💬 Неделя, которая прошла, неделя, которая предстоит: макроэкономика и рынки, 26 января 2025 г.

Неделя, которая прошла, неделя, которая предстоит: макроэкономика и рынки, 26 января 2025 г.

Все, что нужно знать о макроэкономике и рынках

Акции показали второй еженедельный рост подряд и лучший старт президентского срока с тех пор, как Рональд Рейган был приведен к присяге в 1985 году. S&P 500 (SPX) вырос на 1,74% за праздничную сокращенную неделю, в то время как Dow Jones Industrial Average (DJIA) подскочил на 2,15%. Между тем технологические индексы Nasdaq Composite (NDAQ) и Nasdaq-100 (NDX) выросли на 1,65% и 1,55% соответственно.

Хотя DJIA лидировал в росте на этой неделе, именно S&P 500 достиг нового исторического максимума в четверг. Несмотря на падение в пятницу, достижение первого рекорда года, как ожидается, укрепит настроения инвесторов в будущем.

Президент Трамп, похоже, наслаждается медовым месяцем с фондовыми рынками, поскольку инвесторы позитивно реагируют на его заявления и действия. В свой первый день в должности Трамп подписал рекордные 26 указов, касающихся таких сфер, как энергетика, иммиграционная реформа и технологии. Многие из них были более умеренными, чем ожидалось, что приветствовалось рынками.

Замечания Трампа о снижении стоимости энергоносителей и призыв к ОПЕК снизить цены на нефть оказали давление на акции энергетических компаний, но усилили общие настроения на рынке. Однако ключевым фактором оптимизма стала протехнологическая повестка президента. Это нашло отражение в указе, предписывающем агентствам разрабатывать политику, обеспечивающую доминирование США в области ИИ, а также в объявлении о новой инициативе по созданию инфраструктуры ИИ.

Инициатива под названием «Stargate» предполагает инвестиции частного сектора в размере до 500 миллиардов долларов для создания центров обработки данных и инфраструктуры ИИ через совместное предприятие с участием OpenAI, SoftBank, MGX и Oracle. Помимо содействия лидерству и инновациям в США, ожидается, что Stargate создаст около 100 000 рабочих мест. Кроме того, план связан с более широкими ожиданиями решения проблем энергетической инфраструктуры, что имеет решающее значение для проектов с большим потреблением электроэнергии, таких как разработка ИИ.

Ожидается, что следующие шаги администрации будут сосредоточены на программе Трампа по стимулированию роста, включая дерегулирование — особенно в финансовом секторе — и снижение налогов. Хотя эти меры требуют одобрения Конгресса и займут время, прогресс может улучшить рыночные настроения, стимулировать активность на рынке капитала и в конечном итоге укрепить корпоративные итоги.

Торговая политика остается еще одним критически важным направлением. Вопреки первоначальным опасениям по поводу немедленных, подавляющих торговлю тарифов, Трамп вместо этого призвал к федеральному обзору торговой политики для оценки потенциальных тарифов и их влияния на экономику. Его заявление о предпочтении не использовать тарифы в отношении Китая подогрело оптимизм в отношении потенциальной торговой сделки. Хотя он пригрозил 25%-ными тарифами для Мексики и Канады, неожиданная умеренность в подходе к торговле ослабила беспокойство инвесторов. Теперь аналитики прогнозируют уровни тарифов, которые вряд ли существенно помешают экономическому росту.

Трамп также пообещал потребовать снижения ставок Федеральной резервной системы после возможного снижения цен на нефть. Хотя рынки восприняли это благосклонно, вероятность успеха остается неопределенной. Экономические отчеты рисуют картину общего здоровья, смягченную очагами слабости, включая замедление индекса деловой активности в сфере жилья и услуг, а также недавние признаки немощи на рынке труда. Потребительские настроения упали впервые за шесть месяцев, поскольку инфляционные ожидания выросли до самых высоких уровней с мая. Федеральная резервная система дала понять, что не уверена в дальнейшем снижении ставок, и возобновление смягчения может зависеть от благоприятных тенденций инфляции и ясности в отношении государственных расходов.

На фоне неопределенности относительно перспектив инфляции и процентных ставок один позитивный катализатор для фондовых рынков пока остался нетронутым: корпоративные доходы. Хотя только 16% компаний S&P 500 на данный момент сообщили о своих квартальных результатах, сезон отчетов начался уверенно с самым высоким темпом роста доходов в годовом исчислении за три года. Более 80% фактических результатов EPS превысили оценки, а финансовый сектор лидирует по количеству позитивных сюрпризов.

На предстоящей неделе основное внимание будет уделено доходам технологического сектора, в центре внимания будут такие мегакапиталы, как Microsoft, Meta, Tesla и Apple. Эта «великолепная» когорта обеспечила большую часть роста S&P 500 за последние два года, при этом ожидания инвесторов были высокими. Хотя ожидается надежная прибыль, любая слабость в руководстве может потопить рынок.

В отличие от доходов технологических лидеров, ожидания предстоящего заседания Федеральной резервной системы по политике остаются скромными. Трейдеры в целом ожидают, что ставки останутся неизменными, в соответствии с осторожной позицией декабря и поддерживающими экономическими данными. Хотя отчет по инфляции PCE на этой неделе не повлияет на какие-либо неизбежные решения, он, вероятно, определит будущие действия политиков.

