💬 Недооцененные дивиденды Johnson & Johnson (JNJ) сияют на переоцененном рынке

Недооцененные дивиденды Johnson & Johnson (JNJ) сияют на переоцененном рынке

Рынок остается нестабильным с начала 2025 года, поскольку инвесторы обеспокоены завышенной оценкой некоторых лидеров рынка (особенно акций технологических компаний с большой капитализацией из «великолепной семерки») после того, как эти акции обеспечили огромную доходность индексов S&P 500 (SPX) и Nasdaq (NDX) за последние два года.

Однако акции голубых фишек по-прежнему торгуются на удивительно низких уровнях, как, например, гигант здравоохранения Johnson & Johnson JNJ +1,93% ▲ . Я настроен оптимистично по отношению к Johnson & Johnson, основываясь на его недорогой оценке, впечатляющем размере и масштабе, которые позволяют ему преследовать привлекательные возможности для поглощений, дивидендной доходности и безупречной дивидендной истории.

Диверсифицированный гигант здравоохранения

Основанная 138 лет назад и базирующаяся в Нью-Брансуике, штат Нью-Джерси, Johnson & Johnson является одной из крупнейших и наиболее диверсифицированных компаний в сфере здравоохранения в мире. Она работает в двух сегментах бизнеса: фармацевтика и медицинские приборы, после отделения своего потребительского бизнеса, который стал Kenvue KVUE +1.63% ▲ , компанией стоимостью 40 миллиардов долларов, в 2023 году.

По данным Morningstar, фармацевтический сегмент составляет около двух третей бизнеса компании, в то время как медицинские приборы составляют одну треть. Ни один продукт или устройство не доминирует в продажах ни в одном сегменте, поэтому компания отличается хорошим сочетанием диверсификации с различными источниками дохода. Как сказал генеральный директор Хоакин Дуато на конференции JPMorgan JPM +0.76% ▲ Healthcare, «Мы не компания с одним трюком; это не то, кем мы являемся».

Играя мускулами

Помимо диверсифицированной бизнес-модели, колоссальные размеры и масштабы Johnson & Johnson позволяют ей использовать привлекательные возможности для поглощений, когда они возникают, что она и делала в последние годы.

Компания напрягла свои финансовые силы, приобретя производителей передовых медицинских устройств, таких как Shockwave Medical, за 13,1 млрд долларов в 2024 году и Abiomed за 16,6 млрд долларов в 2022 году. На этой неделе на конференции JPMorgan Healthcare компания Johnson & Johnson объявила о приобретении биотехнологической Intra-Cellular Therapies (ICTI) за 14,6 млрд долларов. Базирующаяся в Нью-Йорке биотехнологическая компания фокусируется на продуктах для центральной нервной системы, таких как Calypta, ее лекарство от шизофрении и биполярного расстройства. Intra-Cellular демонстрирует рост выручки и получила значительный импульс на этой неделе, когда патентное урегулирование продлило патентную эксклюзивность для Calypta с 2036 до 2040 года. Многообещающе, что Intra-Cellular также, как сообщается, находится в очереди на получение одобрения для потенциального лечения большого депрессивного расстройства.

Как объяснил Дуато на конференции, «…наша широко диверсифицированная модель здравоохранения означает, что мы можем идти туда, куда движется медицина, и что мы можем постоянно переосмысливать себя, как мы это делали с течением времени».

Оценка, несоответствующая компании Blue-Chip

Johnson & Johnson — широко известная компания, которая уже долгое время входит в индекс Dow Jones Industrial Average и является компанией класса «голубых фишек», однако по ее оценке об этом не скажешь.

Акции торгуются всего за 13,4 раза больше консенсусных оценок прибыли 2025 года, что невероятно дешево на сегодняшнем рынке. Для сравнения, индекс S&P 500 торгуется по значительно более высокому среднему мультипликатору в 24,8 раза больше прибыли.

На фоне рынка, в котором инвесторы стали беспокоиться о признаках пены на рынке и богатых мультипликаторах многих ведущих акций роста, нетребовательная оценка Johnson & Johnson привлекательна. Этот низкий мультипликатор должен предложить инвесторам сильную степень защиты от падения в случае распродажи рынка, а также оставить достаточно места для роста.

На этой ноте у Johnson & Johnson также достаточно места, чтобы вернуться к среднему значению и присоединиться к ралли более широкого рынка. Акции технологических компаний с мегакапитализацией выросли за последний год, что привело к росту индекса S&P 500 на 21,8% за последние 12 месяцев, но Johnson & Johnson упала на 10% за тот же период времени. Таким образом, у нее есть потенциал догнать более широкий рынок, если и когда инвесторы зафиксируют прибыль и перейдут из некоторых недавних победителей рынка в некоторые из его отстающих в более защитных секторах, таких как здравоохранение.

Более шести десятилетий роста дивидендных выплат

Акции Johnson & Johnson приносят привлекательные 3,5% прибыли на форвардной основе, что значительно выше, чем у S&P 500, доходность которого составляет всего 1,3%.

Не только высокая доходность делает Johnson & Johnson привлекательной дивидендной акцией. Немногие компании на рынке могут сравниться с невероятной долговечностью ее дивидендов или ее долгосрочным послужным списком роста дивидендов. 138-летняя компания выплачивала дивиденды своим акционерам последние 62 года подряд, и она увеличивала размер своих выплат в каждом из этих 62 лет.

Такая неизменная последовательность является привлекательной чертой на рынке, где мало что можно назвать определенным, поэтому репутация Johnson & Johnson как любимых акций для инвесторов в доход вполне заслужена.

Стоит ли покупать акции JNJ, по мнению аналитиков?

Обращаясь к Уолл-стрит, JNJ получает консенсус-рейтинг «Умеренная покупка» на основе четырех оценок «Покупать», 11 оценок «Удерживать» и нулевого рейтинга «Продавать», присвоенных за последние три месяца. Средняя целевая цена акций JNJ аналитиков в $170,67 подразумевает потенциал роста на 17,73% от текущих уровней.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков JNJ

Взгляд в будущее

Я настроен оптимистично по отношению к Johnson & Johnson, основываясь на ее нетребовательной оценке, которая выделяется на более широком рынке, торгуясь на повышенном уровне; ее привлекательной дивидендной доходности в 3,5%; и ее долгой истории роста дивидендов, которая насчитывает более шести десятилетий. Мне также нравится, как компания использовала свой огромный масштаб и финансовую огневую мощь, чтобы агрессивно добиваться привлекательных приобретений, чтобы укрепить свой продуктовый портфель и позиционировать себя для долгосрочного роста, кульминацией чего стала сделка Intra-Cellular Therapies на этой неделе.