💬 Новое приобретение Johnson & Johnson может принести колоссальную прибыль

Новое приобретение Johnson & Johnson может принести колоссальную прибыль

Опережение конкурентов имеет решающее значение в каждом секторе, особенно в динамичном здравоохранении, где одно прорывное лечение может привести к огромным наградам, но неудачи могут быть разрушительными. Johnson & Johnson JNJ -0.50% ▼ значительно продвинулась в расширении присутствия компании с помощью масштабного приобретения Intra-Cellular Therapies за 14,6 млрд долларов. Учитывая многочисленные проблемы на рынке, руководство стремится диверсифицировать деятельность в новые области, реализуя синергию и эффективность по всей компании, что заставляет меня с осторожным оптимизмом смотреть в будущее.

Ключевое приобретение JNJ

Сделка Intra-Cellular выглядит как важная веха в будущем J&J на фоне растущего спроса на передовые методы лечения в области нейробиологии. Сделка вводит Caplyta, прорывное лечение шизофрении и биполярной депрессии, в продуктовый портфель компании. С патентом на продукт, действующим до 2040 года, компания оценивает пиковые продажи продукта более чем в 6 миллиардов долларов.

«Это приобретение еще больше дифференцирует наш портфель, служит стратегическим катализатором краткосрочного и долгосрочного роста для Johnson & Johnson и предлагает убедительную ценность для пациентов, систем здравоохранения и акционеров», Генеральный директор J&J Хоакин Дуато

«Это приобретение еще больше дифференцирует наш портфель, служит стратегическим катализатором краткосрочного и долгосрочного роста для Johnson & Johnson и предлагает убедительную ценность для пациентов, систем здравоохранения и акционеров»,

Я воодушевлен этим шагом, поскольку более широкая отрасль теперь явно сосредоточена на высокорентабельных, быстрорастущих терапевтических областях. Это могут быть изначально рискованные инициативы, но они, очевидно, могут быть чрезвычайно прибыльными для инвесторов и изменить жизнь пациентов в случае успеха. Поскольку психическое здоровье все больше признается глобальным приоритетом здравоохранения, я вижу, что это приобретение настраивает компанию на лидерство на рынке в ближайшие десятилетия.

Раскрытие синергии

Я рассматриваю сделку как невероятно оптимистичную в долгосрочной перспективе, но такая сложная сделка требует много внимания, чтобы раскрыть весь свой потенциал. С новыми активами, которые нужно включить, новыми командами, которые нужно создать, и операциями, которые нужно объединить, такой процесс может стать серьезной управленческой проблемой. Однако у компании большой опыт в управлении крупномасштабными приобретениями, поэтому я ожидаю разумно оптимизированного процесса согласования исследовательских пайплайнов, навигации по любым нормативным проблемам и осознания полного масштаба Caplyta.

У J&J уже есть относительно блокбастерный список продуктов на нескольких ключевых рынках, включая Darzalex в онкологии и Stelara в иммунологии, но наличие еще одного продукта в быстрорастущей области обеспечит некоторую существенную диверсификацию в потоках доходов. Тем не менее, я хотел бы увидеть дальнейшее исследование новых областей, в которые компания может войти по мере возникновения возможностей, с сильной конкуренцией как в секторе нейробиологии, так и в секторе общего здравоохранения со стороны таких конкурентов, как Pfizer PFE -0,72% ▼ и AbbVie ABBV -1,23% ▼ .

Исходя из этого послужного списка, дальнейшие приобретения и слияния кажутся довольно вероятными. С сильным балансом, показывающим $41 млрд наличными и $22 млрд долга под контролем, я бы ожидал, что у руководства будет список покупок из быстрорастущих компаний в развивающихся секторах, которые можно будет добавить в портфель в ближайшие годы.

Конкурентное позиционирование и перспективы рынка

С моей точки зрения, приобретение имеет смысл для долгосрочных амбиций роста компании. Мне нравится то, что я вижу, рассматривая фундаментальные показатели в целом, с коэффициентом P/E 23,93, который уверенно опережает конкурентов. Коэффициент цена/свободный денежный поток (P/FCF) 10,9 также отражает прочное финансовое здоровье, которое, как я надеюсь, Caplyta значительно улучшит в ближайшие годы.

Меня воодушевляет подход J&J к общему подходу с диверсифицированным портфелем, который предлагает относительно уникальное сочетание стабильности и роста, в то время как конкуренты сосредоточены на конкретных терапевтических областях. Нацеливаясь на новые области, такие как нейронаука, которая, как ожидается, будет расти на 7,8% в год в течение следующих пяти лет, и лидируя в более стабильных и предсказуемых регионах, руководство может стабильно наращивать, улучшать баланс и поощрять дальнейшие инвестиции.

Конечно, есть риски для успеха стратегии. Имея глобальную цепочку поставок и рынок, компания в последние годы столкнулась с многочисленными проблемами с валютой, что помешало росту EPS. Рост продаж разочаровал в некоторых ключевых областях, особенно в MedTech.

Затем следует огромное урегулирование талька на сумму 8 миллиардов долларов, которое привело к широкому спектру исков из-за талька, загрязненного асбестом. Предпринимаются шаги для защиты компании от долгосрочных последствий такого разрушительного случая, но в секторе здравоохранения такие риски продолжаются и могут быть серьезными.

Учитывая потенциал роста

Компания J&J уже давно является фаворитом в мире дивидендов, даже несмотря на разработку инициатив по росту.

Мой собственный анализ оценивает справедливую стоимость акций на уровне чуть ниже $170, что указывает на потенциал роста примерно на 17% по сравнению с текущим уровнем. Это, очевидно, основано на устойчивом росте доходов, на который может быстро повлиять любое количество рисков, но это представляет перспективу долгосрочного потенциала в цене акций. Уолл-стрит, похоже, довольно близко соглашается с этим выводом, с комбинацией рейтингов «покупай и держи» и средней целевой ценой $169.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков JNJ

Подведение итогов

В целом, я думаю, что в компании есть много того, что может понравиться. Хотя есть неотъемлемые риски при значительном приобретении, это представляет собой дальнейшую диверсификацию доходов в областях с высоким ростом, и со временем должны быть видны некоторые крупные синергии. Сектор здравоохранения обещает быть динамичной и захватывающей областью для инвестиций. Я знаю, что у компании есть все ресурсы, необходимые для продолжения стабильной и надежной стратегии, при этом инвестируя значительные средства в рост. С большим потенциалом роста и управленческой командой, созданной на основе истории успеха, я получил рейтинг покупки и буду внимательно следить за следующими кварталами, чтобы увидеть, как будет развиваться новейшее приобретение.