💬 В BlackRock: крупнейший в мире управляющий активами продолжает работать на полную мощность

В BlackRock: крупнейший в мире управляющий активами продолжает работать на полную мощность

Ранее на этой неделе BlackRock BLK +0,93% ▲ сообщила о рекордных результатах по прибыли за четвертый квартал и весь год, поскольку крупнейший в мире управляющий активами продолжал работать на полную мощность, достигнув в четвертом квартале 2024 года невероятных 11,6 триллиона долларов активов под управлением (AUM). Руководитель BlackRock Ларри Финк сообщил клиентам, что управляющий активами делает это «по-вашему».

Учитывая сильный импульс, я настроен оптимистично по отношению к BlackRock, основываясь на его продолжающемся росте AUM, нетребовательной оценке, дивидендной доходности выше среднего и звездном росте дивидендов. С дополнительной интригой я рассматриваю его как относительно нерискованный вариант для получения доступа к существенному росту Bitcoin ($BTC-USD), а также других политически связанных криптовалют, таких как Ripple ($XRP-USD), учитывая легитимные инвестиции BLK в криптовалютную индустрию через крипто ETF. Кроме того, в среднем аналитики рынка рассматривают BLK как сильную покупку, приписывая потенциальный рост в 17% в течение следующих двенадцати месяцев.

Богатые становятся еще богаче

Афоризм «богатые становятся еще богаче» кажется уместным, когда думаешь о BlackRock. Будучи уже крупнейшим в мире управляющим активами, титан управления деньгами расширил свой AUM — святой Грааль управления деньгами — на 21% на фоне роста цен на акции и бурлящих частных рынков. Компания получила $281,4 млрд чистого притока в течение квартала (по сравнению с $95,6 млрд в прошлом году), доведя свой общий объем в 2024 году до рекордных $641 млрд. Увеличение выгодно BlackRock и ее акционерам, поскольку представляет больше активов, за которые компания может взимать плату за управление. Таким образом, прибыль компании также выросла на впечатляющие 21% в годовом исчислении.

BlackRock также преодолела отметку в 20 миллиардов долларов выручки за год, увеличившись на 14% по сравнению с 2023 годом.

Чем именно занимается BlackRock?

Управляющий активами инвестирует в малый, средний и крупный бизнес, который в конечном итоге становится движущей силой местных и международных рынков по всему миру. В частности, BlackRock инвестирует в компании, которые обеспечивают города энергией, а в сфере финансов инвестирует в инновационные финансовые технологические предприятия.

BLK доминирует на крипторынке

Основополагающим столпом моего оптимистичного взгляда является то, что BlackRock быстро стал гигантом в мире ETF. Несмотря на то, что криптосфера изо всех сил пытается получить валидацию и одобрение регулирующих органов в той же степени, что и традиционные активы, BlackRock вышел на поле и установил высокую норму прибыли, одновременно уничтожая конкурентов. Из общей суммы в $281,4 млрд чистого притока большая часть ($142,6 млрд) ушла в ETF.

Пожалуй, ничто не подчеркивает доминирование BlackRock в бизнесе так, как огромный успех его новаторских криптовалютных ETF в 2024 году. Вполне возможно, что поддержка BlackRock биткоина (и Ethereum (ETH-USD)) придала этим активам новый уровень доверия со стороны институциональных инвесторов просто из-за несокрушимой репутации BlackRock, и многие считают, что именно участие BlackRock подтолкнуло SEC в конечном итоге одобрить спотовые биткоин-ETF.

В то время как многие провайдеры запустили аналогичные биткоин-ETF, iShares Bitcoin Trust IBIT +4.43% ▲ от BlackRock оказался самым успешным, собрав более $50 млрд в AUM менее чем за год. IBIT привлек $10 млрд в AUM быстрее, чем любой ETF в истории, достигнув этого рубежа всего за 37 торговых дней. Это также самый быстрый ETF, когда-либо достигавший $50 млрд в активах. ETF вырос более чем на 144% за последний год.

Очевидно, что успех IBIT подчеркивает мощь машины BlackRock не только в технологиях или финансовых мускулах, но и в продажах и маркетинге. Это хороший пример того, как доминирующий игрок рынка использует свои размеры, масштаб и сильную репутацию, чтобы добиться успеха на новом рынке, который может похвастаться свободными мощностями с небольшой конкуренцией или без нее. Мне также нравится, что BlackRock не просто почивал на лаврах в качестве управляющего активами номер один в мире. Он лидировал на биткоин-ETF и был щедро вознагражден. IBIT взимает коэффициент расходов в размере 0,25%, поэтому, имея более 50 миллиардов долларов в AUM, я ожидаю, что он станет значительной дойной коровой для BlackRock в будущем.

