💬 SoundHound AI Bull Run разжигает споры: покупать, продавать или держать?

SoundHound AI Bull Run разжигает споры: покупать, продавать или держать?

Искусственный интеллект (ИИ) продолжает волновать инвесторов, усиливая каждый рынок, на котором он пересекается. Множество инноваций на основе ИИ быстро появилось, поскольку большинство компаний в большинстве секторов все еще размышляют о том, как лучше всего извлечь выгоду из ИИ и его потенциала. Одна из компаний, которая привлекла мое внимание в разрастающемся пространстве ИИ, — это SoundHound AI SOUN -8.59% ▼ .

Этот смелый разработчик ИИ-голоса быстро продвинулся в своем предложении услуг и оценке стоимости акций в 2024 году, зарегистрировав в прошлом году головокружительный прирост в 742%. Однако, окажется ли SOUN визионером-разрушителем или просто переоцененной акцией на волне энтузиазма в отношении ИИ, еще предстоит увидеть.

Поскольку соотношение риска и вознаграждения для меня склоняется в опасную сторону, я занимаю осторожную позицию «Удерживать» в отношении SoundHound.

Привлекательное рыночное предложение SoundHound

В истории SoundHound есть много хорошего, но для разработчика искусственного интеллекта стоимостью в миллиард долларов это время остается неопределенным. Хотя искусственный интеллект — это относительно новая концепция, которая пока не получила широкого распространения, компания начала работать над такими системами в 2005 году. В отличие от многих компаний, использующих специально подобранные голоса в качестве своего цифрового помощника, например, Alexa от Amazon, Assistant от Google или Siri от Apple, платформа Houndify от SOUN позволяет создавать независимые, полностью настраиваемые решения. Все больше компаний сейчас ищут настраиваемые голоса для учебных и маркетинговых материалов, поэтому возможность сделать это, не полагаясь на технологических гигантов, коммерчески привлекательна.

Более того, технология преобразования речи в смысл и «глубокого понимания смысла» от Houndify позволяет крупным транснациональным корпорациям предлагать высокоточное голосовое взаимодействие для миллионов своих клиентов в различных секторах, тем самым открывая значительную экономию и эффективность. До сих пор технология SOUN нашла свое применение в автомобильном секторе, где такие бренды, как Hyundai и Kia, интегрировали голосовые функции SoundHound в свои автомобили. Также наблюдается значительное внедрение в ресторанах, которые обеспечивают работу систем заказов в более чем 10 000 мест.

На данный момент SoundHound используют более десятка ресторанов по всей территории США.

Способность обрабатывать сложные и динамичные взаимодействия с клиентами в режиме реального времени вывела SOUN в лидеры в этой области, достигнув своей цели — стать самым новаторским и авангардным игроком в мире в области голосовой автоматизации. Однако я подозреваю, что в настоящее время фирма переживает переходный период, когда будущее лицензирования, подписок и энтузиазма в отношении ИИ в целом подвергается обсуждению (и изменению).

Огромный рост, но какой ценой

Финансовые показатели SoundHound на первый взгляд довольно впечатляющие, но есть несколько тревожных сигналов. Если судить по последнему квартальному отчету SOUN, опубликованному в ноябре 2024 года, то квартальная выручка компании составила 25 миллионов долларов, что на 89% больше, чем в прошлом году.

С более чем 200 брендами в списке клиентов и очень небольшим количеством конкурентов на рынке на данный момент, есть большая вероятность, что производительность SOUN продолжит в том же духе. Кроме того, его успех, вероятно, привлечет на рынок других игроков, подкрепленных перспективой нового плодородного рынка с большим количеством свободных мощностей для расширения. SOUN ожидает впечатляющий темп роста будущих доходов в 74%, что значительно выше среднего показателя по сектору в целом.

Однако, если заглянуть глубже, можно обнаружить несколько проблем, которые требуют тщательного рассмотрения инвестором. Компания далека от устойчивости: чистый убыток в размере 37,3 млн долларов в четвертом квартале 2024 года и отрицательная маржа прибыли в размере 199%. Маржа упала с 73% до 49% в 2024 году, что говорит о том, что скудный рост выручки подкрепляется расходами. Если не решить эту проблему, перспективу стабильной прибыли в среднесрочной и долгосрочной перспективе трудно оправдать.

Более того, деликатно сбалансированное положение SOUN на рынке еще больше осложняется приобретением Amelia, платформы обслуживания клиентов на основе искусственного интеллекта, в августе прошлого года. Хотя эта сделка помогает расширить предложение SOUN, покупка также добавляет значительные операционные расходы в краткосрочной перспективе. SOUN может захотеть извлечь выгоду из своего головокружительного роста с помощью приобретений, увеличивающих стоимость. Однако такие начинания рискованны и могут означать потерю стоимости для акционеров.

