошедший год акции Walmart (WMT) зарегистрировали на 61% ролику на 61%, при этом распродажи на прошлой неделе недостаточно для вытеснения акций с 52-недельных максимумов. С начала года акции выросли на 5%. Я считаю, что ралли WMT отражает эксплуатационную эффективность розничного гиганта и более широкий энтузиазм рынка в отношении безопасных розничных акций во время экономической неопределенности. Тем не менее, даже если мы признаем, что история о росте Walmart остается нетронутой, ее оценка, похоже, опередила основы.

Я по -прежнему медведен на WMT, потому что в последнем отчете компании указывается, что компания в настоящее время оценивается в высоких кратных, что затрудняет оправдание инвестиций по текущим ценам.

Walmart летит на высоких финансовых показателях и эффективности рынка, при этом достигает стратегических достижений в ключевых сферах бизнеса. И настроения инвесторов и аналитиков также являются положительными, а аналитики Уолл -стрит рассматривают еще 15% роста в ближайшие двенадцать месяцев. Тем не менее, акция может быть связана с изменением из -за бычьей усталости.

Рост WMT, вызванный онлайн -расширением и рекламой

Учитывая его предсказуемый и долговечный денежный поток, многие инвесторы рассматривают Walmart как инвестиции в безопасное убежище. Это снова было продемонстрировано в результатах 4 -го квартала за 2015 финансовый год, причем доходы выросли на 4,1%. Более того, его операционный доход подскочил на 8,3% благодаря эксплуатационной эффективности и интеллектуальной интеграции ее физических и цифровых платформ.

В этом квартале большой частью головоломки стал сегмент электронной коммерции Walmart, который обеспечил сильный 16% рост во всем мире. Его расширяющийся сторонний рынок, рост доходов от рекламы и улучшенные методы выполнения были основными факторами этого роста. Я также обнаружил, что примечательно, что стратегия пикапа и доставки Walmart вновь подтвердила свою ценность, поскольку розничный гигант продемонстрировал, как использовать свою обширную сеть физических магазинов для укрепления его присутствия в Интернете.

Доходы от рекламы также выросли на 29% после Walmart Connect в США и некоторыми сильными попутных ветрами за границей. Компания назвала приобретение Vizio в качестве потенциального изменения игры в слиянии технологии Smart TV с цифровой экосистемой Walmart, которая может значительно повысить прибыльность его розничной медиа-сети в конце этого года.

На домашнем фронте сопоставимые продажи Walmart в США выросли на 4,6%, намекая на то, что клиенты, в основном домохозяйства с более высоким доходом, продолжают доверять Walmart в отношении продуктов и общих товаров. На рынке, где инфляция является основной проблемой, способность Walmart сохранять клиентов является ключом к получению доходов от продаж в хороших и плохих экономических условиях.

Результаты плато, ожидаемые в 2010 финансовом году

Когда мы продвигаемся в 2016 финансовом году, это обнадеживает, что Walmart готов к дальнейшему росту. Руководство по управлению. Некоторые из этих осторожности объясняются тяжкой 150 базисных точек от приобретения Vizio.

Даже если эти цели подразумевают замедление с более значительного роста на 5,1% на 5,1% и роста операционного дохода на 8,6%, Walmart по-прежнему оптимистично оптимистично относится к текущему импульсу в своих рекламных, членствах и каналах электронной коммерции. На мой взгляд, эти каналы с более высокой маржи становятся все более выгодными для Walmart, поскольку более широкая розничная индустрия движется экономическими препятствиями.

Walmart также объявил о повышении дивидендов на 13%, что является наиболее значительным увеличением за десятилетие. Это еще один обнадеживающий знак для акционеров, поскольку это предполагает, что руководство уверенно относится к среднесрочному прогнозу доходов Walmart после 2026 финансового года. Однако, хотя WMT обеспечил 4 года подряд роста дивидендов, его дивидендная доходность снизилась с 2018 года.

Гигант розничной торговли в техническом ролике

Но, несмотря на эти положительные результаты, основной момент для меня является богатая оценка Walmart. Акции торгуются примерно в 35-кратном вперед прибыли, основываясь на скорректированной прибыли на акцию в 2016 году в размере примерно 2,50-2,60 долл. США. Это богатое множество для ритейлера, которое, хотя и эффективно и надежно, публикует рост от низкого и среднего значения. В прошлом соотношение цены и прибыли Walmart задержалось в диапазоне с низким и серединой 20-х, что звучит как справедливо, так и премиум. Однако при 3 -кратном заработках он более напоминает фаворита технического технология, чем в розничную стойку.

Да, толчок Walmart к цифровой рекламе и электронной коммерции разблокировал новые потоки доходов, и я вижу, что эти предприятия привлечены к расширению маржи. Тем не менее, подобная премия говорит о том, что инвесторы могут платить слишком много за будущий рост. Если рыночные настроения даже немного кипят, или если потребительские расходы будут сжимаются по макроэкономическим давлениям, цена акций может значительно отступить.

Walmart - покупка, продавать или держать?

На Уолл -стрит аналитики любят Wmt. За последние три месяца акции имеют сильный консенсус -рейтинг, основанный на 27 Buy, One Hold и Zero Sell Ratings за последние три месяца. Средняя цена WMT в размере 112,33 долл. На акцию подразумевает приблизительно 19% потенциала роста в течение следующих двенадцати месяцев.

Сильный рост и рискованная оценка оправдывает осторожные перспективы

Таким образом, Walmart находится на твердой эксплуатации, демонстрируя сильный рост в электронной коммерции, рекламе и членстве. Тем не менее, его высокая цена акций подняла оценки на рискованные уровни. В то время как основы компании остаются сильными, новые инвесторы ограничивают рост и сталкиваются с повышенным риском спада, если рыночные настроения сдвигаются. Поэтому, несмотря на многообещающее будущее Walmart, разрыв между ценой и ростом требует осторожного подхода.

Раскрытие