Акции, которые попали в новости

▣ Производители микросхем упали в пятницу после более слабого, чем ожидалось, прогноза Texas Instruments TXN -7,52% ▼ , что заставило инвесторов пересмотреть перспективы сектора. Nvidia NVDA -3,12% ▼ и другие компании по производству полупроводников пострадали, а дополнительное давление было вызвано комментариями SK Hynix, ключевого поставщика Nvidia, который предупредил, что спрос на микросхемы в 2025 году может быть «затуманен». Хотя большая часть негатива была сосредоточена на спросе на микросхемы для ПК и телефонов, эти замечания усилили беспокойство инвесторов после сильного роста, вызванного энтузиазмом Трампа и на фоне торговых перестановок перед крупными доходами. Broadcom AVGO +1,84% ▲ была единственной акцией микросхем, которая выросла в пятницу, чему способствовали ее сильные позиции на рынках ИИ и центров обработки данных, что позиционирует ее на ключевую роль в инициативе «Звездные врата».

▣ Несмотря на падение в пятницу вместе с другими технологическими именами, Oracle ORCL -1,54% ▼ вырос почти на 12% за неделю. Компания собирается сыграть ключевую роль в проекте Stargate, используя свой опыт в области облачной инфраструктуры для поддержки амбициозных целей инициативы. Как первоначальный спонсор акционерного капитала и ключевой технологический партнер, Oracle сотрудничает с OpenAI и NVIDIA для создания и эксплуатации передовых вычислительных систем, критически важных для разработки ИИ. Помимо Oracle и ее первоначальных партнеров, такие компании, как Arista Networks ANET +0,04% ▲ , Micron Technology MU -1,57% ▼ и Microsoft Corporation MSFT -0,59% ▼ готовы внести значительный вклад в разработку и поддержку обширной инфраструктуры ИИ Stargate.

▣ Менее очевидным бенефициаром новостей о Stargate является Moderna MRNA -2,31% ▼ , которая выросла более чем на 13% за неделю. Акции фармацевтического гиганта уже росли после получения существенной субсидии от правительства США и победы в тендере на поставку вакцин в 19 европейских стран для борьбы с COVID-19. Однако более сильным катализатором стали замечания генерального директора Oracle Ларри Эллисона, который предположил, что ИИ может сыграть ключевую роль в разработке вакцин мРНК для борьбы с раком. Moderna, которая подписала соглашение с OpenAI в прошлом году об использовании ChatGPT для ускорения разработки лекарств, все чаще рассматривается инвесторами как одна из самых ориентированных на ИИ фармацевтических компаний.

▣ Netflix NFLX -0,74% ▼ на прошлой неделе показал рост более чем на 12,5% после публикации отчета о доходах за четвертый квартал. Гигант потокового вещания сообщил о впечатляющем росте числа подписчиков на 16%, что намного превзошло ожидания аналитиков. Благодаря этому росту общая абонентская база Netflix превысила 300 миллионов. Компания также сообщила о более высоких, чем ожидалось, показателях выручки и прибыли на акцию и повысила прогноз выручки и прибыли на акцию на первый квартал 2025 года.

▣ GE Aerospace GE -2.02% ▼ увидела, что ее акции выросли почти на 6% на неделе после публикации отчета о доходах за четвертый квартал. Компания сообщила о сильном превышении выручки и прибыли, скорректированная прибыль на акцию выросла более чем на 103% в годовом исчислении. Заглядывая вперед, GE представила оптимистичный прогноз на 2025 год, ожидая двузначного роста выручки и прибыли на акцию с более чем 100% конверсией свободного денежного потока. Компания также объявила о 30% увеличении дивидендов и программе обратного выкупа акций на 7 миллиардов долларов, что еще больше укрепило доверие инвесторов.

Предстоящие объявления о доходах и дивидендах

Сезон отчетности за четвертый квартал 2024 года в самом разгаре, и на эту неделю запланировано множество важных отчетов о доходах.

Самыми яркими событиями недели станут отчеты Microsoft MSFT -0,59% ▼ , Meta Platforms META +1,73% ▲ и Tesla TSLA -1,41% ▼ в среду, а также отчеты Apple AAPL -0,39% ▼ в четверг. Также в центре внимания производители микросхем и другие технологические компании с большой капитализацией. Отчеты поступили от ASML Holding ASML -1,87% ▼ , SoFi Technologies SOFI -0,61% ▼ , SAP AG SAP +0,33% ▲ , ServiceNow NOW -0,81% ▼ , IBM IBM -0,55% ▼ , Qualcomm QCOM -1,29% ▼ , Lam Research LRCX -1,91% ▼ , KLA KLAC -1,46% ▼ , Intel INTC -3,43% ▼ , Check Point CHKP -0,97% ▼ и KLA KLAC -1,46% ▼ . Другие важные квартальные результаты будут опубликованы AT&T T +0,84% ▲ , Stryker SYK +0,21% ▲ , Boeing BA -1,37% ▼ , Starbucks SBUX +0,84% ▲ , Visa V +0,61% ▲ , Mastercard MA -0,14% ▼ , Caterpillar CAT +0,30% ▲ , Exxon Mobil XOM -1,35% ▼ и AbbVie ABBV -0,22% ▼ .

На этой неделе наступают даты без дивидендов для Conagra Brands CAG +1,74% ▲, Bank of New York Mellon BK +1,25% ▲, Clorox CLX -0,96% ▼, Lennar LEN -1,60% ▼, Valero Energy VLO -0,77% ▼, Enterprise Products Partners EPD -0,30% ▼, Morgan Stanley MS +0,01% ▲, Texas Instruments TXN -7,52% ▼ и других компаний, выплачивающих дивиденды.

Для получения дополнительных эксклюзивных аналитических сведений о рынке и контента от аналитика TipRanks Macro & Markets Юлии Вайман нажмите здесь.