Оценка SOUN под угрозой из-за переполненного ландшафта

SOUN работает в сфере, в которой доминируют некоторые из крупнейших в мире технологических компаний с огромными ресурсами и влиянием на рынке. Крупные коллеги также напрямую влияют на различные аппаратные и программные платформы, что потенциально затрудняет встраивание третьих сторон в интегрированные системы. Конечно, по-прежнему существует большой спрос со стороны предприятий на настраиваемые голоса для корпоративных приложений, а также существует сильный спрос со стороны устоявшихся секторов на фирменные интеграции ИИ вместо того, чтобы сотрудничать со сторонними организациями.

То, как будет развиваться сектор ИИ в ближайшие годы, остается неопределенным, поскольку десятки начинающих технологических компаний, подобно добытчикам россыпного золота, переезжающим на Клондайк, вкладывают миллиарды в разработку ИИ в течение следующего десятилетия. Если ниша корпоративного голоса окажется жизнеспособной и прибыльной, разумно предположить, что конкурирующие системы от конкурентов окажут дополнительное давление на инвестиционный кейс SoundHound. Одним из ключей к успеху SOUN является его способность сохранять свои технологии лицензированными и защищенными товарными знаками для защиты своей доли рынка.

Волатильность настроений представляет опасность для инвестиционного дела SoundHound

С ростом цены акций на 111% за последние 3 года и на 742% за последние 12 месяцев, ранние инвесторы SoundHound явно имели фантастический забег. Однако цена акций SOUN снизилась в начале 2025 года после разочаровывающего выступления на CES, крупнейшем и самом значимом мероприятии в технологической отрасли, на котором компания столкнулась с жесткой критикой за свою новую бортовую систему искусственного интеллекта.

Недавние ценовые действия показывают, что SOUN может не подойти инвесторам со слабым желудком или низким аппетитом к риску. Как и в других зарождающихся секторах, таких как электромобили и биотехнологии, мы, вероятно, увидим повышенную волатильность и множество компаний, не достигших цели, поскольку сотни компаний будут бороться за то, чтобы стать ведущим лидером в новой бизнес-нише.

Стоит ли покупать акции SoundHound?

Обращаясь к Уолл-стрит, SOUN получил консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе двух оценок «Покупать», двух «Удерживать» и нулевого рейтинга «Продавать» за последние три месяца. Средний аналитический ценовой ориентир SOUN в $15,25 за акцию подразумевает потенциальное падение на 3,72% от текущих уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков SOUN

Хотя акции роста с высокой оценкой вряд ли являются чем-то необычным, соотношение цены к продажам SOUN в 87 в сочетании с EV/продажи в 23 выходит за рамки моего личного профиля риска, и именно поэтому я не мог рассмотреть возможность добавления этого разработчика ИИ в свой портфель. Расширенное количество материальных и нематериальных рисков может потенциально материализоваться, чтобы вернуть цену акций SOUN на Землю, одновременно отправив ранних инвесторов с горстью прибыли к выходу.

От Market Darling до Hold-Worthy Gamble

Инвестиции в такие компании, как SoundHound, как правило, обусловлены уникальным аппетитом к риску и инвестиционным горизонтом каждого инвестора. То же самое касается и SoundHound. Акции были любимцами рынка в течение нескольких лет, поскольку они впечатляли ранних инвесторов, срывая низко висящие фрукты и стимулируя рост продаж/выручки на ранних стадиях. Однако в начале 2025 года акции стали рыночной ставкой.

С моей точки зрения, SOUN создает инновационные решения для предприятий, которые отчаянно хотят использовать ИИ для повышения эффективности. Тем не менее, ему необходимо преодолеть ряд проблем, чтобы сохранить свою динамику на данный момент.

Если SoundHound сможет продолжить развивать существующие партнерства, укрепить свой баланс и восстановить впечатляющую маржу, инвесторы могут увидеть устойчивое движение к прибыльности. Однако после такого масштабного ралли за последние 12 месяцев естественно ожидать некоторой фиксации прибыли и коррекции. Более того, участники рынка понимают, что ажиотаж вокруг ИИ постепенно сходит на нет и на смену ему приходят трезвые взгляды, предполагающие, что многие инновации в области ИИ не готовы к коммерциализации.

Принимая все это во внимание, я не готов открывать длинную позицию по SOUN и настоятельно рекомендую инвесторам внимательно изучить фундаментальные показатели SoundHound, прежде чем вкладывать средства в акции на текущих уровнях цен.