💬 Перспективы развития Китая к 2025 году: время использовать политическое пространство – Standard Chartered

Перспективы развития Китая к 2025 году: время использовать политическое пространство – Standard Chartered

В связи с надвигающейся новой торговой войной Китай собирается еще глубже раскошелиться, чтобы стимулировать спрос, и, вероятно, сохранит целевой показатель роста на уровне около 5% на 2025 год; дефицит бюджета может быть увеличен до 3,5% ВВП. Прогноз роста на 2025 год сохраняется на уровне 4,5%, поскольку стимулирование должно частично компенсировать более высокие тарифы, отмечают экономисты Standard Chartered.

Центральный банк, похоже, готов влить достаточно ликвидности

«Избранный президент Трамп объявил о повышении пошлин для Мексики, Канады и Китая еще до своей инаугурации. Мы считаем, что теперь нереально, чтобы Китай продолжал рассчитывать на внешний спрос, чтобы переждать коррекцию на рынке жилья. По нашим оценкам, вклад чистого экспорта в рост ВВП может стать незначительным в 2025 году с более чем 1 п. п. в 2024 году. Мы не думаем, что власти отреагируют на повышение пошлин существенной девальвацией юаня, и ожидаем, что стимулирующая политика потребления смягчит воздействие пошлин».

«Декабрьская Центральная экономическая рабочая конференция (CEWC) скорее всего задаст тон политике в пользу роста. Вероятно, будет принят амбициозный целевой показатель роста, чтобы закрепить ожидания рынка и изменить дефляционный настрой. Мы ожидаем, что официальный дефицит бюджета увеличится до 3,5% ВВП в 2025 году с 3,0% в 2024 году, а также на 25–30% увеличится выпуск центральных и местных специальных облигаций для финансирования дополнительных расходов и содействия рекапитализации банков и программе обмена местных долгов. Мы оцениваем, что положительный фискальный импульс подстегнет рост на 0,3–0,5 процентных пункта. Центральный банк, по-видимому, готов влить достаточно ликвидности, чтобы поглотить ожидаемый всплеск предложения государственных облигаций, и умеренно снизить процентные ставки, чтобы предотвратить рост реальных процентных ставок».

«Мы ожидаем, что правительство примет больше мер для стимулирования спроса на жилье и сдерживания предложения, включая развертывание дополнительных ресурсов для поддержки проектов «белого списка» и сокращения жилищного фонда. Мы оцениваем, что замедление снижения инвестиций в недвижимость до 5% в 2025 году с примерно 10% в 2024 году сократит замедление роста примерно на 0,3 п. п.».