💬 Goldman Sachs (GS) блистает выдающимися доходами и устойчивым ростом

Goldman Sachs (GS) блистает выдающимися доходами и устойчивым ростом

Goldman Sachs GS +2.11% ▲ пережил замечательный рост на 66% за последний год, обусловленный надежными отчетами о доходах. Гигант инвестиционного банкинга опубликовал свои результаты за четвертый квартал в прошлую среду, разгромив оценки и превзойдя оценки аналитиков по выручке и прибыли. Компания максимально использовала сильную среду для заключения сделок и увидела устойчивый рост в своем бизнесе по управлению активами. Заглядывая вперед в финансовый год 2025, все складывается хорошо для Goldman, инвестиционный банкинг и рынки капитала выглядят сильными. Более того, Goldman, похоже, торгуется по довольно привлекательной оценке, поэтому я придерживаюсь позитивного взгляда на акции GS.

Результаты демонстрируют процветающую инвестиционно-банковскую среду

Goldman Sachs завершил 2024 год выдающимся четвертым кварталом, показав результаты, которые превзошли ожидания и продемонстрировали базовую, процветающую инвестиционно-банковскую среду. Goldman сообщил о чистой выручке в размере $13,87 млрд за квартал, что на 23% больше по сравнению с прошлым годом и намного превышает оценки Уолл-стрит — на $1,41 млрд. Тем временем чистая прибыль выросла до $4,11 млрд, а прибыль на акцию составила $11,95, что на $3,60 больше оценок и выросло на 118%. Между тем, в других частях сектора большинство отраслевых коллег Goldman показали солидные результаты за четвертый квартал, но Goldman полностью превзошел ожидания аналитиков.

В частности, инвестиционно-банковское подразделение компании блистало благодаря значительному росту консультационной и андеррайтинговой деятельности по слияниям и поглощениям. Доходы от андеррайтинга долга резко выросли, чему способствовала активная деятельность по кредитованию с использованием заемных средств, поскольку условия кредитования стабилизировались. Между тем, андеррайтинг акций выиграл от оживления рынков IPO и вторичных размещений. Интересно, что генеральный директор Дэвид Соломон подчеркнул, что ведущая консалтинговая франшиза Goldman сохранила свое лидерство в качестве консультанта по слияниям и поглощениям №1 в мире, что является хорошим предзнаменованием для будущего потока сделок.

Кроме того, рыночное подразделение показало исключительные результаты. Доходы от операций с фиксированным доходом, валютами и товарами (FICC) выросли на 35% в годовом исчислении, при этом существенный вклад внесли валюты и ипотечные кредиты. Финансирование акций достигло рекордных 1,5 млрд долларов США, что обусловлено активной финансовой деятельностью и возросшим вовлечением клиентов. Подразделение по управлению активами и благосостоянием также показало результаты, достигнув комиссий в 2,8 млрд долларов США — рекордного максимума — благодаря увеличению активов под управлением и устойчивому росту поощрительных комиссий. Очевидно, что стратегия компании по увеличению потоков доходов на основе комиссий за счет масштабируемых клиентских решений продолжает приносить плоды.

Goldman ожидает того же в 2025 году

Заглядывая вперед в 2025 год, Goldman Sachs хорошо подготовлен к использованию многочисленных отраслевых тенденций и внутренних инициатив для стимулирования дальнейшего роста. Я думаю, что очень важно понимать намеки руководителей и слышать, как генеральный директор Дэвид Соломон подчеркивает заметный рост сделок слияний и поглощений с большой капитализацией, возросшую активность спонсоров и растущий аппетит к IPO, что свидетельствует о том, что сильная среда для заключения сделок, скорее всего, сохранится. Рост портфеля инвестиционных банковских операций фирмы в четвертом квартале укрепляет уверенность руководства в том, что доходы от консультационных услуг и андеррайтинга будут стабильно расти.

В управлении благосостоянием, стремление Goldman углубить свое проникновение в кредитование сверхвысоких чистых активов, улучшить цифровые возможности и масштабировать альтернативные инвестиции, как ожидается, также будет способствовать росту доходов и прибыли. Улучшение нормативной и макроэкономической среды, поддерживаемое прокорпоративным вступлением президента США и дальнейшим снижением ставок на горизонте, создает благоприятный фон для Goldman, чтобы и дальше извлекать выгоду из своего сильного импульса.

Является ли GS хорошей долгосрочной инвестицией?

Несмотря на продолжительный рост в течение последнего года, я считаю, что акции Goldman Sachs остаются привлекательно оцененными относительно перспектив их роста. Акции торгуются всего в 13,5 раза от консенсусной прибыли за 2025 финансовый год, а аналитики Уолл-стрит прогнозируют рост EPS на 15% в 2025 году. За этим последует ожидаемый рост EPS на 10% в 2026 году, обусловленный благоприятными рыночными условиями, что ставит прогнозируемый мультипликатор Goldman Sachs на дальнейшее снижение в следующем году.

Это предполагает устойчивый рост цены акций (при условии, что акции сохранят P/E в пределах 12-15%, что соответствует их историческому среднему значению). Фактически, я считаю, что прошлогодний выкуп акций, который составил 7,14 млрд долларов (по сравнению с 5,09 млрд долларов в 2023 году), должен оказаться исключительно прибыльным для EPS в 2025 финансовом году, что, возможно, приведет к еще одному превзойденному результату.

Goldman Sachs — покупать, продавать или держать?

Уолл-стрит сохраняет оптимистичный настрой в отношении Goldman Sachs. Хотя большинство аналитиков еще не опубликовали прогнозы по прибыли, акции имеют рейтинг Strong Buy среди 16 аналитиков. В частности, GS получила 12 рейтингов Buy и четыре рейтинга Hold за последние три месяца, и ни один аналитик не дал инвестиционному банковскому гиганту рейтинг Sell. Целевая цена акций GS составляет $663,20, что подразумевает потенциал роста почти на 6% от текущих уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков GS

Если вы не уверены, какому аналитику доверять, торгуя или инвестируя в акции GS, Крис Котовски из Oppenheimer OPY +1.38% ▲ выделяется как самый точный и прибыльный за последние 12 месяцев. Он оценивает Goldman как «Покупать». Его рекомендации принесли среднюю доходность 25.3% на рейтинг с 73%-ным показателем успешности.

Goldman устанавливает восходящую траекторию

После мирового финансового кризиса (GFC) 2007-09 годов Goldman Sachs становился все сильнее и сильнее, демонстрируя впечатляющие результаты на протяжении более десятилетия. Совсем недавно его впечатляющий забег включал в себя надежные результаты за четвертый квартал 2024 года, подчеркивающие его лидирующие позиции в инвестиционном банкинге. Процветающая среда заключения сделок способствовала рекордным доходам по всем направлениям, в то время как умные шаги в управлении активами и благосостоянием подготовили фирму к яркому 2025 году. Учитывая его привлекательную оценку и устойчивый рост EPS, легко понять, почему я добавляю эти акции в свой портфель, несмотря на его расширение в последние месяцы.