💬 Квантовые вычисления набирают обороты, но не перегрелись ли акции IONQ?

Квантовые вычисления набирают обороты, но не перегрелись ли акции IONQ?

Инвесторы всегда в поисках следующего большого события, и после успеха ИИ в последние годы неудивительно, что акции в области квантовых вычислений стремительно растут. IonQ (IONQ) стал одним из лидеров в этой области, но я опасаюсь, что получение устойчивой прибыли еще далеко от этого специалиста по квантовым вычислениям.

Хотя технология захваченных ионов компании часто считается значительным улучшением по сравнению со сверхпроводниками, все еще есть много неопределенности, которую нужно сгладить, а это означает, что высокая оценка шатко держится. Я оптимистично настроен, что технология может привести к значимому успеху в долгосрочной перспективе, но на данный момент я настроен по-медвежьи, в основном исходя из тезиса о том, что всплеск на 285% за последний год довольно чрезмерен, а оптимистичные настроения инвесторов пережарены.

Достаточна ли бизнес-модель IonQ?

Хотя квантовые вычисления существуют уже несколько лет, до сих пор существует лишь несколько публичных компаний. В отличие от компьютеров, которые мы в настоящее время используем ежедневно, квантовые вычисления используют концепцию, называемую кубитами, которая может существовать в нескольких состояниях одновременно. Эта сложная, но невероятно захватывающая идея позволяет достичь ряда улучшений производительности экспоненциально быстрее текущих возможностей. IonQ отличается от других технологией захваченных ионов, которая теоретически позволяет достичь еще ряда сложных улучшений, включая более длительное время когерентности (как долго может выполняться вычисление) и улучшенную связность кубитов (способность технологии общаться сама с собой во время обработки).

Конкуренция в этой сфере, естественно, жесткая, и такие мегакапиталы, как Google (GOOGL) и IBM (IBM), стремятся наращивать возможности вместе с более гибкими стартапами, такими как Rigetti Computing (RGTI) и D-Wave Systems (QBITS). Конечно, эта битва может доминировать на рынке в течение многих лет по мере развития технологий, но прорывы, как известно, непредсказуемы и требуют огромных ресурсов.

IBM и Google продемонстрировали некоторые возможности квантовой коррекции ошибок, которая стремится минимизировать количество ошибок, возникающих при обработке. IonQ пока еще не до конца протестирован в этой области, и, присматриваясь к практическому выполнению на коммерческих уровнях, инвесторы захотят увидеть доказательства того, что системы с захваченными ионами действительно являются шагом вперед.

Финансовая устойчивость IonQ ставит под сомнение оценку

Несмотря на то, что это одна из крупнейших компаний в этой области с рыночной капитализацией в $8,4 млрд, взгляд на баланс показывает, что она далека от прибыли. Руководство заключило несколько впечатляющих контрактов за последние несколько лет, включая сделку на $54,4 млн с USAF Research Lab, но это недешево, поскольку эксплуатационные расходы выросли на 36% за последний год и теперь составляют $65,5 млн. Это привело к чистому убытку в размере $54,5 млн в третьем квартале, что значительно хуже убытка в размере $44,8 млн в третьем квартале предыдущего года. Хотя с новыми технологиями следует ожидать убытков, особенно на начальных этапах, инвесторы будут искать признаки того, что технология имеет некоторый потенциал прибыли в масштабе, а не просто является экспериментом для нескольких компаний.

Компания имеет приличные денежные резервы в размере $36 млн, что значительно превышает долг в размере чуть менее $4 млн, но я бы следил за скоростью сжигания бизнеса, которая в конечном итоге может привести к размыванию акций, поскольку требуется больше финансирования. Это было существенно в предыдущие годы и потенциально может стать серьезным препятствием для доверия инвесторов, поскольку акции теряют стоимость с каждым размытием.

Риски IonQ превышают выгоды для акционеров

Необходимо преодолеть множество технических барьеров, прежде чем технология IonQ станет коммерчески жизнеспособной в масштабе. Высокий уровень ошибок и трудности с поддержанием согласованности делают коммерциализацию гораздо более долгосрочной целью, при этом разработка прототипов и доказательств концепции, скорее всего, будет в центре внимания руководства. Генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг недавно вылил холодную воду на ажиотаж на CES, заявив, что «полезные квантовые компьютеры могут появиться еще через 20–30 лет». Хотя некоторые утверждают, что это преувеличение, с точки зрения инвестора, с неопределенными доходами, вероятным разбавлением и большим расходом денежных средств, есть много причин для беспокойства.

В текущих рыночных условиях у IonQ есть несколько конкурентов на рынке, включая компании с более крупными балансами и большими ресурсами, которые могли бы быстро захватить долю рынка. IonQ сделала несколько интересных приобретений, чтобы завоевать репутацию лидера в секторе с широким спектром патентов и передовых технологий. Однако будет ли этого достаточно, чтобы бросить вызов гигантам технологического пространства, еще предстоит выяснить.

Стоит ли покупать акции IonQ?

После 300%-ного ралли неудивительно, что многие аналитики сохраняют осторожность в отношении следующих нескольких кварталов. Многие инсайдеры и осторожные инвесторы будут склонны сократить свои позиции после такого забега, особенно учитывая беспокойство по поводу оценки.

Несмотря на различные риски компании, Уолл-стрит настроена оптимистично в отношении акций IONQ. На TipRanks акции имеют консенсус-рейтинг «Умеренная покупка», основанный на четырех рейтингах «Покупать», двух рейтингах «Удерживать» и нулевом рейтинге «Продавать» за последние три месяца. Примечательно, что ни один аналитик не оценивает IONQ как «Продавать».

В настоящее время средняя целевая цена акций IonQ составляет 44,20 долл. США за акцию, что подразумевает потенциал роста на 12% по сравнению с текущими уровнями.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков IONQ

IonQ переоценен и недооценен

IonQ, несомненно, является интересной компанией, находящейся на переднем крае некоторых удивительных технологий, но без четкого пути к прибыльности, неопределенных сроков и высокой оценки, на текущем уровне она кажется мне слишком рискованной ставкой.

Потенциал квантовых вычислений огромен, но пока руководство не продемонстрирует свою способность коммерциализировать свои продукты в масштабе, я опасаюсь открывать длинную позицию по акциям IonQ после столь продолжительного бычьего забега. Я буду внимательно следить за тем, как развиваются квантовые вычисления, намереваясь сделать ставку на определенную лошадь в дальнейшем. Как разумно осторожный инвестор, я считаю неразумным инвестирование в зарождающиеся секторы с каким-либо значительным весом. Я оцениваю этого пионера квантовых вычислений как «Удерживать», пока не увижу больше мяса на костях его рыночной стратегии в ближайшие кварталы.