💬 «Запасайтесь на долгосрочную перспективу», — говорит UBS об акциях Micron

«Запасайтесь на долгосрочную перспективу», — говорит UBS об акциях Micron

Акции Micron (NASDAQ:MU) за последний год показали худшие результаты по сравнению с рынком в целом, поскольку перспектива избыточного предложения в отрасли производства памяти оказала давление на акции.

Тимоти Аркури из UBS, аналитик, занимающий 3-е место среди тысяч профессионалов фондового рынка Уолл-стрит, подтверждает эту точку зрения, говоря, что отраслевые проверки показывают, что «умеренный избыток предложения DDR» в первой половине 25 года является причиной продолжающегося снижения цен.

«Мы оцениваем, что запасы DRAM-памяти у клиентов увеличились на 1–2 недели поквартально в четвертом квартале 2024 года, при этом запасы у клиентов смартфонов составили 12–13 недель, у клиентов ПК — 17–18 недель, а у гиперскейлеров — 16–17 недель», — пояснил 5-звездочный аналитик.

Поскольку краткосрочное поглощение запасов «растянется немного дольше, чем ожидалось ранее» без учета HBM, Arcuri ожидает последовательного снижения цен на DDR4 и DDR5 как в 1-м, так и во 2-м кварталах 2025 г. (хотя в последнем и будет отмечено некоторое улучшение), перед стабилизацией в 3-м квартале 2025 г. и восстановлением в 4-м квартале 2025 г./1-м квартале 2026 г. (+5%/+7%).

Хотя на данный момент все это звучит как довольно сдержанный прогноз, аналитик считает, что у Micron есть туз в рукаве.

«Мы по-прежнему оптимистично оцениваем дорожную карту MU по HBM, особенно HBM3E 12-Hi на NVDA, учитывая задержки с квалификацией конкурентов, а Micron все более позитивно оценивает свой прогресс/возможности HBM на выставке CES», — сказал Аркури.

Аналитик ожидает, что Micron начнет поставки HBM3E 12-Hi в марте или апреле, в то время как подготовка к HBM4 продолжается в соответствии с графиком на 2026 год. Между тем, ожидается, что приобретение ЖК-завода AUO на Тайване обеспечит дополнительные мощности для внутреннего производства HBM, потенциально предлагая «возможность роста» уже в C2Q25. Аналитик считает, что производственные мощности HBM Micron достигнут примерно 65 000 пластин в месяц к концу 2025 года, все из которых уже распроданы с фиксированными ценами, и вырастут примерно до 100 000 пластин в месяц в 2026 году.

Кроме того, прогноз Аркури теперь включает HBM в 2026 году, и аналитик ожидает, что общие поставки на рынок достигнут примерно 4,88 эксабайт, что составит 43% годового роста. Это говорит о том, что на HBM придется 7% и 9% спроса на биты DRAM и 30% и 32% от общего объема выручки DRAM в 2025 и 2026 годах соответственно. В частности, для Micron он увеличил прогноз поставок битов HBM в 2026 году с 1,09 ЭБ до 1,12 ЭБ. Аркури считает, что доля битов HBM Micron в 2025 году должна достичь около 20%, что примерно соответствует ее доле на мировом рынке DRAM, в то время как выручка HBM, как ожидается, значительно вырастет с примерно 1,3 млрд долларов в 2024 году до 8,2 млрд долларов в 2025 году и 14 млрд долларов в 2026 году.

Подводя итог, Аркури советует смотреть дальше в будущее, а не только в ближайшую перспективу.

«Хотя сложно определить непосредственный катализатор, мы не видим никаких изменений в общей картине — MU закрепил лидерство в технологиях, а HBM-платформа перекачивает пластины с традиционных рынков памяти для ПК/смартфонов, а это значит, что рынок снова станет очень тесным, если мы увидим какое-либо традиционное обновление серверов или цикл ИИ-ПК», — отметил Аркури.

С этой целью Аркури присваивает акциям MU рейтинг «Покупать», а его целевая цена в 125 долларов учитывает годовой прирост в 28%. (Чтобы посмотреть историю Аркури, нажмите здесь)

Arcuri далеко не единственный бык – 19 других аналитиков дали рекомендации «Покупать», в то время как только 2 рейтинга «Удерживать» оставляют акции с консенсусом «Сильно покупать». При средней целевой цене в $136 прогнозы указывают на потенциал роста примерно на 40% в ближайшие месяцы. (См. прогноз акций Micron)

Чтобы найти хорошие идеи для торговли акциями по привлекательным ценам, посетите раздел TipRanks «Лучшие акции для покупки» — инструмент, объединяющий все аналитические данные TipRanks по акциям.

Отказ от ответственности: Мнения, выраженные в этой статье, принадлежат исключительно избранному аналитику. Содержание предназначено для использования только в информационных целях. Очень важно провести собственный анализ перед тем, как делать какие-либо инвестиции.