💬 Bank of America разбивает ожидания, поскольку BAC Bull Eye достигает рекордных максимумов

Bank of America разбивает ожидания, поскольку BAC Bull Eye достигает рекордных максимумов

Акции Bank of America BAC +0.28% ▲ выросли более чем на 46% за последний год, сравнявшись с показателями своих коллег по отрасли, все извлекая выгоду из благоприятных условий в банковском секторе. Несмотря на значительный рост, акции, похоже, настроены на еще большие высоты. Результаты банковского гиганта за четвертый квартал превзошли ожидания Уолл-стрит как по выручке, так и по прибыли, чему способствовали рекордный чистый процентный доход (NII), сильные показатели инвестиционного банкинга и рост потребительских расходов.

Исходя из его динамики, я считаю, что акции BAC не только восстановят свои максимумы 2021 года, но и бросят вызов уровням, не виданным со времен Великого финансового кризиса. Соответственно, я настроен оптимистично по отношению к акциям BAC.

Выдающиеся результаты четвертого квартала укрепляют уверенность Уолл-стрит

Уверенность Уолл-стрит в акциях BAC заметно укрепилась в последние кварталы, при этом четвертый квартал ознаменовал третий квартал подряд по EPS и четвертый квартал подряд по выручке. Банковский гигант сообщил о выручке в четвертом квартале в размере $25,3 млрд, что на 15% больше в годовом исчислении и превзошло оценки на $170 млн, и EPS в размере $0,83, что на 134% больше в годовом исчислении и превзошло ожидания на $0,05. Эти результаты были обусловлены несколькими ключевыми факторами, включая рост чистого процентного дохода, рост торговых доходов и отличные результаты инвестиционного банкинга — темы, распространенные в отрасли в последнее время из-за благоприятных условий.

В частности, чистый процентный доход вырос до $14,4 млрд, что на 3% больше в годовом исчислении, что обусловлено переоценкой активов с фиксированной ставкой, ростом кредитования и благоприятными тенденциями депозитов. Доходы инвестиционного банкинга выросли на гораздо более впечатляющие 44%, чему способствовало возобновление активности в сфере слияний и поглощений и укрепление рынков акционерного и долгового капитала. Кроме того, доходы от продаж и торговли достигли заметного 10%-ного роста в годовом исчислении, при этом торговля с фиксированной доходностью выиграла от более высокой волатильности и кредитных спредов.

Что касается потребителей, то BAC добавил более 213 000 чистых новых потребительских текущих счетов в течение квартала, что ознаменовало шесть последовательных лет квартального роста. Тенденции расходов также оставались устойчивыми: совокупные расходы по кредитным и дебетовым картам выросли на 5% в годовом исчислении, достигнув 241 млрд долларов. В целом эти цифры ясно показывают способность BAC захватывать долю рынка по всем своим диверсифицированным направлениям бизнеса, даже если некоторые инвесторы часто характеризуют его как вялый банк.

Благоприятные банковские условия поддерживают импульс BAC

Глядя на 2025 год, руководство BAC нарисовало оптимистичную картину, поддерживая аргументы в пользу сохранения динамики. В частности, компания ожидает дальнейшего роста чистого процентного дохода, прогнозируя увеличение на 6%-7% по сравнению с уровнями 2024 года. Уверенность руководства, похоже, основана на продолжающемся росте депозитов, расширении кредитования и переоценке преимуществ старых активов с фиксированной ставкой.

Более широкая среда потребительского банкинга также выглядит многообещающей. Как мы знаем из различных агентств, которые периодически отчитываются по этому вопросу, потребительские расходы в США остаются здоровыми, поддерживаемыми низкой безработицей и устойчивым ростом заработной платы. Примечательно, что с коммерческой стороны спрос на кредиты находится на восходящей траектории, и в четвертом квартале наблюдался рост кредитования на 20 миллиардов долларов из-за возросшего оптимизма среди корпоративных клиентов.

Привлекательная оценка может подтолкнуть BAC к рекордным максимумам

Как упоминалось во введении, я считаю, что акции BAC имеют потенциал вернуть свои максимумы 2021 года и достичь невиданных уровней со времен Великого финансового кризиса. Для контекста, акции BAC достигли пика в $53,87, и с учетом того, что в настоящее время акции торгуются около $46,53 и кажутся недооцененными, возвращение к этим максимумам 19 лет спустя кажется вполне вероятным.

Чтобы объяснить, почему я считаю BAC недооцененной, рассмотрим торговлю акциями по 12,7x от ожидаемой прибыли за текущий финансовый год. Я считаю это весьма привлекательным мультипликатором, учитывая, что он стоит на фоне 15% роста EPS за год. В то же время Уолл-стрит ожидает дальнейшего 18% роста EPS в 2026 году из-за благоприятных рыночных условий и мощного операционного рычага, а это означает, что инвесторы не должны терять веру в один из самых известных банков Америки даже в краткосрочной и среднесрочной перспективе.

Bank of America — покупать, продавать или держать?

Аналитики Уолл-стрит сохраняют оптимизм после отчета BAC за четвертый квартал. За последние три месяца банковский гигант получил семнадцать рейтингов «Покупать» и два рейтинга «Удерживать», что привело к консенсусному рейтингу «Сильная покупка». Более того, акции BAC имеют среднюю целевую цену $52,94, что подразумевает почти 14%-ный потенциал роста от текущих ценовых уровней ~$46 за акцию.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков BAC

Если вы не можете решить, какому аналитику отдать предпочтение при торговле акциями BAC, наиболее прибыльным аналитиком, охватывающим акции (на годовом таймфрейме), является Стивен Чубак из Wolfe Research. Он показывает среднюю доходность 15,10% на рейтинг и 65%-ный показатель успеха.

Сигналы импульса BAC после мирового финансового кризиса

Подводя итог, я считаю, что Bank of America находится в первоклассном положении для регистрации дальнейших приростов и для продолжения его восходящего тренда, поскольку недавние результаты Q4 продемонстрировали огромную внутреннюю силу по нескольким ключевым показателям. Компания продемонстрировала устойчивый рост чистого процентного дохода и сильные показатели инвестиционного банкинга, опираясь на благоприятные тенденции потребительского и коммерческого банкинга.

Поскольку руководство прогнозирует дальнейший рост числа клиентов, а акции торгуются по относительно привлекательной оценке, BAC, скорее всего, восстановит свои максимумы 2021 года и потенциально превзойдет уровни до мирового финансового кризиса. Более того, меняющийся политический ландшафт в США, включая повторное представление Дональда Трампа в качестве президента США, кажется благоприятным для крупных корпораций, таких как BAC. Таким образом, я рассматриваю перспективы BAC как сильно оптимистичные и рекомендую акции, особенно для среднесрочных и долгосрочных портфелей.