В целом ETF на базе Ethereum пока не нашли такого же признания на рынке, как его аналог на базе Bitcoin, однако BlackRock и здесь является лидером, поскольку его ETF iShares Ethereum Trust ETHA +5.54% ▲ является самым крупным из этой группы с активами под управлением в размере 3,9 млрд долларов США.

Многие наблюдатели ожидают, что во время правления новой администрации Трампа регулирующие органы будут относиться к криптовалютам более благосклонно, что может проложить путь для дополнительных криптовалютных ETF, таких как ETF Solana (SOL-USD), что станет для BlackRock значительной возможностью еще больше извлечь выгоду из своего успеха в этом сегменте рынка.

Справедливая оценка Blackrock повышает его привлекательность

Несмотря на то, что BlackRock является мощной компанией, ее акции не имеют высокой оценки, что делает их привлекательными.

С учетом того, что 2024 год уже позади, акции торгуются с коэффициентом 21,3x от будущей прибыли, поэтому, несмотря на то, что акции торгуются на уровне, близком к историческим максимумам, инвесторам, желающим сесть в поезд BLK, все еще есть смысл. При цене более тысячи долларов акции недешевы, но представляют ценность относительно более широкого рынка, поскольку S&P 500 (SPX) в настоящее время торгуется с коэффициентом 23,4x от будущей прибыли, а Dow торгуется с коэффициентом 24,9x. Кроме того, с учетом консенсусных оценок аналитиков, предсказывающих рост прибыли на акцию с 47,62 долларов в 2025 году до 53,98 долларов в 2026 году, акции выглядят еще дешевле с коэффициентом 18,8x от этих оценок 2026 года. Несмотря на высокие показатели BLK, они предлагают недооцененный мультипликатор ниже рынка, несмотря на то, что работают на полную мощность. Само определение покупки стоимости, в моей книге.

Рост дивидендов предоставлен BlackRock Way

В качестве дополнительного бонуса BlackRock также оказался в центре внимания как ведущая дивидендная акция.

Доходность акций компании составляет 2,0%, что, возможно, не покажется чем-то кардинальным для инвесторов, вкладывающих средства в доход, но все равно это значительно выше, чем 1,26%, предлагаемые S&P 500.

BlackRock действительно блистает как последовательная дивидендная акция. Компания выплачивала дивиденды в течение последних 21 года и увеличивала размер дивидендных выплат ежегодно в течение последних 15 лет. Если этого было недостаточно, финансовый гигант увеличил размер дивидендных выплат на солидные 9,1% годовых темпов роста за последние пять лет. BlackRock также поддерживает консервативный коэффициент дивидендных выплат менее 50%.

В недавних комментариях финансовый директор BLK Мартин Смолл сказал, что компания стремится получить одобрение совета директоров на увеличение дивидендов за первый квартал 2025 года. Поскольку BlackRock продолжает наращивать прибыль и выходит на новые рынки еще до того, как регулирующие органы составят план, я ожидаю, что компания продолжит увеличивать выплату дивидендов в течение многих лет.

Возврат средств BlackRock акционерам не ограничивается дивидендами. Компания также вознаградила акционеров выкупом акций, выкупив акции на сумму $375 млн в четвертом квартале и $1,6 млрд в 2024 году. Ожидайте большего в будущем — г-н Смолл говорит, что BlackRock нацелена на аналогичные $1,5 млрд в 2025 году.

Стоит ли покупать акции BlackRock?

По данным аналитиков Уолл-стрит, BLK имеет рейтинг Strong Buy на основе 13 Buy, двух Hold и нулевого Sell рейтинга за последние три месяца. Кроме того, BLK имеет среднюю целевую цену $1,176 за акцию, что подразумевает потенциал роста около 17% от текущих уровней в течение следующих двенадцати месяцев.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков BLK

Окончательный вердикт

BlackRock — это гигант с блестящими показателями, но с ценой акций, которая выглядит непомерно высокой. Так быть не должно. Несмотря на нестабильную ситуацию, акции этой мощной компании остаются относительно недооцененными. Я настроен оптимистично в отношении BlackRock, основываясь на ее продолжающемся росте AUM, доминирующем положении в крипто-ETF, оценке ниже среднего, дивидендной доходности выше среднего с сильным ростом дивидендов и выкупом акций. Этот бегемот не может ошибиться, что делает его надежным дополнением к любому долгосрочному портфелю с упором на финтех.