💬 AMD может стать лучшей акцией на Nasdaq

AMD может стать лучшей акцией на Nasdaq

Впервые за долгое время я рассматриваю возможность покупки одной из самых интересных технологических компаний на Nasdaq: Advanced Micro Devices AMD -1,14% ▼ . Исходя из моей модели оценки, акции могут обеспечить 35%-ный среднегодовой темп роста цены в течение следующих трех лет. Кроме того, на данный момент у них, по-видимому, есть 35%-ный запас прочности для инвестиций. Как полупроводниковая компания, имеющая хорошие возможности для извлечения выгоды из долгосрочного спроса на ИИ, акции имеют сильный операционный контекст. Учитывая эти факторы, я настроен оптимистично по отношению к акциям AMD.

Недавний нисходящий тренд AMD открывает привлекательную точку входа

За последние шесть месяцев акции AMD упали примерно на -35%. Это создает потенциальную возможность покупки, когда среднесрочные перспективы роста компании помещаются рядом с новой оценкой, которая появилась. Чтобы проиллюстрировать возможность стоимости, учтите, что в марте 2024 года коэффициент цены к прибыли по GAAP составлял около 400, но сейчас он чуть больше 100. Более того, коэффициент цены к продажам компании снизился с 15 в марте 2024 года до всего лишь 7,8 на сегодняшний день.

В то время как Nvidia NVDA -1.15% ▼ имеет самый доминирующий ров в предоставлении инфраструктуры ИИ с ее графическими процессорами мирового класса, AMD проницательно концентрирует свои ресурсы на захвате рынка вывода ИИ. Этот рынок требует иных вычислительных возможностей по сравнению с рынком обучения моделей ИИ, а также, как ожидается, будет более продолжительным, что позволит обеспечить менее цикличную динамику роста.

Выручка сегмента центров обработки данных AMD выросла на 122% в годовом исчислении в третьем квартале 2024 года, и компания ожидает, что аналогичный рост продолжится, чему будет способствовать выпуск новых продуктов, таких как серия MI350 в конце 2025 года. Хотя рынок был явно разочарован пониженным прогнозом AMD на четвертый квартал 2024 года и финансовый 2025 год, последовавшая за этим распродажа акций AMD на рынке рассматривается как возможность для инвесторов в стоимость.

На основе моих исследований и калиброванных с помощью консенсусных оценок Уолл-стрит, вероятны совокупные годовые темпы роста доходов AMD на уровне около 20% в течение следующих трех лет. В дополнение к этому, чистая прибыль компании, несомненно, значительно увеличится в течение следующих трех лет из-за циклической динамики, когда AMD вступает в фазу сбора прибыли после периода крупных инвестиций, когда она позиционировала себя для извлечения выгоды из нового спроса на вычисления.

Чтобы оценить этот потенциал роста, финансовые прогнозы AMD подчеркивают значительную прибыльность. При чистой марже без единовременных статей в размере 35% в декабре 2027 года это приведет к чистой прибыли без единовременных статей в размере 15,75 млрд долларов США, если общий доход составит 44,5 млрд долларов США. Кроме того, при умеренном увеличении количества акций компании в обращении в течение следующих трех лет примерно до 1,9 млрд (что соответствует историческим тенденциям) прибыль на акцию без единовременных статей составит 8,30 долларов США. Этот прогноз является прочной основой для инвестирования.

Акции AMD могут стоить $290 через три года

Я настроен оптимистично по отношению к акциям AMD, поскольку могу достичь существенного среднегодового темпа роста в 35%, которого смогу достичь за три года, если акции достигнут моей целевой цены в $290. Коэффициент цена/прибыль компании без учета единовременных статей в настоящее время составляет около 39. Я считаю это приблизительно справедливым, но думаю, что к декабрю 2030 года, вероятно, произойдет умеренное сокращение этого показателя из-за насыщения текущего цикла роста, связанного с ИИ.

Справедливая стоимость дополнительно определяется консенсусной оценкой будущей трехлетней прибыли на акцию без учета единовременных статей в размере 39,5% по сравнению с фактическим историческим трехлетним среднегодовым значением в 27,1%, а также коэффициентом цены к объему продаж в размере 7,9 по сравнению с 10-летним медианным значением в 5,45.

При коэффициенте цена/прибыль без учета единовременных статей, равном 35 в декабре 2027 года, цена акций компании составит 290 долларов США, учитывая мою оценку прибыли на акцию в размере 8,30 долларов США на тот момент.

Кроме того, средневзвешенная стоимость капитала AMD составляет 16,84%, с весом собственного капитала 98,61% и весом долга 1,39%, где стоимость собственного капитала составляет 17,03%, а стоимость долга — 3,75% до налогообложения. При дисконтировании моей целевой цены на декабрь 2027 года в размере $290 на сегодняшний день с использованием средневзвешенной стоимости капитала компании в качестве ставки дисконтирования, подразумеваемая внутренняя стоимость акций на данный момент составляет $180.

Поскольку текущая цена акций составляет 115 долларов, предполагаемая маржа безопасности для инвестиций составляет 35%.

Какова целевая цена AMD?

На Уолл-стрит AMD имеет консенсусный рейтинг «умеренная покупка» на основе 20 «покупок», девяти «удержание» и одного «продажа». Средний ценовой ориентир AMD указывает на потенциал роста в 50% в течение следующего года. Учитывая этот прогноз, я чувствую себя еще более уверенным в своем независимом анализе и трехлетнем ценовом ориентире в $290.

Посмотреть больше рейтингов аналитиков AMD

Основной вывод: акции AMD — это возможность, которую стоит рассмотреть

Инвестирование в лучшие компании мира — это не просто покупка операционных и финансовых преимуществ компании. Кроме того, оценка — это, пожалуй, самое важное (и часто упускаемое из виду) качество инвестиций, на котором должны сосредоточиться распределители капитала, чтобы достичь максимально возможной альфы. Шесть месяцев назад цена акций AMD была слишком высокой, но при такой оценке я думаю, что среднесрочная доходность имеет потенциал быть исключительной.